PDF《LNG 空间巨大 产业龙头引领市场》

13 表5:天然气汽车价格高于传统汽车价格

13 表6:LNG 汽车相比汽油、柴油汽车节约燃料费用.14 表7:天然气汽车安全性较高

14 表8:天然气汽车的分类

15 表9:LNG 汽车和 CNG 汽车的性能比较

15 表10:LNG 汽车和 CNG 汽车的应用比较

16 表11:LNG 汽车与纯电动汽车的比较.17 有关分析师的申明,见本报告最后部分.其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系.并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明. HeaderTable_TypeTitle 富瑞特装首次报告 ―― LNG空间巨大 产业龙头引领市场

4 表12:LNG 汽车未来

5 年的市场空间预测

17 表13:加气站不安全因素及安全措施比较

19 表14:国内企业建设加气站的规划

20 表15:公司在 LNG 车载气瓶领域具有较高市场占有率.21 表16:撬装加气站的优点

22 表17:撬装加气站和固定加气站比较.23 表18:公司 LNG 撬装式加气站和 LNG 固定式加气站比较.23 表19:公司在 LNG 加气站领域具有较高市场占有率

24 表20:公司竞争对手情况

24 表21:各企业扩大产能满足 LNG 旺盛的需求.25 表22:船用 LNG 系统的优劣势

26 表23:小型天然气液化装置促进 LNG 产业发展

28 表24:小型天然气液化装置在我国天然气开发利用中具有重要作用

29 表25:快易冷与钢瓶的比较.30 表26:公司收入分类预测表.31 表27:公司盈利预测简表

32 表28:相似公司 PE.34 表29:主要估值指标假设

35 表30:敏感性分析

35 有关分析师的申明,见本报告最后部分.其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系.并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明. HeaderTable_TypeTitle 富瑞特装首次报告 ―― LNG空间巨大 产业龙头引领市场

5

一、LNG 全产业链龙头企业 公司成立于

2003 年,业务主要分为三大类:以LNG 应用设备为主的低温储运及应用设备、以海 水淡化设备为主的换热设备和用于分离空气的气体分离设备.2008-2011 年公司收入年均增速为 26.2%,净利润年均增速达到 42.9%. 图1:公司产品结构 资料来源:东方证券研究所 图2:公司收入情况 资料来源:WIND,东方证券研究所 有关分析师的申明,见本报告最后部分.其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系.并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明. HeaderTable_TypeTitle 富瑞特装首次报告 ―― LNG空间巨大 产业龙头引领市场

6 LNG 低温储运及应用设备是公司近年来的发展重点,成长快速,收入年均增速超过 50%,占公司 总收入的比例由

2008 年的 44%上升到

2011 年的 80%.公司的 LNG 低温储运及应用设备主要包 括LNG 储存、运输和车船应用设备,在国内处于领先地位.公司为了增强竞争力,开始向 LNG 产业链上游的 LNG 液化装置发展,贯穿 LNG 全产业链,公司将受益于 LNG 产业的爆发式增长. 图3:公司 LNG 设备收入情况(左)和公司

2011 年收入结构(右) 资料来源:WIND,东方证券研究所 公司产能已不能满足 LNG 产业快速发展的需求,公司将加快产能扩张的步伐.公司使用募集资金 进行清洁能源(LNG)车船应用装置产业化建设项目,新增年产 LNG 车用供气装置

2600 套、移 动式 LNG 撬装加气站

120 套和 LNG 船用燃料供气装置

20 套,新增年收入 3.96 亿元,新增公司 产能