PDF《2014 年邵阳市城市建设投资经营集团有限公司》

2014 年邵阳市城市建设投资经营集团有限公司 公司债券

2019 年跟踪 信用评级报告

2 公司获得的外部支持力度仍较大.

2018 年,邵阳市政府向公司注入股权等资产合 计35.33 亿元,并相应增加资本公积;

给予财政补贴 2.41 亿元. 国有土地使用权抵押担保仍能有效提升本期债券的信用水平.公司为本期债券提 供的抵押资产为

14 宗国有土地使用权,基于

2013 年7月19 日湖南万源评估咨询 有限公司出具的土地评估报告, 抵押土地评估价值为 40.07 亿元, 为本期债券剩余 本金及一年利息之和的 5.12 倍,仍能为本期债券的本息偿付提供一定保障. 关注: 公司内部管理不规范.2018 年2月,经邵阳市北塔区人民法院查明,罗少林在担 任公司总经理期间存在非法收受贿赂行为.

2018 年4月, 审计署检查发现公司利用 政府道路管网等公益性资产开展融资租赁、发行中期票据等方式违规举债,相关领 导受到处分.

2018 年8月, 中国银行间市场交易商协会公告公司多起债务融资工具 存在募集资金用途变更较大情形,且长时间未进行披露,公司相关业务被暂停

7 个月.截至

2018 年6月,针对湖南省邵阳市通过融资租赁等形成政府隐性债务 85.03 亿元,公司已提前退还银行 59.01 亿元. 公司基础设施代建业务大部分项目暂缓,复工时间不确定.受湖南省压减投资项目 化解政府性债务影响,公司大部分代建项目处于暂缓状态,未来开工时间不确定. 公司资产流动性较弱.截至

2018 年末,公司土地资产 215.62 亿元,占总资产比重 为29.26%,其中 76.43%已抵押;

应收款项年末余额为 110.62 亿元,占总资产比重 为15.01%,回收时间不确定,对资金占用较大,资产流动性较弱. 公司融资渠道受限,面临较大的资金压力.2018 年公司应监管要求控制债务总量 及暂停银行间市场融资业务,融资渠道受限,融资压力较大,外加公司投资活动现 金流持续净流出较大,公司面临较大资金压力.若暂停的代建项目复工还需后续投 入368.71 亿元,将进一步加重公司资金压力. 面临较大的偿债压力. 截至

2018 年末公司资产负债率达 48.69%, 有息债务为 267.36 亿元,占负债比重为 74.51%,且2019-2021 年需要偿还本息和分别为 43.66 亿元、 90.44 亿元和 58.92 亿元,偿债压力较大. 公司存在一定或有负债风险.截至

2018 年12 月31 日,公司对外担保余额 116.65 亿元,占年末净资产的比重为 30.85%,均未设置反担保措施,存在一定的或有负 债风险.

3 主要财务指标(单位:万元) 项目 2018年2017年2016年 总资产 7,370,029.69 7,194,509.25 5,714,325.42 所有者权益 3,781,636.28 3,408,848.76 2,502,481.63 有息债务 2,673,553.66 3,107,994.63 2,300,200.04 资产负债率 48.69% 52.62% 56.21% 流动比率 4.22 4.77 4.45 营业收入 340,164.39 280,863.29 225,887.38 其他收益 23,091.77 34,161.76 0.00 营业外收入 1,698.15 406.70 48,303.54 利润总额 32,821.06 29,562.83 28,988.82 综合毛利率 13.50% 14.78% 9.30% EBITDA 57,543.19 56,547.90 49,190.78 EBITDA 利息保障倍数 0.34 0.38 0.27 经营活动现金流净额 140,737.57 -127,227.27 166,212.51 资料来源:公司 2017-2018 年审计报告,2016 年数据采用

2017 年审计报告期初数,中证鹏元整理

4

一、本期债券募集资金使用情况 公司于2014年1月17日公开发行7年期18亿元公司债券, 募集资金拟用于邵阳市滨江公 共租赁住房项目、邵阳市紫薇苑公共租赁住房项目、邵阳市桃花公共租赁住房项目、邵阳 市颜嘉湖公共租赁住房项目、邵阳市福源公共租赁住房项目、邵阳市桂花苑公共租赁住房 项目、三一大道建设项目、雪峰路建设项目、白马大道一期建设项目、湖口井大道建设项 目.截至2018年12月31日,本期债券募集资金已全部使用完毕.