PDF《公司深度分析》

12 个月价格区间 22.34/46.26 元Table_Chart 股价表现 资料来源:Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 7.36 -5.07 5.26 绝对收益 8.12 -6.08 18.11 王书伟 分析师 SAC 执业证书编号:S1450511090004 wangsw@essence.com.cn 021-35082037 孙远峰 分析师 SAC 执业证书编号:S1450517020001 sunyf@essence.com.cn 010-83321079 李哲 报告联系人 lizhe3@essence.com.cn Table_Report 相关报告 北方华创:进口替代加速, 国产设备龙头迎曙光/孙远 峰2017-08-23 北方华创:巨额订单接连 落地,国内设备龙头迎来 高增长/孙远峰 2017-06-28 -23% -11% 1% 13% 25% 37% 49% 2017-03 2017-07 2017-11 北方华创 电子设备

2 公司深度分析/北方华创 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 内容目录 1. 北方华创:半导体国家

02 专项设备厂商,迎产业快速发展契机.4 1.1. 历史性战略整合北方微电子,跃升为国内半导体装备及电子元件强者.4 1.2. 中国智造代表企业,业绩增长相伴产业 奇点 临近

6 2. 国产集成电路装备:天时地利促产业中兴崛起,砥砺前行

6 2.1. 全球半导体产业新周期,国家战略加速产业向中国转移.6 2.2. 全球半导体设备规模

400 多亿美元,国产设备技术潜力大.10 2.3. 国家大基金撬动万亿规模投资,国产设备迎加速进口替代新契机

11 2.3.1. 大基金加速全产业链投资,政策支持产业自给率

2020 年达 40%12 2.3.2. 晶圆厂大规模落址中国,国产化进程拓宽市场空间.12 3. 半导体设备龙头,激流勇进设备国产化浪潮之巅.14 3.1. 深耕半导体设备领域,产品链齐全.14 3.2. 完成收购 Akrion,产品链覆盖面进一步拓宽.14 4. 涉足光伏、锂电、电子元器件,产业多元化助力高端制造业升级

15 4.1. 高起点高速度高效率,塑造国产真空装备的高端品牌

15 4.2. 新能源车产业快速发展,锂电设备乘势而起.17 4.3. 与时俱进历久弥新,精密元器件稳定增长.19 5. 盈利预测与估值.20 6. 风险提示.21

图表目录 图1:北方华创历史沿革.4 图2:公司业务板块划分.5 图3:北方华创股权结构图

5 图4:2017Q3 公司营业收入同比增长 49.25%6 图5:2016 年公司归母净利润同比增长 46.51%6 图6:半导体工业规模已超过钢铁工业

7 图7:半导体工业具有显著的周期性.7 图8:2003~2016 全球半导体行业销售规模及增速.7 图9:半导体产业链转移路径图.8 图10:2017 年全球产业规模增速预估达到 17%8 图11:全球各地区半导体销售规模占比

9 图12:2007~2016 年全球及我国半导体行业销售规模增长率

9 图13:全球半导体消费规模分布.10 图14:全球晶圆制造产能.10 图17:全球规划建设晶圆厂数量.12 图15:半导体产业链

13 图16:全球及我国半导体专用设备销售情况.13 图18:北方华创主要处于产业链的晶圆制造设备环节

14 图19:Akrion 单片清洗机.15 图20:Akrion 自动清洗机.15 图21:真空设备产业链图解

16 图22:光伏 PV―晶体生长设备.17

3 公司深度分析/北方华创 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 图23:真空设备广泛用于航空航天真空电子和磁性材料.17 图24:锂电池生产工艺及使用设备梳理

18 图25:全球新能源汽车销售预测(万辆)19 图26:我国新能源车销量及渗透率预测(万辆)19 图27:精密电子元器件应用领域.19 图28:北方华创近年电子元器件营业收入、增速和毛利率水平.20 表1:2016 年全球各主要地区半导体设备的市场规模及增长率.10 表2:2016 年全球前十大半导体设备厂商排名.11 表3: 第十一届(2016 年度)中国半导体创新产品和技术 项目评选获选国产设备