PDF《级 报告》

7 年期债券

40 亿元人民币,2011 年5月6日-2018 年5月6日主体长期信用等级 评级展望 债项信用等级 评级时间 本次跟踪: AA 级 负面 AA+ 级2014年5月 前次评级: AA 级 稳定 AA+ 级2013年5月 首次评级: AA 级 稳定 AA 级2011年3月 南京钢铁股份有限公司

2011 年公司债券跟踪评级报告 概要 评级机构:上海新世纪资信评估投资服务有限公司 本报告表述了新世纪公司对南钢股份公司债券的评级观点,并非引导投资者买卖或持有本债券的一种建议.报告中引用的资料主 要由南钢股份提供,所引用资料的真实性由南钢股份负责. 分析师 李兰希 熊桦 上海市汉口路

398 号华盛大厦 14F Tel:(021)63501349

63504376 Fax:(021)63500872 E-mail:mail@shxsj.com http://www.shxsj.com

1 新世纪评级 Brilliance Ratings 跟踪评级报告 按照南京钢铁股份有限公司 (以下简称 南钢股份 、该公司或 公司)2011 年公司债券信用评级的跟踪评级安排, 本评级机构根据南 钢股份提供的经审计的

2013 年财务报表及相关经营数据, 对南钢股 份的财务状况、经营状况、现金流量及相关风险进行了动态信息收 集和分析,并结合行业发展趋势等方面因素,得出跟踪评级结论如 下.

一、债券发行情况 经中国证监会核准(证监许可[2011]628 号文) ,该公司获准发 行不超过

40 亿元的公司债券. 公司于

2011 年5月发行了待偿还余 额为

40 亿元人民币的公司债券(简称

11 南钢债 ) ,票面利率为 5.80%,期限为

7 年,附第

5 年末发行人上调票面利率和投资者回 售选择权.11 南钢债于

2011 年5月17 日在上海证券交易所上市 挂牌交易. 目前公司本期债券付息情况正常, 但因公司连续两年亏 损,11 南钢债自

2014 年5月12 日起暂停上市.

二、跟踪评级结论

(一) 公司管理 该公司产权关系稳定,2013 年末,南京南钢钢铁联合有限公 司(简称 南京钢联 )直接和间接持有公司 83.78%股权,仍为公 司控股股东,公司实际控制人仍为郭广昌. 作为上市公司, 该公司按照相关法律法规和中国证监会、 上海 证券交易所的规定和要求, 不断提高治理水平, 规范公司运作.

2013 年, 公司聘请外部机构对公司进行内控审计, 以进一步加强内控风 险管理、 提高内控效率. 公司深化精细化管理, 重点推广流程管理、 SOP(标准作业程序)等工具方法运营,推进企业管理创新;

同时 启动实施投资管理、 费用管理、 管理机构整合等十项内部改革措施, 管理效率进一步提高. 跟踪期内, 该公司常务副总经理黄一新、 董事王加夫和总工程

2 新世纪评级 Brilliance Ratings 师刁岳川先后离职, 新聘任董事钱顺江、 副总经理林国强和总工程 师朱金宝.

(二) 业务运营 从宏观经济环境来看,

2013 年我国经济增长所面临的外部环境 相对复杂,美国经济在量化宽松政策带动下缓慢回升,欧洲经济增 长整体乏力、复苏前景仍不明朗,日本经济受益于宽松的货币政策 而有所回升,金砖国家经济增速呈现整体回落态势.在国际经济弱 势复苏的过程中, 我国进出口差额进一步缩小、 投资增速继续下降, 消费拉动亦不足,经济增速回落中趋稳.以钢铁、水泥、有色金属 等为代表的产能过剩行业景气度低迷, 产业的结构性风险有所上升. 该公司下游客户主要分布于石油、 电力、 汽车及造船等制造业. 从石油行业来看,2013 年世界原油价格维持高位震荡,但受宏观 经济继续下行影响,国内石油需求量增速放缓.从造船行业来看,