PDF《家用电器行业》

1 证券研究报告行业研究简报龙头依然强势,细分亦有亮点――双十一数据点评 家用电器行业 投资要点: ? 投资机会推荐: 今年双十一继续突破销售记录.

天猫双十一成交额为2135亿元,同比增长 27%.从细分品类来看海尔、美的、小米、格力、西门子仍排在行业前五 位,龙头地位依然.当然小米的强势进入前三也提醒我们在线上份额逐年 增长的过程中,新品类+新渠道+特定消费人群依然会有潜在的间隙市场. 双十一按摩椅销售依然火爆,荣泰健康前两小时销售额已达到5000万元, 奥佳华在京东按摩椅榜单前十位中占据五位(含怡禾康品牌)我们认为虽 然目前按摩椅线上销售仍以中低端为主,但产品增长趋势已经显现,加之 随着消费者对于品类的认知度提升,品牌价格或将上涨.我们建议继续长 期关注家电龙头美的集团(000333.SZ)、奥佳华(002614.SZ)以及苏泊 尔(002032.SZ). ? 行业重要新闻回顾: 人民日报:中国家电品牌赢得印度消费者青睐;

小米两手准备,强攻欧洲 市场;

智能扫地机未来的发展趋势是怎样的?等. ? 行情跟踪: 中信家电指数在十一月第二周反弹后略有回调,跌幅2.98%至9346.35,本 月振幅达到3.66%.分行业来看,白电跌幅3.53%,黑电跌幅1.02%,小家 电跌幅0.93%. ? 风险提示 新冷年销售不及预期的风险、行业集中度提升不及预期的风险、三四线城 市增长不及预期的风险.

2018 年11 月12 日 投资建议: 中性 上次建议: 中性 一年内行业相对大盘走势 Table_First|Tabl e_Author 钱建 分析师 执业证书编号:S0590515040001

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邮箱:qj@glsc.com.cn 邢瀚文 研究助理

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2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报

一、核心观点:龙头依然强势,细分亦有亮点――双十一 数据点评 今年双十一继续突破销售记录. 天猫双十一成交额为

2135 亿元, 同比增长 27%. 从细分品类来看海尔、 美的、 小米、 格力、 西门子仍排在行业前五位, 龙头地位依然. 当然小米的强势进入前三也提醒我们在线上份额逐年增长的过程中,新品类+新渠道 +特定消费人群依然会有潜在的间隙市场.双十一按摩椅销售依然火爆,荣泰健康前 两小时销售额已达到

5000 万元,奥佳华在京东按摩椅榜单前十位中占据五位(含怡 禾康品牌) 我们认为虽然目前按摩椅线上销售仍以中低端为主, 但产品增长趋势已经 显现,加之随着消费者对于品类的认知度提升,品牌价格或将上涨.我们建议继续长 期关注家电龙头美的集团(000333.SZ) 、奥佳华(002614.SZ)以及苏泊尔 (002032.SZ) . 1)美的集团:随着我国消费升级持续深入,消费者对于家用电器的选择将持续 提高. 美的集团在其优秀的管理团队带领下通过内生与外延协同发展, 已将自身产品 线覆盖至全行业,因此我们推荐美的集团亦是基于长期对于家电行业的看好. 当然, 公司也不局限于将自己定义为家电企业. 公司通过将自身基础要素整合重 塑, 目前已形成可提供全方位智能制造服务的美云智数以及物流服务商安得智联等高 新技术企业.并依托自身物流能力将触角延伸至零售领域,参投了小卖柜等项目.目 前美云智数已经与美的集团、长安汽车、永辉超市、天合光能等公司形成合作伙伴关 系,我们长期看好公司在家电领域的发展以及向外延伸的成长性,建议长期关注. 2) 奥佳华: 前三季度公司营收 37.78 亿元, 同比增长 30.80%;