PDF《本期提示》

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13 中国社会科学院金融法律与金融监管研究基地主办

2015 年8月国际研究镜鉴 No.

201516 本期提示 ? Tetsuya Saito(2013)认为比特币作为一种虚拟的货币对贸易有重要的影响, 即使比特币可以被加密,仍然会面临盗窃风险,同样也会被用于进行非法交易活动.本 文主要阐述了针对打击比特币非法活动所采取的惩罚措施对其货币价值和经济效益的 影响. ? Vrajlal Sapovadia(2013)在本章从六个方面介绍加密货币面临的法律问题, 主要包作为货币交易的有效性、作为外币交易的有效性、纳税负担和印花税、充满法律 纠纷的诉讼案件、推动者和参与者的组织形态及货币和财政政策. ? Caterina Giannetti 和Nicola Jentzsch (2013)利用双差分分析证明了具有 强制性国家身份系统对金融中介机构的正面影响, 并且存在征信系统的国家这种正面影 响会更强.

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13 No.201516 目录

1、比特币及其非法活动的经济学分析.3

2、加密货币的法律问题

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3、征信、金融中介、身份识别:国际范围内的证据

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1、比特币及其非法活动的微观经济分析 作者:Tetsuya Saito,张力编译 导读:比特币作为一种虚拟的货币对贸易有重要的影响,即使比特币可以被加密,仍然 会面临盗窃风险,同样也会被用于进行非法交易活动.本文主要阐述了针对打击比特币非法 活动所采取的惩罚措施对其货币价值和经济效益的影响. 最近的理论研究(Saito, 2015a) 推广了在双币环境中的第二代货币搜索模型1(money-search model) ,结果阐明,相较于传统货币,充分降低的存储成本必须保持,以 此虚拟货币在流通中得以保值.Mt. Gox 的破产影响了比特币系统的可信性,并增加了持有 比特币的潜在风险.根据 Saito 所述,在2014 年2月Mt. Gox 破产后,比特币在流通中开 始萎缩, 但是, 比特币的汇率表明似乎事实并非如此.

2014 年5月比特币汇率跌至$360.84,

7 月中旬再度上升至$620. 比特币复苏有以下几点原因 中国大公司和 eBay 等主要厂商的进入抬高了比特币的价值,但是,黑市中比特币的需 求不容忽视.丝绸之路 Silk Road 网站(2013 年10 月中断)是最大的隐匿性网络黑市,由于 比特币匿名性,这些交易将比特币作为交换媒介并创造比特币需求.除了这些 公共 黑市, 在线赌场也接受比特币,尽管一些国家禁止赌博.非法交易的具体数值是未知的.通过处理 非法物品,比特币的需求影响汇率市场和合规的比特币交易者.如果有非法物品在市场上, 执法当局将试图惩罚这些物品的交易. 非法活动不仅是商品的非法交易,比特币最近的一个问题是盗窃.比特币是加密的,但 这并不意味着比特币不能被没收或被盗以及实际价格崩溃. BitcoinTalk 论坛的帖子报告已有 超过

40 个已知的盗窃案件.华尔街日报称,2014 年Mt. Gox 破产有

4160 万美元的比特币 来自盗窃.2010 年以来,在所有案例中有 5.179 亿美元是来自没收或被盗,有趣的是,许 多重大案件主要在黑市中进行.即使我们排除

2014 年Mt. Gox 破产,每年也有超过

1000 万美元被盗.除了黑市非法物资,比特币盗窃也是非法活动,应该被严密监控. 非法活动是重要的观察因素之一,以垄断竞争模型为例,在模型中,非法物品被罚款,

1 Trejos and Wright,

1995 4 /

13 No.201516 但合法的物品并没有被惩罚.虽然这个模型不是一个动态模型,然而,比特币的汇率可以从 比特币支付的股票和消费者中预测.在一个有效的范围内,合法和非法的物品被生产,只有 当罚款很小,增加罚款会降低比特币的价值;