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1 - [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报

2019 年01 月26 日 房地产 房地产行业周报 龙头房企年末完美收官,行业基本面持续改善 [Table_Main] [Table_Title] 评级:增持(维持) 分析师:倪一琛 执业证书编号:S0740517100003

电话:021-20315288 Email:niyc@r.

qlzq.com.cn 研究助理:王洪岩 Email:wanghy@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数

137 行业总市值(亿元) 20657.85 行业流通市值(亿元) 16988.88 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级

2017 2018E 2019E 2020E

2017 2018E 2019E 2020E 万科 26.10 2.54 3.23 4.13 5.37 10.28 8.09 6.32 4.86 0.29 买入 保利地产 12.30 1.32 1.70 2.17 2.71 9.32 7.24 5.67 4.54 0.27 买入 新城控股 27.13 2.71 4.69 6.69 8.29 8.29 5.79 4.06 3.27 0.13 买入 华夏幸福 26.48 2.97 3.97 5.12 6.56 10.56 6.67 5.17 4.04 0.22 买入 备注: [Table_Summary] 投资要点 行业跟踪: ? 一手房:成交环比增速-2.55%,同比增速-3.15%(按面积) 本周中泰跟踪的

40 个大中城市一手房合计成交面积 406.54 万方, 环 比增速-2.55%,同比增速-3.15%.其中,一线、二线、三线城市一 手房成交面积环比增速分别为 11.57%,-1.49%,-9.48%;

同比增速 分别为 10.43%,-1.72%,-10.45%. ? 二手房:成交环比增速-2.56%,同比增速 4.16%(按面积) 本周中泰跟踪的

14 个大中城市二手房合计成交面积 106.31 万方, 环 比增速-2.56%,同比增速 4.16%.其中,一线、二线、三线城市二手 房成交面积环比增速分别为 5.73%,-4.24%,-15.46%;

同比增速分 别为 5.08%,15.55%,-33.50%. ? 库存:可售面积环比增速-1.23%(按面积) 本周中泰跟踪的

15 个大中城市住宅可售面积合计 5516.01 万方,环 比增速-1.23%,去化周期 36.46 周.其中,一线、二线、三线住宅可 售面积环比增速为-1.63%,-1.20%,0.97%.一线、二线、三线去化 周期分别为 42.72 周,30.27 周,36.04 周. ? 投资建议:本周申万地产指数下跌 0.17%.个股方面,上实发展、莱 茵体育、海航投资涨幅居前.本周(1 月21 日)国家统计局发布

201 8 年房地产行业数据: (1)全国商品房销售面积 17.17 亿平方米,再 创新高;

(2) 全年土地购置面积 2.91 亿平方米, 同比增长 14.2%;

(3) 房企到位资金 16.60 万亿元,同比增长 6.4%;

(4)房地产开发投资

1 2.03 万亿元,同比增长 9.50%.2018 年行业处于下行区间,但多方 面表现亮眼.1 月4日,央行宣布下调金融机构存款准备金

1 个百分 点(1 月15 日和

1 月25 日分别下调 0.5 个百分点) ,截至本周五已完 成本次降准预计带来的 1.5 万亿元流动性释放,同时考虑多地首套房 贷利率上浮下调,我们认为流动性的改善大体在预期之内,配合政策 端边际放松,板块基本面的反弹也具备较强确定性.本周多数龙头房 企发布

2018 年业绩预增公告,归母净利润实现大幅增长.考虑到目 前行业依然处于探底阶段,推荐安全边际较高的行业龙头:万科、保 利地产;

同时推荐受益于边际流动性改善的优质一线房企:新城控股、 华夏幸福等. ? 风险提示: 三四线成交下滑及一二线反弹不及预期;

流动性大幅收紧. 内容目录

1、行业要闻.3 -

2、公司要闻.8 -

3、基本面回顾

11 - 3.1

40 个大中城市一手房成交分析(19/01/19-19/01/25)11 - 3.2

15 大中城市住宅可售套数分析(2019-01-25)14 - 3.3