PDF《通裕重工（300185）事件点评 新能源环保化发展,智能核废...》

东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 通裕重工(300185)事件点评 证券研究报告・公司研究・机械行业 新能源环保化发展,智能核废料处理 推荐(维持) 近期一系列公告 1,公司使用自有资金

2545 万元收购薛亦安先生、薛玮珏女士 持有的东方机电 70%的股权,项目完成后,东方机电成为本公司的 控股子公司,以实现优势互补,提升公司整体竞争力.

东方机电已 成功完成了巴基斯坦恰希玛一期/二期工程、秦山二期/三期工程、岭 澳二期、红沿河一期、宁德一期、中国原子能科学研究院、中核九 院、404 厂等国家重点工程中一批有较大难度的机电一体化项目, 并得到业主的充分认可,其中中低放核废料智能处理移动厂房、核 反应堆压力容器及主管道金属保温层等项目填补了国内空白,技术 水平至今仍处于国内领先地位. ,2,公司公布非公开发行预案,本次非公开发行募集资金不超过 148,530.00 万元,股票数量的上限为 22,000 万股.第二大股东山东 省高新技术创业投资有限公司承诺不参与本次增发.募集资金将用 于以下项目: 项目名称 拟投入募集资金 金额 (万元) 核废料智能化处理设备及套服务项目 65,400.00 大功率风电机组关键零部件制造项目 51,660.00 大锻件制造流程优化及节能改造项目 31,470.00 合计 148,530.00 3, 公司于

2015 年6月9日收到了全资子公司禹城通裕新能源 机械铸造有限公司、山东信商物资有限公司现金分红款分别为 81,847,859.39 元和 15,393,634.14 元.上述现金分红款将增加

2015 年度母公司报表利润,但不增加公司

2015 年度合并报表的利润. 募投项目经济评价 核废料智能化处理设备及配套服务项目,建设期

18 个月,项 目达产后预计年新增营业收入 41,752 万元, 年净利润 17,808 万元;

大功率风电机组关键零部件制造项目,建设期

18 个月,该项目在 达产后预计年新增营业收入为 69,940 万元, 年净利润 13,095 万元;

大锻件制造流程优化及节能改造项目;

建设期约为

18 个月,项目 实施后预计年产生直接节能效益 7,331.25 万元,在正常生产经营期 年新增利润总额为 4,770.85 万元. 盈利预测 公司之前的 IPO 募投项目及超募资金投资项目总计逾

30 亿元,将于

2015 年全部达产,项目主要集中于核电装备产业化、大 功率风电主轴和铸锻件;

预计这些项目满产可增净利润

3 亿元以 上.增发募集投资项目预计

2016 年底达产,假设

2017 年部分投 产、2018 年可以达到满产能运行状态.我们预计

2015 年-2017 年 的收入分别为

27 亿元、38 亿元和 49.5 亿元,每股收益(增发摊 薄后)分别为 0.16 元、0.23 元和 0.31 元.

2015 年6月12 日 证券分析师 黄海方 执业资格证书号码:S0600511010016 0512-62938653 huanghf@dwzq.com.cn 股价走势 市场数据 基础数据 股票报告网整理http://www.nxny.com 通裕重工(300185) 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 预测财务报表 资产负债表(百万元)

2014 2015E 2016E 2017E 利润表(百万元)

2014 2015E 2016E 2017E 流动资产 2804.9 3530.9 4746.5 6085.1 营业收入 2055.8 2703.4 3811.8 4955.3 现金 392.8 500.0 500.0 600.0 营业成本 1631.9 2135.7 2973.2 3815.6 应收款项 1046.2 1259.1 1775.3 2307.9 营业税金及附加 7.8 10.3 14.5 18.8 存货 1175.4 1521.3 2117.9 2718.0 营业费用 51.6 67.6 95.3 123.9 其他 190.5 250.5 353.2 459.2 管理费用 182.9 227.0 315.7 407.2 非流动资产 4085.6 4425.9 5203.3 4999.0 财务费用 127.8 96.2 154.8 232.1 长期股权投资 103.5 103.5 103.5 103.5 投资净收益 21.5 25.0 30.0 30.0 固定资产 3364.4 3715.5 4503.6 4310.0 其他 6.5 0.7 0.7 0.7 无形资产 322.1 311.3 300.6 289.9 营业利润 81.7 192.3 289.0 388.5 其他 295.6 295.6 295.6 295.6 营业外净收支 19.7 20.0 20.0 20.0 资产总计 6890.5 7956.9 9949.7 11084.1 利润总额 101.4 212.3 309.0 408.5 流动负债 2811.4 1612.0 3836.6 5277.3 所得税费用 27.2 53.1 77.3 102.1 短期借款 2074.7 673.7 2530.0 3599.8 少数股东损益 -6.5 0.0 0.0 0.0 应付账款 556.2 702.1 977.5 1254.4 归 属母 公司净 利润80.7 159.3 231.8 306.4 其他 180.6 236.1 329.2 423.1 EBIT 197.6 273.6 423.9 600.6 非流动负债 429.7 1379.7 1379.7 1379.7 EBITDA 336.7 510.4 787.5 1044.6 长期借款 219.9 219.9 219.9 219.9 其他 209.8 1159.8 1159.8 1159.8 重 要财 务与估 值 指标