PDF《沪港通开通,加大蓝筹龙头股配置；混》

www.

chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报 机械军工行业

2014 年11 月17 日 沪港通开通,加大蓝筹龙头股配置;

混 合所有制改革推进,关注明年国企改革 推荐 维持评级 投资要点:

1、本月组合:海特高新、威海广泰、双环传动、天奇股份、 卧龙电气、鼎汉技术、博林特、中国北车、北方创业 注:本月组合按照重点推荐程度排序;

近期加大关注天地科技、利君股份

2、核心股池:海特高新、威海广泰、天奇股份、卧龙电气、鼎汉技术、 潍柴重机、中鼎股份、北方创业、上海机电、中集集团、隆华节能、博林 特、利君股份、新天科技、南风股份、机器人、中航电子、洪都航空、四 创电子、晋西车轴、中国北车、郑煤机、广日股份、双环传动、天地科技

3、 上周邮件/报告: 【海特高新】 哈飞在珠海航展期间签约飞机

109 架, 其中直升机

79 架、44 架明确用于通用航空;

海特高新为直升机配套直升 机发动机 ECU(电子控制系统) ,直升机相关军品业绩占比超 50%,未来 将受益军用、民用直升机和通用航空产业大发展,且不排除外延式发展;

持续推荐. 【混合所有制改革】近日国务院国有重点大型企业监事会主席 表示, 由发改委牵头制定的混合所有制改革办法已经讨论通过, 有望于近 期出台;

关注明年国企改革主题投资,推荐天地科技、安徽合力等.

4、上周调研/交流: 【煤粉锅炉】亿利能源 微煤雾化 技术交流:煤 粉锅炉节能环保,排放与天然气相媲美,市场需求较好;

关注天地科技所 在中煤科工集团煤粉锅炉业务发展,看好环保设备主题性投资;

【鼎汉技 术】内生和外延式发展同步推进;

未来将加快 跨界式 发展;

持续推荐.

5、异动点评: 【通用航空】上周通用航空指数下跌 7%.根据媒体报道, 全国低空空域管理改革工作会议确定于本月底召开, 《低空空域管理使用 规定》 、修订后的《通用航空经营许可管理规定》有望在年底前出台.我 们认为通用航空主题投资将走向分化,持续推荐业绩确定性高增长的

2 个民营企业:海特高新、威海广泰.

6、近期重点关注: (1)本周沪港通正式开通,可加大蓝筹龙头股配 置,看好中国北车、中集集团、中联重科、广船国际、天地科技等. (2) 国防军工: 军工集团资本运作、 科研院所改制预期提升, 总装鼓励民参军;

持续推荐海特高新、威海广泰、国睿科技、长城信息、利君股份. (3)通 用航空: 珠海航展通航签约不断;

全国低空空域管理改革工作会议确定于 本月底召开;

持续推荐海特高新、威海广泰,看好四川九洲等. (4)工信 部将组织制订机器人技术路线图;

国内首条机器人生产线

9 月投产;

纳博 减速机国内投产进展,推荐双环传动、天奇股份、机器人、上海机电等. (5)铁路投资重回历史高点,南北车或进行整合;

海外出口获突破,中泰122 亿美元高铁计划即将开启;

重点推荐鼎汉技术、晋西车轴、中国北 车;

看好中国南车. (6)船舶海工:民船业绩小周期向上;

军船订单放量、 资本运作提速;

推荐船舶配套, 看好海工装备及整船制造;

推荐潍柴重机、 亚星锚链、广船国际,看好中国船舶、中国重工、中集集团、杭齿前进. 分析师 王华君 机械军工行业分析师 ?: (8610)6656

8477 ?:wanghuajun@chinastock.com.cn 执业证书编号:S0130513050002 陈显帆 机械军工行业分析师 ?: (8621)2025

7807 ?:chenxianfan@chinastock.com.cn 执业证书编号:S0130514020002 特此鸣谢 李辰 对本报告编写提供的信息帮助 相关研究(以下均为深度报告) 《2014 年中期策略――分化与转型: 推荐新型 产业中的 飞鹰 、传统产业转型中的 犀牛 》 《机械军工行业

2014 年度策略――分化:传 统与转型新型产业共舞》 2013-12-31 《军工行业:国防行业驶入内生、外延增长快 车道》 2013-3-13 《军工行业:兵器集团资本运作将提速,看好 北方创业、晋西车轴》 2013-10-11 《坦克装甲车: 陆战之王 正迎来换装高峰 期;

持续重点推荐北方创业》 2014-8-11 《通用航空:低空改革推进,产业即将起飞》 《智能装备行业: 工业机器人行业需求、 景气、 催化剂将不断超预期》 2014-6-20 《消防设备: 大行业、小公司 ,龙头企业市 占率提升成长性好》 2014-6-23 《北方创业(600967) :受益铁道部改革;

