PDF《看好定制家具估值修复,重点推荐欧派家居》

-

1 - 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级:高于行业均值 市场数据(人民币) 行业优化平均市盈率 36.

95 市场优化平均市盈率 16.87 国金轻工造纸指数 4936.55 沪深

300 指数 3576.17 上证指数 3158.40 深证成指 10177.45 中小板综指 10937.85 相关报告 1.《轻工制造行业策略周报-包装纸临近季节 性旺季,建议关注山鹰纸业》,2017.6.5 2.《轻工制造行业策略周报-家具龙头估值有 望修复,包装纸正步入需求... 》 , 2017.5.15 3. 《轻工制造行业策略周报-关注彩票行业 政策窗口期开启》,2017.5.7 4. 轻工制造行业

2016 年年报及

2017 年一 季报总结-行业景气得...》,2017.5.5 5.《轻工制造行业策略周报-家具行业回暖确 立,建议关注定制木门领域》,2017.5.2 揭力 分析师 SAC 执业编号:S1130515080003 (8621)60935563 jie_li@gjzq.com.cn 袁艺博 联系人 yuanyibo@gjzq.com.cn 邱思佳 联系人 qiusijia@gjzq.com.cn 看好定制家具估值修复,重点推荐欧派家居 本周观点 ? 上周大盘反弹全周收涨 1.70%.轻工制造板块逊于大盘(家用轻工>

包装印刷>

造纸),我们推荐的组合全部录得正收益.上周大盘强势反弹,家用轻工板块 斩获 4.52%的单周涨幅,成为轻工制造行业涨幅最明显的子板块.我们认为, 当下市场风格仍以抱团龙头白马为主,在地产后周期效应明确显现的背景之 下,今年全年家具上市企业业绩基本无忧.我们持续看好具备高增长预期的定 制家具板块,并坚定推荐定制家具各领域的细分龙头白马企业.本周重点推荐 推进 三马一车 战略的欧派家居,A 股上市软体家具龙头,产品线日臻完 善,并迈向定制家具领域的顾家家居.同时,我们继续推荐具备业绩多点爆发 潜质,前期股价调整超过 15%的好莱客,以及定制衣柜龙头,年内橱柜业务扭 亏在即的索菲亚.而在其他家用轻工方面,我们建议关注产品多元化,上市扩 充婴童用品产能,将持续受益全面 二孩政策 的茶花股份. ? 造纸行业方面,从原材料监测数据来看,国内废纸和国外废纸连续数周上涨. 箱板纸和瓦楞纸价格上周分别上涨 0.66%和5.59%.同时,夏季到来下游饮品 等解暑消费品需求将明显提升,包装纸即将进入季节性需求旺季.两项因素叠 加,我们判断包装纸价格涨势将得以延续.本周继续重点推荐包装纸三巨头之 一,向下游延伸造纸包装一体化发展的山鹰纸业,以及拥有优秀管理能力,新 增溶解浆产能年内建成,主要产品文化纸进入需求旺季的太阳纸业. ? 包装印刷方面,目前 iPhone

8 机器良率显著改善,生产工厂已经量产阶段,预 计将于

9 月开始发售.而在正式发售之前,产品包装将开始提前进入采购需求 期,具备长期合作关系,拥有精良包装制造和包装设计能力的公司将优先受 益.本周我们推荐,国内电子消费包装龙头企业,苹果公司核心包装供应商的 裕同科技. 重点公司本周大事提醒 ? 华源控股:分红除权 美克家居:股东大会召开 ? 裕同科技:纳入重要指数 威华股份:股东大会召开 风险提示 ? 宏观经济波动风险;

原材料成本上涨风险;

产能释放低于预期的风险.

4637 4820

5002 5184

5366 5548

5731 160613

160913 161213

170313 国金行业 沪深300

2017 年06 月12 日 轻工造纸 研究周报 评级:增持维持评级 行业研究周报 证券研究报告 行业研究周报 -