PDF《钢矿价格依旧盘整》

-

1 - 敬请参阅最后一页特别声明 行业研究周报

2012 年05 月04 日 钢铁行业研究周报 钢矿价格依旧盘整 钢铁行业周报(2012 年4月30 日-2012 年5月6日) 投资建议 ? 尽管钢贸商承兑汇票月贴现率已由

2011 年10 月初最高点的 11.

31‰已持 续走低至最新的 4.87‰,但钢贸商的屯库行为迟迟没有启动,这使得钢价 的涨跌幅受到了限制. ? 以上海三级螺纹钢为例,2012 年2月20-2012 年4月20 日,价格上涨

150 元,这期间吨螺纹的借贷资金成本大概在

50 元,因此总体来看,如果 买卖的时点把握得当,钢贸商还是有利可图的.我们且静待资金成本进一 步降低引致的钢贸商屯库. ? 近期钢厂纷纷扩产的规划加大了后期钢铁产能进一步过剩的忧虑(如宝 钢、武钢千万吨钢铁项目获批、江西九江筹建千万吨钢铁项目),目前来 看,中长期(1-2 年)的钢铁行业或许难有大的机会,但中短期(3-6 个月)内钢价上涨和钢铁股的估值修复或许仍然可以期待. ?

5 月份我们的投资组合是:太钢不锈、新兴铸管、方大特钢、常宝股份、金 洲管道、玉龙股份. 一周回顾 ? 同步指标:钢矿价格小幅下行.本周国内钢价指数下降 0.26 %,其中长材 指数下降 0.28%,扁平材指数下降 0.29%,铁矿石综合指数下降 0.46%, 我们模拟的钢企利润涨跌互现;

Mysteel 统计的全国重点城市经销商库存继 续回落 1.5%,港口矿石库存基本持平,贸易商银行月贴现率小幅下降,为4.87‰. ? 先行指标:湛江、防城港两大钢铁项目获批.据媒体报道, 五一 假日 期间,已停滞

3 年之久的宝钢湛江钢铁项目和武钢防城港各

1000 万吨的钢 铁薄板项目终于获得国家放行,国务院主要领导都已在国家发改委递送的 报告上,签字同意. 权威消息源还称: 但目前正式文件还没有下 . ? 国际指标:国际钢价小幅走高.本周 CRU 国际钢价指数与上周持平;

Mysteel 统计的数据显示,国际钢价保持平稳,其中韩国市场的热卷价格与 韩国市场螺纹钢价保持不变;

废钢价格方面,美国市场出口废钢持平. ? 估值指标:钢铁板块跑赢沪深

300 指数 0.28 个百分点.本周 SW 钢铁指数 上涨 3.70%,沪深

300 指数上涨 3.42%;

本周钢铁板块表现较好的为:攀 钢钒钛(涨12.21%)、凌钢股份(涨9.98%)、包钢股份(涨7.96%)、 华阳科技(涨7.93%)、山东墨龙(涨6.21%);

大钢中,鞍钢股份涨幅 最小(涨1.59%),河北钢铁涨幅最大(涨2.62%). ? 其他主要信息.(1)印尼将对镍等

14 种矿产增收出口关税;

(2)江西省 打造新余、九江千万吨级钢铁产业基地;

(3)黑龙江拟建两大钢铁项目

2015 年粗钢产量突破千万吨;

(4)中钢协表示粗钢产量实际在减少;

(5)国际钢协表示今年全球钢消费增速将放缓. 证券研究报告 评级:增持 维持评级 高于行业均值高于行业均值 市场数据(人民币) 行业优化平均市盈率 9.14 市场优化平均市盈率 22.26 国金钢铁指数 1503.46 沪深

300 指数 2715.88 上证指数 2452.01 深证成指 10573.6 中小板指数 5398.20

1322 1522

1722 1922

2122 110506

110728 111026

120118 120419 国金行业 沪深300 王招华 分析师 SAC 执业编号:S1130511030033 (8621)61038247 wangzh@gjzq.com.cn 相关报告 1. 《 钢矿价格继续小幅震荡》,2012.5.1 2. 《 钢铁行业的开工率呈现旺季特征》,2012.4.22 3.《钢价继续温和走高》,2012.4.15 -