PDF《——国有资本投资公司试点龙头》

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20160721 证券研究报告・策略点评 策略点评:中粮集团改革方案公布 ――国有资本投资公司试点龙头 报告要点 ? 中纺集团整体并入中粮集团, 央企数目进一步缩减.

7 月15 日, 国资委官网发布消息称, "经报国务院批准,中国中纺集团公司 整体并入中粮集团有限公司,成为其全资子企业.中国中纺集 团不再作为国资委直接监管企业. "一直以来,中纺、中粮、中 储粮被称作三大粮食央企.其中,中储粮偏重政策性粮油的收 储,而中粮、中纺在粮油市场化经营和加工环节等方面更具优 势.今年对于央企整合,国务院国资委指出: "集团层面重组步 伐正不断加快,5 组10 家中央企业重组工作正在积极推进,还 有几组重组工作正在酝酿之中,中央企业户数年内有望整合到

100 家之内. " ? 中粮集团国有资本投资公司改革试点方案公布,五大关键点: 突出主业、整合资产及资源、重视安全、兼顾海外.7 月18 日, 中纺集团与中粮集团正式启动战略重组,中粮国有资本投资公 司改革试点方案公布. 据中粮方面称, 去年中粮已系统完成 《国 有资本投资公司改革方案》等重大政策配套,将使中粮突出粮 油食品主业、整合资产、打造保障国家粮食安全和食品安全的 主体,成为我国农粮食品领域的国有资本投资平台、资源整合 平台和海外投资平台,在国有资本布局结构调整和供给侧结构 性改革中发挥带动作用.中粮将通过系列资产整合和内部资源 整合壮大主业,打造全球排名前三的国际化大粮商和世界领先 的综合性食品企业. ? 作为国有资本投资公司试点龙头,对新一批改革试点具有借鉴 意义.中粮集团作为第一批央企改革国有投资公司试点之一, 此次改革方案的公布,对新一批改革试点具有借鉴意义.改革 方案主要内容包括按"小总部,大产业"的原则,把资本经营 与管理分开,压缩管理层级至"集团总部资本层-专业化公司资 产层-生产单位执行层"三级架构.总部通过派驻专职董事、监 事行使股东权利,不直接干预企业经营决策和业务运营.专业 化公司以资产、经营、管理的专业化为核心,不涉及上市公司 资本结构的调整.管理和经营分开,使集团公司向管资本转变, 有利于提高国有资本运营效率, 建议关注中粮旗下上市子公司. 随着宝钢和武钢筹划战略重组,国旅并入港中旅,中纺并入中 粮,大央企合并进入执行期,资源整合后相关集团旗下上市公 司可能受益,建议重点关注中国建材和中材集团,中远集团和 中国海运, 中电投集团和国家核电旗下上市平台相关投资机会.

2016 年7月21 日 证券分析师 王维逸 执业资格证书号码:S0600515050002 wangwy@dwzq.com.cn 研究助理 陆雅伦 联系

电话:021-60199776

15950476368 luyalun@dwzq.com.cn 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 免责及评级说明部分 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准, 已具备证券投资咨 询业务资格. 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司 (以下简称 "本公司") 的客户使用. 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户.在任何情况下,本报告中的信息 或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议, 本公司不对任何人因使用本报告 中的内容所导致的损失负任何责任.在法律许可的情况下,东吴证券及其所属关 联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公 司提供投资银行服务或其他服务. 市场有风险,投资需谨慎.本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的 信息,本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性,也不保证文中观点或陈 述不会发生任何变更,在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推 测不一致的报告. 本报告的版权归本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形 式翻版、复制和发布.如引用、刊发、转载,需征得东吴证券研究所同意,并注 明出处为东吴证券研究所,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改. 东吴证券投资评级标准: 公司投资评级: 买入:预期未来