PDF《国务院机构改革提升监管效率,医药行》

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cgws.com 投资评级:推荐(维持) 报告日期:2018 年03 月18 日 赵浩然 0755-83511405 Email:zhaohaoran@cgws.com 执业证书编号:S1070515110002 彭学龄 0755-83515471 Email:pengxueling@cgws.com 执业证书编号:S1070517100001 联系人(研究助理): 陈晨 010-88366060-8838 Email:chenchen@cgws.com 从业证书编号:S1070116100012 行业表现 数据来源:贝格数据 相关报告 2018-03-11 2018-03-04 2018-02-11 国务院机构改革提升监管效率,医药行 业长期趋势向好 ――医药周报2018 年第10 期 上周,申万医药生物指数下降 1.29%,涨跌幅排在行业第

16 位,跑输沪深

300 指数 0.01 个百分点.上周,国务院机构改革方案提请十三届全国人大一次会 议审议,其中涉及医疗领域的调整包括取消卫计委、医改办、食药监总局,组 建国家卫生健康委员会、国家市场监督管理总局和医疗保障局.我们认为,此 次改革将有望持续推进分级诊疗和家庭医生制度, 有限的医保费用和医疗资源 与社会日益增长的健康医疗需求的矛盾有望得到有效缓解;

利好医药行业的有 效监管和清理整治;

医保局成立后有利于加速三保合一的落实,预计未来医保 控费是一个长期趋势,医药行业将出现结构性分化,能够填补临床需求空白的 创新药以及质优价廉的仿制药将迎来发展机遇. 截至

3 月28 日,共有

173 家医药上市公司发布了

2017 年年度报告.其中,有13 家公司净利润同比增长超过 100%,13 家公司净利润增长为 50%-100%,有32 家公司净利润增长为 30%-50%,有73 家公司净利润增长为 0-30%,预报亏 损的公司有

42 家.本周,上市公司年报仍将陆续发布,建议积极关注经营业 绩. 2018-2019 年,预计多个创新药和一致性评价品种将逐步落地,估值溢价有进 一步提升空间,建议把握结构性机会,关注当前估值合理的创新药、高质量仿 制药、以及细分领域龙头标的:恒瑞医药、安科生物、乐普医疗、亿帆医药、 康弘药业、智飞生物、京新药业、翰宇药业、泰格医药、昭衍新药、爱尔眼科、 美年健康等. ? 市场回顾:申万医药生物指数报收 8251.51 点,累计上涨 6.05%,涨跌幅 排在行业第

1 位,跑赢上证综指.截至

3 月16 日,上证综指报收 3269.88 点,单周(3 月12 日至

3 月16 日)累计下跌 1.13%,中小板指数累计下 跌1.33%,创业板指数累计下跌 1.89%.一级行业中,仅电气设备、汽车、 商业贸易、建筑材料、纺织服装、化工、有色金属和食品饮料上涨,其中 建筑材料涨幅最大,为2.83%.此外,涨幅较大的还有有色金属,上涨 0.92%.申万医药生物指数报收 8145.31 点,累计下降 1.29%,涨跌幅排 在行业第

16 位,跑输上证综指.细分行业方面,所有子行业均下跌.其 中医疗器械领跌,跌幅为 2.73%.相对于沪深

300 的14.35 倍PE 的估值 溢价率为 154.21%, 位于相对低位. 申万一级医药生物行业市盈率 (TTM, 整体法,剔除负值)为35.90 倍,较上周下降 0.59 个单位,相对于沪深

300 的14.10 倍PE 的估值溢价率为 154.55%,位于相对低位. ? 行业动态:(1)CFDA 撤销,药品单独监管,国家卫计委改名卫生健康 -10% 0% 10% 20% 医药 沪深300 要点 投资建议 分析师 证券研究报告 行业周报行业报告医药行业行业周报 长城证券

2 请参考最后一页评级说明及重要声明 委.(2)总局药品评审中心公开征求《药物研发与技术审评沟通交流管 理办法(修订稿)》意见.(3)CFDA 发布了《关于原辅料进口通关有 关事宜的通告(征求意见稿)》.(4)总局药品评审中心公开征求《药 物研发与技术审评沟通交流管理办法(修订稿)》意见.(5)我国首个 CAR-T 疗法临床试验申请获批. ? 公司公告:翰宇药业(300199)2017 年实现营收 12.46 亿元(+45.75%), 归母净利润 3.3 亿元(+12.95%).恒瑞医药(600276)公司及子公司上 海恒瑞医药将于近期开展贝伐珠单抗注射液 III 期临床试验.沃森生物 (300142)控股子公司嘉和生物研发的注射用 GB235 单抗药物获得药物 临床试验批件. 科伦药业 (002422) 控股子公司博泰生物的重组抗 VEGFR2 全人源单克隆抗体注射液获《药物临床试验批件》. ? 重点推荐标的:康弘药业(002773)、京新药业(002020)、安科生物 (300009) 、 翰宇药业 (300199) 、 乐普医疗 (300003) 、 爱尔眼科 (300015) . ? 风险提示:政策风险、市场估值风险. 行业周报 长城证券