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2019 年5月22 日 请参阅最后一页的重要声明 专业引领投资 研究创造价值

1 恒生指数与股价一年表现 资料来源:彭博 朝闻香江导读【近期研究报告】 ? 长城汽车(2333 HK):

2019 年利润率依然承压(持有/目 标价:6.

8 港币/20190408) ? 中国汽车板块:燃 油车19 年1月零售销售大幅回升,但 一季度销售仍将维持平淡( 20190228) ? 雅迪(1585 HK) : 市场领导地位稳固(买入/目 标价:3.6 港币/20181213) 宏观要闻?英国首相特里莎・梅承诺将让议会对是否举行二次脱欧公投进行表决,但前提是议员们先支 持她的脱欧协议.支持脱欧的保守党议员、工党领袖、北爱尔兰盟友对此齐声反对.英镑冲 高回落. [彭博] ? 知情人士称,特朗普政府准备最早周四宣布对受贸易战打击的农民施以新一轮援助计划,总 金额可能超过

150 亿美元. [彭博] ? 日本

4 月出口同比-2.4%,预期-1.6%,前值-2.4%;

进口同比 6.4%,预期 4.5%,前值 1.1%. 日本

4 月未季调贸易顺差

604 亿日元,预估为顺差

2327 亿日元.日本

4 月对美出口同比增 长9.6%,对华出口同比下降 6.3%,对亚洲整体出口同比下降 3.3%. [万得] ? 日本

3 月份核心机械订单同比-0.7%,预估-3.4%;

比3.8%,预估为 0.0%. [万得] ? 新西兰一季度零售销售季环比 0.7%,预期 0.6%,前值 1.7%. [万得] ? 今日公布宏观数据:英国

4 月CPI 及产出 PPI,美国

5 月17 日MBA 购买指数,俄罗斯

4 月 工业生产指数,美国

5 月17 日EIA 库存周报. [万得] 公司及行业讯息?华电国际电力(01071.HK)向华电金沙江增资逾

7 亿人币 [阿斯达克财经] ? 石药集团(01093.HK)更换副主席及轮值行政总裁 [阿斯达克财经] ? 财政部:4 月全国共销售彩票按年跌 13.7%至360 亿人币 [阿斯达克财经] ? 敏华控股(01999.HK)料明年中可将出口至美国产能全部迁移至越南 [阿斯达克财经] ? 东航(00670.HK)就737MAX 停飞正式向波音提索赔 [阿斯达克财经] ? 港华燃气(01083.HK)首季共销售 30.5 亿立方米燃气 按年增 17% [阿斯达克财经] ? 美高梅中国(02282.HK):不担心中美贸易战会影响赌牌 [阿斯达克财经] ? 报道指内地

10 月起开始商用 5G [阿斯达克财经] ? 美亚控股(01116.HK):附属广州美亚解散呈请被驳回 [阿斯达克财经] ? 晨鸣纸业(01812.HK)拟开展设备融资业务 [阿斯达克财经] ? 中铝国际(02068.HK)旗下中标 EPC 工程总承包合同 总价料逾

32 亿人币 [阿斯达克财经] ? 药明生物(02269.HK)签订疫苗长期生产合约意向书 [阿斯达克财经] ? 复星医药(02196.HK)控股子公司获药品 GMP 证书 [阿斯达克财经] 朝闻香江CHINA SECURITIES (INTERNATIONAL)

2019 年5月22 日 请参阅最后一页的重要声明 专业引领投资 研究创造价值

2 ? 长城汽车(2333 HK):2019 年利润率依然承压(持有/目标价:6.8 港币/20190408) ? 我们预计,长城新车发布后,其2019 年的整体平均售价将有所回升.不过,我们认为

2019 年的大众市场增量疲弱,从而 加剧竞争.因此,长城的利润率可能会在

2019 年继续承压. ? 公司

2019 年大多数销售增量将来自于新能源车而不是燃油车,我们预计新能源车补贴的减少将导致主机厂成本上升(零 售价格不变)或销量减少(零售价格上涨). ? 鉴于

2019 年竞争加剧之下销售成本增加的预期,我们将公司 2019/20 财年的盈利预测分别下调 39%/30%,并将目标价由