PDF《铂金季报 2017 年第 4 季度》

? World Platinum Investment Council Ltd

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21 前言 报告伊始,让我们从我对世界铂金投资协会近期在上海举行的铂金市场研讨会的回顾进行切入.

不久前,世界铂金投资协会在中 国设立了分部,而后,与上海清算所和上海纽约大学共同组织了一场研讨会,旨在进一步推动中国铂金投资市场的增长.我本人 也有幸参与其中.今天,200 多位铂金投资领域的投资者,潜在投资者以及潜在业务合作伙伴汇聚于此参加我们的铂金季刊发布 会,在此,我非常感谢大家的出席. 目前,铂金市场已切实步入全球化的阶段,而中国的铂金消费量(包括以投资性资产的形式)逐年递增,其所带来的机遇十分广 阔. 下面,我期待着年内向各位报告我们 WPIC 在中国发起的一系列业务活动. 本期季度报告特别强调了中国对于铂金市场的重要价值,2017 年第

4 季度的报告显示(尽管只是临时性的迹象):中国的珠宝需 求正在不断加强.根据中国最大的珠宝零售商--周大福--的财报数据,2017 年最后一季度内同店销售额上涨 5%,这表明,中国的 珠宝需求或已改善,且超出预期,对中国的铂金珠宝需求而言,这是一个积极的信号. 珠宝需求的复苏是预料之内的, 该因素将促使

2018 年的铂金市场较

2017 年更加紧俏,这表明市场走向是正确的. 特别需要指出,我们预计

2018 年印度的铂金市场也会实现持续增长,尽管其增速水平会低于之前的预期,这信息和印度珠宝供给 链上关键参与者的最新动态将一起反映在我们接下来的

2015、2016 和2017 年总体珠宝需求量数据上.

2018 年的全球铂金需求量预计微增至

779 万盎司,因为工业需求的回暖与珠宝需求的增长将盖过汽车领域和投资领域需求的下跌. 尽管今年铂金回收量预计会增至 196.5 万盎司(增幅为

6 万盎司),但全球铂金供给量预期将跌为 781.5 万盎司,相比

2017 年减 少2%.由于

2017 年南非某些矿山关闭导致矿产降低,

2018 年的铂金矿产供给总量预计将下跌至

585 万盎司,下跌幅度为 4%.此外,汽车催化剂的回收量预计会因铂族金属价格走高而上升,这将刺激催化剂废料加工行业回暖.

2018 年2月15 日,西里尔・拉马福萨当选南非共和国第五任总统.拉马福萨曾在伦敦矿业公司任高管,并且是全国矿工工会的创 始人之一,其当选可以视为一个好消息,他理解矿业和铂金业对南非的重要性,其就职后不久便任命新的矿业部长,更是印证了 他极为重视矿业的可持续发展路线. 实际上,南非新一届政府所带来的积极效应已经显现,兰特币值增强便是利好之一.这一形势反过来也促进了铂金的美元价格走 高,为短期投资者带来了积极的提振作用.但是南非的铂金生产商需要时间来适应更加强势的兰特币值. 对汽车行业需求低迷的担心增加了铂金市场的负面情绪.而我们坚信,这只是又一次杞人忧天.本期季报显示,虽然

2017 年汽车 行业的铂金需求量下跌 3%,但其他的积极因素可基本抵消西欧地区柴油份额下降所带来的不利影响. 柴油汽车的政策环境依旧反复无常,欧洲地区尤甚.令人失望的是,德国最高法院最近出台决议,允许德国城市禁止旧式柴油汽 车上路.但基于更广阔的行业视角,我们坚信,未来几年内以清洁柴油为能源的汽车依旧可以前途光明. 我们相信监管当局能够正确理解未完成碳减排目标所导致的环境损害、向汽车生产商实施沉重碳税所带来的风险,以及消费者对 电力汽车(电池型电力汽车的市场份额依旧在 1%)的谨慎态度.这些将会促使汽车生产商和政策制定者采取明智的措施.清洁柴 油型汽车,会因其已实证的较低碳排量,继续在德国以及其他欧洲城市拥有一席之地.此外,汽车生产商在重获消费者信任之后, 必会理所当然地召回返修当前已上路的柴油汽车,这会刺激汽车行业对铂金的额外需求. 去年,氢燃料电池的需求增长绝大多数是来自于交通行业,主要来自于氢能源动力客车、商用及非路面型交通工具的应用有所上 涨,相应提振了铂金的市场需求,尽管基线相对较低.燃料电池技术或许会从该产业为起点率先实现大规模改进,并在中期实现 载客汽车的需求上涨.无论如何,这是一个非常积极的市场趋势,我们会在未来几年对该趋势进行深入探索. 最后,新一轮传闻证据显示,汽车生产商正在或正在考虑转型,将汽油车催化剂从钯金替换为(当前价格更为低廉)的铂金. 铂金季报