PDF《强于大市》

医药生物|证券研究报告―行业深度

2018 年09 月19 日[Table_IndustryRank] 强于大市 主要事件

2018 年9月11 日,医保局召开《国家药品带量集 中采购(试点)方案》解读及座谈会

2018 年7月17 日,医保局发布《关于开展抗癌药 省级专项集中采购工作的通知》

2018 年8月14 日,召开省际联盟进口抗癌药品专 项采购工作研讨会

2018 年8月11 日,医保局印发《关于做好前期国 家谈判抗癌药品医保支付标准和采购价格调整的 通知》

2018 年8月17 日,国家医保局发布 《关于发布

2018 年抗癌药医保准入专项谈判药品范围的通告》 相关研究报告 [Table_relatedreport] 《医药生物行业周报(9.

3-9.7)》20180909 《医药生物行业

2018 年半年报解读》20180902 《医药生物行业周报(8.20-8.24)》20180826 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 [Table_Industry] 医药生物 [Table_Analyser] 高睿婷 (021)20328514 ruiting.gao@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号:S1300517080001 邓周宇 (0755)82560525 zhouyu.deng@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号:S1300517050001 张威亚 (010)66229354 weiya.zhang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号:s1300517070002 柴博 (0755)82560525 bo.chai@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号:S1300518010003 [Table_Title] 药品带量采购定调,推进仿 制药和抗癌药螺旋式降价 医保局话语权凸显,部分品种面临洗牌 新成立的国家医保局作为集采购权、定价权和支付权于一身的 超级买 方 ,对终端及上游药企都具有强大话语权,在后续集采和医保支付的执行 过程中主导能力会更加凸显.推进通过一致性评价品种的带量采购降价成为 医保局首要发力方向.原研面临最大危机,已通过一致性评价的品种可能在 集采中获得六成以上市场,部分品种市场格局可能发生巨变.2018 年新一 批抗癌药谈判目录发布, 同步开始启动省际进口抗癌药集中采购和前批抗癌 药降税后的价格调整工作, 各地市陆续出台前期国家谈判抗癌药的医保支付 标准,抗癌药品螺旋式降价将成常态. 主要观点 ? 国家药品带量集中采购使得通过一致性评价的低价品种替代原研的进 程加速.根据试点方案,33 个集采品种和采购量已初步确定,预计

10 月中旬进行招标议价,年底前完成.以过往中标价降幅 20-30%估算,此次33 个品种的采购额约为 55-60 亿元之间. ? 目前方案中列出的

33 个带量采购品种中只有替诺福韦酯、瑞舒伐他汀 和蒙脱石散

3 个品种有三家通过一致性评价,8 个品种通过两家,剩余

22 个均为最多 1+1 的格局. 预计三家招标采购的降价幅度可能接近上海 集采模式在 30-40%;

议价品种降价幅度可能接近辽宁省议价采购模式在 10%左右.此轮集采中标企业明年的销售将带来积极影响. ? 本轮带量采购范围仍然比较有限:国内

11 个试点城市(约占全国市场 25%),和公布的

33 个品种(占样本医院销售的 7.82%),且新增通过一 致性评价品种的准入大概率仍以一年为周期,对于总体市场影响有限. ? 集中采购模式各地开花,各地具体情况不同.目前试点以地级市为单位 居多,且集采具体落地执行仍依赖于地市级医保局,预计之后集采可能 更为分散化. ?

2018 年新一批抗癌药谈判目录已发布,涉及

16 种进口药、2 种国产药. 平均降价幅度达 44%,最高降幅 70%.同时前批谈判目录中抗癌药物和进 口药品的降税降价和专项采购工作展开,抗癌药品螺旋式降价将成常态. 评级面临的主要风险 ? 药品降价幅度不确定的风险;