PDF《同步大势》

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_MainInfo] [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 焦炭价格涨势如虹,动煤价格高位持稳 报告摘要: [Table_Summary] ? 核心投资策略:焦炭价格涨势如虹,动煤价格高位持稳 焦炭、焦煤维持强势.

本周《京津冀及周边地区 2017-2018 年秋冬 季大气污染综合治理攻坚行动方案》 印发, 高炉、 焦化厂皆有限产要求, 冬季供应短缺为大概率确定性事件.25 日河北钢铁焦炭采购价格上调

100 元/吨,一级焦采购到厂价

2220 元/吨,焦煤跟随上涨,吕梁主焦煤 周涨

60 元/吨.大中型钢厂焦炭库存平均可用天数为

11 天,周增 0.5 天.钢材补库意愿较浓,此为本轮焦炭价格反弹第七轮上涨.本周 Mysteel 统计的

100 家独立焦化厂焦炭库存 37.65 万吨,周降 1.4 万吨, 自7月初以来降 17.4 万吨,焦炭企业库存极低叠加钢厂高利润下开工 旺盛是支撑焦炭需求引导价格持续上涨主逻辑. 电企耗煤速度微降, 各 环节库存低位支撑价格.7 月国有重点煤矿库存

2029 万吨,月降

210 万吨,同比下降 54.11%.

6 大电企日均耗煤 80.55 万吨,周降 2.5 万吨, 截止

8 月28 日,秦皇岛港煤炭存库

548 万吨,周降

36 万吨,秦皇岛本 周铁路调入量为 60.7 万吨,周减 0.2 万吨,目前社会库存中矿企库存, 港口库存, 下游电厂库存都处于历年低位水平, 下游六大发电集团库存 本周末收 1094.73 万吨,周降 38.29 万吨;

库存可用天数

14 天,与上周 持平. 陕西煤矿安全生产大检查和山西晋中露天煤矿停工的背景下产量 释放持续受限,耗煤速度虽然趋缓,但低库仍然支撑价格高位持稳.推 荐关注.潞安环能,陕西煤业,中煤能源,西山煤电. ? 股市回顾:煤炭板块涨幅排行靠前,露天煤业领涨 ? 供需格局:焦企、钢厂开工下降,电厂耗煤速度继续微降 全国高炉开工率 77.21%, 周降 0.14%. 焦化厂方面,100 万吨-200 万吨和

200 万吨以上焦化厂开工率环比分别降 2.30%、降1.21%. 最新数据显示,6 大电企日均耗煤 80.55 万吨,周降 2.5 万吨. ? 库存情况:港口焦企焦煤库存升,电厂库存降而可用天数持平

8 月25 日炼焦煤六港库存

273 万吨,周升 22.52 万吨.下游六大 发电集团库存本周末收 1094.73 万吨,周降 38.29 万吨;

库存可用 天数

14 天,与上周持平. ? 价格走势:焦炭期现货大涨,动煤价格稳中趋降 天津港一级焦、唐山一级焦、吕梁准一级冶金焦、临汾二级焦周 环比分别涨

50、

100、

50、50 元/吨.本周焦炭主力合约

1801 收2474.5 元/吨,周涨

206 元/吨,升水 384.5 元/吨.8 月23 日最新环 渤海动力煤价格指数

581 元/吨,周跌

1 元/吨. ? 运输情况:7 月煤炭铁路总运量减少,海内运价转跌

7 月全国煤炭铁路总运量

9166 万吨,月减

31 万吨;

CBCFI 煤炭 运价指数收 751.45,周跌 136.12. ? 行业&

公司要闻: 焦煤焦炭销售火爆, 多地冬季清洁取暖环保政策 落地;

中煤能源、中国神华等半年报业绩大增 [Table_Invest] 同步大势 上次评级: 同步大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅(%) 1M 3M 12M 绝对收益 1.61% -6.74% 15.42% 相对收益 -4.41% -10.00% 3.33% [Table_Market] 重点公司 投资评级 陕西煤业 潞安环能 中国神华 西山煤电 [Table_Report] 相关报告 《东北煤炭行业动态:焦煤持续弱势,动力 煤获支撑,关注国改龙头》 2017-06-06 《铅华洗净理性归,攻防兼备伺机动――煤 炭行业

2017 年度投资策略》 2016-12-15 《煤价拐点未至,四季度仍易涨难跌》 2016-11-14 《特朗普当选: 煤炭市场所受外部扰动增多》 2016-11-09 [Table_Author] 证券分析师:唐凯 执业证书编号:S055051612001 研究助理:杨坤河 执业证书编号:S0550116060009

1850313059 yangkh@@nesc.cn 联系人:吴狄

18811530422 wu_di@nesc.cn 煤炭开采/采掘 发布时间:2017-08-31 请务必阅读正文后的声明及说明

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19 [Table_PageTop] 煤炭开采/行业动态报告 1. 核心投资策略:焦炭价格涨势如虹,动煤价格高位持稳 焦炭、焦煤维持强势.本周《京津冀及周边地区 2017-2018 年秋冬季大气污染综 合治理攻坚行动方案》印发,高炉、焦化厂皆有限产要求,冬季供应短缺为大概率 确定性事件.25 日河北钢铁焦炭采购价格上调

100 元/吨,一级焦采购到厂价

2220 元/吨,焦煤跟随上涨,吕梁主焦煤周涨

60 元/吨.大中型钢厂焦炭库存平均可用天 数为

11 天,周增 0.5 天.钢材补库意愿较浓,此为本轮焦炭价格反弹第七轮上涨. 本周 Mysteel 统计的

100 家独立焦化厂焦炭库存 37.65 万吨,周降 1.4 万吨,自7月初以来降 17.4 万吨,焦炭企业库存极低叠加钢厂高利润下开工旺盛是支撑焦炭需求 引导价格持续上涨主逻辑.电企耗煤速度微降,各环节库存低位支撑价格.7 月国有 重点煤矿库存

2029 万吨, 月降

210 万吨, 同比下降 54.11%.

