PDF《（三期）信用评级》

2019 年新疆维吾尔自治区政府专项债券(三期)信用评级 债券名称 发行规模 (亿元) 债券期 限 债项 级别

22019 年新疆维吾尔自治区政府专项债券(三期) 11.40

10 年AAA 评级时间:

2019 年02 月12 日 经济、财政和债务指标

2016 年2017 年2018 年 地区生产总值(亿元) 9,617.23 10,920.09 12,199.08 人均地区生产总值(元) 40,427 45,099 ― 地区生产总值增速(%) 7.6 7.6 6.1 三次产业结构 17.1:37.3:45.6 15.5:39.3:45.2 13.9:40.3:45.8 全区一般公共预算收入(亿元) 1,298.95 1,466.52 1,531.46 其中:区本级(亿元) 145.19 218.62 262.59 全区政府性基金收入(亿元) 334.22 440.91 614.30 其中:区本级(亿元) 82.06 83.69 97.35 全区转移性收入(亿元) 2,515.35 2,612.94 3,021.90 全区政府债务(亿元) 2,836.92 3,377.84 3,842.45 其中:区本级(亿元) 703.00 915.24 1,018.75 全区政府债务率( 注: 全区转移性收入为一般公共预算收入中上级补助收入, 2018年全区政府债务余 额为预算执行数据 资料来源:新疆统计局网站、新疆财政厅提供,中债资信整理 分析师 吴冬雯 车云亭 王辰

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1 地方政府专项债券信用评级

2019 年新疆维吾尔自治区政府专项债券(三期)信用评级

一、宏观经济与政策环境分析 当前中国经济运行稳中有变、变中有忧,经济面临下行压力,供给侧结构性改革将持续推进;

全国财 政收入增速仍将延续中低速增长,土地出让收入增速或持续回落,地区分化加剧;

政府债务管理改革 不断深化,整体债务风险可控 经济运行 稳中有变、变中有忧 .2018 年,世界主要经济体仍处于复苏阶段,但增长动能放缓. 国内经济受政策调整,内需疲弱叠加外部中美贸易摩擦的影响,经济增速持续企稳放缓,全年 GDP 增 速为 6.6%,较2017 年回落 0.2 个百分点.未来,从拉动经济增长的 三驾马车 来看,固定资产投资 方面,受利润增长乏力影响,预计

2019 年制造业投资增速将有所放缓;

2019 年房地产行业面临周期下 行的压力,房地产的调控政策和力度亦难以明显松动,决定了

2019 年房地产投资大概率将出现明显下 行;

2019 年地方政府债务管控力度虽有微调预期,但大幅放松可能性很低,预计基建投资增速反弹力 度有限.因此,预计

2019 年固定资产投资增速回升仍将承压.消费方面,当前无论是城镇居民边际消 费支出还是农村居民边际消费支出均已达饱和状态,未来决定消费增长的主导因素将是居民收入增速, 从统计数据上看,实际经济增速领先居民消费增速约

12 个月,因此明年居民收入增速或小幅下行,消 费增速或将继续承压.进出口方面,目前全球贸易形势复杂严峻,2019 年中国出口贸易增速将小幅回 落;

坚持扩大进口的政策导向下,进口额增速不会出现大幅下降,但大宗商品价格有所回落,将对进口 增速形成拖累,加之国内需求增长放缓及前期高基数效应,因此,预计

2019 年中国进口亦将小幅下滑.

2019 年贸易盈余增长乏力的局面或将很难得到改善.整体来看,未来宏观政策将围绕托底经济进行逆 周期调节,但在外部环境愈发恶劣的情况下,国内经济短期难以出现大幅改善,全国经济仍存在下行压 力,但随着供给侧结构性改革进程的推进,经济发展的质量和效益将会继续提高. 图1:2010 年以来 三驾马车 对经济增长的拉动(%) 图2:2010 年以来全国 GDP、一般公共预算收入和政府 性基金收入增速(%) 数据来源:Wind 资讯,中债资信整理 数据来源:财政部网站,中债资信整理