自 备车、出口、防务业务驱动高增长》2013-5-2 《海特高新:民营国防军工、通用航空产业龙 头, 航空制造、 维修、 培训、 租赁齐飞》 2014-5-5 《天奇股份:战略布局汽车拆解业务迎高增 长,自动化仓储受益电商物流》 2014-7-11 《鼎汉技术:民营轨道交通高端装备供应商, 未来将实现 跨界式 发展》 2014-7-22 《威海广泰:空港、消防设备驱动业绩快速增 长,未来受益通用航空产业大发展》2014-2-10 《潍柴重机(000880) :公司拐点:新业务即 将开始贡献业绩》 2014-2-24 《林州重机:转型能源装备综合服务商》 《中航电子(600372) :外生、内生增长兼具, 基本面和主题共同驱动》 2013-1-25 《隆华传热:冷却(凝)设备细分行业龙头, 受益节能环保将迎黄金发展期》 2013-4-16 股票报告网整理http://www.nxny.com 银河机械军工周报/机械军工行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明.

7、行业观点:看好国防军工及转型装备中优质个股;

关注传统行业转型动态 1)持续推荐国防军工行业,建议超配 中航工业防务板块整合启动, 军工集团资本运作和军工科研院所改制预期提升, 总装鼓励 民企参与武器装备研发, 中长期看好国防军工板块. 看好空军装备、 通讯导航装备、 海军装备、 兵器装备,重点推荐海特高新、国睿科技、长城信息,其余:北方创业、航空动力、中航电 子、四创电子、中国卫星、航天电子、晋西车轴、光电股份、广船国际、中国船舶. 民参军 重点推荐:威海广泰、海特高新、利君股份. 2)看好智能装备、铁路设备、通用航空、消防装备、环保装备,短期对油气装备维持谨慎 【智能装备】行业需求、景气度、催化剂将持续超预期,推荐天奇股份、双环传动、锐奇股 份、上海机电、机器人、博实股份、汇川技术、慈星股份、新时达等. 【通用航空】 国防部指出未来将继续加大无人机建设力度;

本月即将召开全国低空空域管理改 革工作会议;

空管、通讯导航与机场配套设备,通用航空运营与维修培训

2 大板块率先受益, 重点推荐海特高新、威海广泰,其余:四川九洲、国睿科技、川大智胜、四创电子、中航电 子、航空动力. 【铁路设备】动车组招标超预期;

铁路投资重回历史高点,今年的铁路投资总额将达到

8000 亿元以上,比2013 年增长 20%;

2014 年设备投资额增至

1430 亿以上,比2013 年增长 38%;

铁路货运改革、投融资改革、铁路土地综合开发等改革推进;

2014 年动车组集中交付,中国 北车/中国南车具有较好的防御性;

重点推荐鼎汉技术、晋西车轴、中国北车. 【消防装备】 大行业、小公司 龙头企业市占率提升成长性好;

看好消防设备行业的成长性, 大行业、小公司 ,龙头企业市占率提升成长性好.重点推荐产业布局良好、业绩确定性高增 长的威海广泰. 【油气装备】行业内部分化和个股分化,短期维持谨慎态度,中长期看好.2014 年三大油总 体资本开支增速下滑或放缓,反腐背景下三大油上游作业减少,油服价格逐步对标市场化,压 缩民营油服企业盈利空间;

LNG 涨价对 LNG 装备景气度产生负面影响;

页岩气、海洋油气、 北美市场将成为市场亮点.我们

2014 年以来一直维持谨慎态度,预计主要企业中报、三季报、 年报业绩并不乐观;

下半年关注页岩气主题投资.关注民营油气装备及服务企业外延式、海外 寻找油气资源进展,寻找具有业绩支撑的个股,关注恒泰艾普/吉艾科技/惠博普/杰瑞股份/通 源石油/江钻股份. 3)关注自下而上个股;

传统周期行业机会逐渐增加 【船舶海工】民船业绩小周期向上;

军船订单放量、资本运作提速.我们认为市场已反映船舶 行业军工逻辑,但尚未充分反映国内民船行业业绩小周期景气向上.2015-2016 年中国民船行 业将迎来业绩确定性增长的上升小周期;

2017 年有望获得全球船舶行业复苏的接力,迎来较 大投资机遇.中小市值的 安全边际+弹性 类型的船舶配套、海工装备类企业具有较好投资价 值.推荐船舶配套,看好海工装备及整船制造.船舶配套推荐潍柴重机,看好杭齿前进,关注 润邦股份;

海工装备推荐亚星锚链,看好中集集团,关注振华重工;

整船制造推荐广船国际, 看好中国船舶、中国重工,关注舜天船舶. 【工程机械】行业目前仍看不到较为明显回升趋势,需继续等待产能出清,企业盈利复苏仍需 观察.预计

2014 年房地产新开工增速将下降至-5%左右,下游基建投资中期趋缓,房地产........