PDF《环保建议布局超跌优质股,》

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1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币) 市场优化平均市盈率 17.

31 国金公用事业与环保产业指 数3320.42 沪深

300 指数 3904.94 上证指数 3152.76 深证成指 10439.99 中小板综指 10521.73 相关报告 1.《生态文明入宪,生态环保部重磅出炉-公 用事业与环保产业行业研究...》 ,2018.3.18 2.《环保将超跌反弹,首推五朵金花-公用事 业与环保产业行业研究周报》 ,2018.3.12 3.《两会环保新展望,看好优质成长股-公用 事业与环保产业行业研究周...》 ,2018.3.4 4.《雄安打造优美生态环境,环保部吹响环 保攻坚号角-公用事业与环保...》 ,2018.2.25 5.《春节空气质量改善,去产能保持严苛进 行-公用事业与环保产业行业...》 ,2018.2.22 苏宝亮 分析师 SAC 执业编号:S1130516010003 (8610)66216815 subaoliang@gjzq.com.cn 陈苗苗 联系人 (8621)60230249 chenmiaomiao@gjzq.com.cn 环保建议布局超跌优质股, 煤价下行助火电迎拐点 市场回顾 ? 上周各板块全部下跌,公用事业与环保板块下跌 4.39%.上个交易周,沪深

300 下跌 3.73%,上证综指下跌 3.58%,创业板指下跌 5.23%.申万公用事 业与环保板块下跌 4.39%,涨幅前三名的是水务 III(-2.27%) 、水电(- 3.15%) 、火电(-3.81%) ,涨幅后三名的是燃机发电(-11.49%) 、环保工程 及服务 III(-6.19%) 、热电(-4.51%) . ? 公用事业与环保个股方面,九成标的下跌.涨幅前三的个股为滨海能源 (15.55%) 、国中水务(12.18%) 、中环装备(10.66%) .跌幅前三的个股 为上海环境(-18.52%) 、科达洁能(-14.26%) 、甘肃电投(-13.61%) . 一周观点 ? 环保方面,建议提前布局超跌优质个股.本周受中美贸易战影响,沪深及行 业估值大幅下调,平均 PE 在25X左右,行业利润增速均在 30%以上,估值 业绩支撑较强,本轮遭到错杀的优质个股将迎超跌反弹,建议提前布局超跌 优质成长股.重点推荐国祯环保、博世科、先河环保和碧水源. ? 动力煤价格下行成趋势,火电行业迎来拐点.秦皇岛

5500 大卡动力煤价格 报收

609 元/吨,较上期下降

2 元/吨.港口动力煤价格较

2 月初的高点下跌

130 元/吨左右,坑口煤价年后下跌

30 元/吨左右.同时上游煤矿库存堆积, 产地煤价格趋降,煤价下行已成趋势.加上煤电联动机制有望促使电价上 调,火电行业基本面大概率改善. ? 公用事业方面,水务板块表现坚挺,清洁供暖方向不改.本周水务板块下跌 2.27%,在公用事业与环保板块中表现最好,同时 PPP 条例纳入

18 年立法 计划,长期将对水务类 PPP 项目有保障.生态环境部部长李干杰强调推进 煤改气 等清洁供暖方向不改,天然气迎来发展机遇期.建议关注蓝焰控 股、洪城水业. ? 政策利好环保装备,中美贸易战影响有限.2017 年8月工信部发文要求到

2020 年环保装备制造业产值达到 10,000 亿元,支持技术装备类企业,目前 我国环保尚处于初级阶段,具有运营实力和资产的公司将脱颖而出.近日中 美贸易战中,美国对华征税的领域主要包括生物医药、运输装备、新材料、 新一代信息技术等,对环保装备影响有限.短期来看,项目已向兼具重运营 能力与资金优势的市场龙头集中(尤其是固废、水务) ,我们看好运营能力 强、拿单能力突出的技术型环保装备公司. 投资策略 ? 环保方面,推荐国祯环保、博世科、先河环保和碧水源. 风险提示 ? 土壤等政策不及预期风险、环保督察力度波动风险、环保工程进度风险. 3197.5006 3487.0106 3776.5206 4066.0306 4355.5406 4645.0506 4934.5606