6 大电企日均耗煤 80.55 万吨,周降 2.5 万吨,截止

8 月28 日,秦皇岛港煤炭存库

548 万吨,周降

36 万吨, 秦皇岛本周铁路调入量为 60.7 万吨,周减 0.2 万吨,目前社会库存中矿企库存,港 口库存, 下游电厂库存都处于历年低位水平, 下游六大发电集团库存本周末收 1094.73 万吨,周降 38.29 万吨;

库存可用天数

14 天,与上周持平.陕西煤矿安全生产大检 查和山西晋中露天煤矿停工的背景下产量释放持续受限,耗煤速度虽然趋缓,但低 库仍然支撑价格高位持稳.持续推荐关注.潞安环能(喷吹煤龙头) ,陕西煤业(高 弹性低估值动力煤龙头) ,中煤能源(第二大煤企,新增产能多) ,西山煤电(焦煤 龙头) . 2. 股市回顾:煤炭板块涨幅排行靠前,露天煤业领涨 板块涨幅排名:本周中信一级板块煤炭板块涨幅 1.35%,位于中信一级板块涨 跌幅第

5 名,整体涨幅排名靠前. 板块个股涨幅排名:露天煤业、 美锦能源、 山西焦化领涨, 涨幅分别为 11.84%、 10.79%、 10.23%;

冀中能源、 云煤能源、 恒源煤电领跌, 跌幅分别为 4.81%、 4.28%、 3.45%.

图表 1:本周中信各板块指数涨跌幅(2017/08/25) 数据来源:Wind,东北证券

图表 2:本周煤炭板块周涨跌幅前五(2017/08/25) 请务必阅读正文后的声明及说明

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19 [Table_PageTop] 煤炭开采/行业动态报告 板块周涨幅前五 板块周跌幅前五 代码 公司简称 收盘价 涨幅(%) 代码 公司简称 收盘价 涨幅(%)

1 002128.SZ 露天煤业 14.26 11.84 000937.SZ 冀中能源 6.93 -4.81

2 000723.SZ 美锦能源 8.52 10.79 600792.SH 云煤能源 5.14 -4.28

3 600740.SH 山西焦化 9.70 10.23 600971.SH 恒源煤电 11.48 -3.45

4 601015.SH 陕西黑猫 9.06 9.95 601666.SH 平煤股份 6.94 -2.80

5 000968.SZ 蓝焰控股 15.40 8.83 601918.SH 新集能源 4.68 -2.09 数据来源:Wind,东北证券

图表 3:煤炭板块上市公司主要数据(2017/08/25) 序号 股票代码 股票名称 收盘价 EPS(2016) 净利润(2017Q1) EPS(2017Q1) PE(TTM) PB(LF)

1 600725.SH ST 云维 2.85 2.48 48.5 0.00 1.92 13.04

2 600179.SH 安通控股 18.63 0.50 12111.3 0.11 27.07 7.40

3 600714.SH 金瑞矿业 12.38 0.20 1021.9 0.04 43.30 5.96

4 000968.SZ 蓝焰控股 15.40 0.82 7218.4 0.10 12.51 5.10

5 000723.SZ 美锦能源 8.52 0.30 33707.6 0.14 33.64 5.03

6 002753.SZ 永东股份 22.26 0.54 3911.7 0.26 32.44 4.56

7 600408.SH 安泰集团 4.09 -0.58 -4553.1 -0.05 -8.06 4.50

8 600740.SH 山西焦化 9.70 0.06 1301.9 0.02 49.36 3.60

9 600397.SH 安源煤业 4.65 -2.08 -5801.1 -0.05 -2.33 3.23

10 601011.SH 宝泰隆 9.59 0.07 1984.5 0.02 116.22 3.00

11 601015.SH 陕西黑猫 9.06 0.23 3702.7 0.03 31.09 2.98

12 600180.SH 瑞茂通 13.60 0.52 26743.9 0.26 21.06 2.86

13 600546.SH 山煤国际 5.55 0.16 12764.7 0.01 28.90 2.71

14 000571.SZ 新大洲 A 7.31 0.04 -695.7 0.03 168.24 2.70

15 601918.SH 新集能源 4.68 0.09 21107.4 0.07 33.94 2.53

16 002128.SZ 露天煤业 14.26 0.50 70897.4 0.43 15.26 2.28

17 601225.SH 陕西煤业 8.13 0.28 398460.1 0.27 14.87 2.24

18 600758.SH 红阳能源 9.13 0.13 36890.0 0.28 14.33 2.16

19 600395.SH 盘江股份 7.93 0.12 26377.9 0.16 23.18 2.16

20 601001.SH 大同煤业 6.44 0.11 16432.1 0.01 -45.94 2.13

21 600121.SH *ST 郑煤 6.22 -0.62 29448.7 0.22 -22.45 2.05

22 600157.SH 永泰能源 3.66 0.06 14091.6 0.01 62.71 1.93

23 000983.SZ 西山煤电 10.34 0.14 53762.8 0.15 26.23 1.85

24 600971.SH 恒源煤电 11.48 0.04 29052.0 0.29 18.82 1.76

25 600792.SH 云煤能源 5.14 0.05 280.7 0.00 1077.51 1.76

26 600403.SH *ST 大有 5.08 -0.82 12579.4 0.06 -17.03 1.75

27 601101.SH 昊华能源 9.96 -0.01 33197.0 0.26 19.44 1.69

28 601699.SH 潞安环能 10.50 0.29 46413.0 0.17 16.12 1.60 29........