PDF《评级方法》

评 评级 级方 方法 法 中国造纸行业评级方法 目录前言…2 报告摘要…3 评级关注要点…3 本报告的主要内容…4 中国造纸行业风险概述…4 评级方法介绍…6 1.

确定等级影响因素 2. 指标的计算方法 3. 指标与级别的映射 4. 六大因素及其次级指标 5. 最终级别确定 六个重要评级因素…7 评级因素 1:经营实力 评级因素 2:经营稳定性 评级因素 3:盈利能力 评级因素 4:财务政策 评级因素 5:外部支持 评级因素 6:治理和管理 其他因素…11 主要指标计算公式…12 信用等级的符号及定义…13 报告编号 CCXR2015009 中 中诚 诚信 信证 证券 券评 评估 估有 有限 限公 公司 司CCH HI IN NA A C CH HE EN NG GX XI IN N S SE EC CU UR RI IT TY Y R RA AT TI IN NG G C CO O. ., ,L LT TD D 联系人 许家能 高级分析师 jnxu@ccxr.com.cn

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2 中诚信证评评级方法 中国造纸行业评级方法 前言2007 年9月17 日,中诚信证券评估有限公司获取中国证监会《关于核准中诚信证券评估有限 公司从事证券市场资信评级业务的批复》 (证监机构字[2007]223 号) ,成为全国首家获取证券市场资 信评级业务资格的机构. 进入证券市场资信评级领域以来,中诚信证评不断改进原有的评级理念、评级方法与评级技术. 为进一步增加评级透明度,帮助投资者、发行人以及其他市场参与者了解中诚信证评在对处于不同 行业的企业评级时所考虑的重要因素,中诚信证评将陆续公布适用于中国的覆盖主要行业的评级方 法. 本方法是上述行业评级方法的一部分,它考虑了中国造纸业所处的监管环境与市场特征,列明 我们所采取的评级框架和对中国造纸业企业评级时的主要考虑因素.

3 报告摘要 本报告介绍了中诚信证评对中国纸制品生产企业评级时考虑的关键因素和主要指标,主要适用 于中国造纸公司.中诚信证评界定造纸企业的标准是销售收入 50%以上来自于纸制品业务的企业, 包括以木材或木料纤维为原料生产、销售纸浆和纸制品的所有生产制造型企业.考虑到以木材为原 料生产板材、地板等林木产品的企业,其经营环境和生产工艺与造纸企业相似,因此本评级方法对 这类企业也具有借鉴意义. 本报告的主要目的是帮助投资者、发行人以及其他相关机构理解中诚信证评如何评价中国造纸 企业的信用风险,以及如何给出相应的信用等级.需要指出的是,本报告没有覆盖中诚信证评对中 国造纸企业评级时所考虑的全部因素,但它包括了这一过程中所考虑的最重要因素,这些因素将对 中国造纸企业的信用品质产生重要影响. 评级关注要点 本报告将影响中国造纸企业信用风险的主要因素划分为六大类,对各类因素的详细分析将在本 报告中逐个讨论,六类评级因素如下: ? 经营实力 ? 经营稳定性 ? 盈利能力 ? 财务政策 ? 外部支持 ? 治理和管理 其中每一类因素又具体细分为一些指标,我们在报告中将对这些因素和指标进行详细阐述.除 上述六大类因素外,中诚信证评还在 其他因素 中讨论了那些难以量化,但对中国造纸企业评级有 显著影响的因素. 当然,还有一些因素在本报告中并未详细分析,但它们同样会对中国造纸企业的信用水平产生 影响.此外,中诚信证评也没有涉及那些可能对于具体企业很重要的差异性因素.