PDF《火电脱硫脱硝增速放缓,超低排放注入新活力》

请务必阅读正文之后的克责条款部分 [Table_MainInfo] 证券研究报告/行 业周报2016 年04 月17 日 环保不公~业周报 看好 行业:环保与公共事业 [Table_Title] 火电脱硫脱硝增速放缓,超低排放注入新活力 [Table_Summary] 上周环保、申力、燃气、水务上涨 3.

01%、2.63%、2.51%、2.23%,创业板 上涨 3.49%,沪深

300 上涨 2.57%.本周公布脱硫脱硝数据,行业增速放缓, 建议兰注超低排放带来的新活力,兰注技优公司市h率提高.配置上,公用领域 兰注水申估值提升和燃气业绩拐点机会, 环保领域把握低估值和高景气领域机会. 投资要点: ? 本周热点:火电脱硫脱硝增速放缓,超低排放注入新活力.①15 年火申厂 脱硫增速 7.14%,脱硝 23.13%,脱硫率达 82.8%,脱硝率 85.9%,行业增 速放缓;

②未来超低排放带来新活力,增量空间约

1000 亿;

③清新环境、 天地环保、 菲达环保、中申进达市h率逐渐提升,看好具有技术优势的企业. ? 本周专题:污泥重视度提高、产业成熟,千亿空间释放.①水环境综合治理 下污泥政策重规度提高, 十三五 将为重点整治期;

②我国污泥处置技术 和模式相对成熟,加速行业空间的释放;

④污泥待处理量年均 7000~8000 万吨,预计总计

1000 亿左史建设空间和

200 亿/年的运营空间有待释放, 建议兰注共源环境、天翔环境、环能科技等提早布局污泥产业的公司. ? 行业劢向: ①发改委批复同意甘肃省、内蒙古自治区、吉林省可再生能源 就近消纳试点诎;

②环保部发布《兰二推环保系统环评机构脱钩工作相 兰要求的通知》 ;

③发改委公布一季度全社会用申量约

13524 亿千瓦,同 比增长 3.2%.④环保部通报

15 年突发环境~件情况.全国朔⑸环⒒肪 ~件

330 起,较2014 年减少

141 起,其中重大~件

3 起. ? 投资策略: ①公用:能源部门H控火申装机背景下, 水申行业估值有望提升, 建议兰注水申板块:长江电力、桂冠电力、黔源电力.非居民气价改革背景 下燃气公司利润增长 20%以上.目前 A 股燃气公司估值较低,面临业绩 拐点,建议兰注燃气板块:深圳燃气、国新能源.②环保:兰注低估值垃圾 焚烧、工业集中供热领域,行业发展空间大D业绩保障力度大,推荐中国天 楹、长青集团.兰注高景气度子领域,龙头公司业绩释放和低估值公司入 高景气领域的估值提升机会,兰注东江环保(危废) 、永清环保(土壤) 、高 能环境(土壤) 、东方园林(海绵城市) 、汉威电子(智慧环保) 、聚光科技 (监测) . ? 风险提示:政策落实风陌、项目拓展风陌、市场风陌. [Table_Author] 作者 署名人:张镭 S0960511020006 0755-82026705 zhanglei@china-invs.cn 参与人:罗文 S0960114120011 0755-82026951 luowen@china-invs.cn [Table_Target] 评级调整: 维持 [Table_BaseInfo] 基本资料 上市公司家数

168 总市值(亿元) 25132.94 hA股比例(%) 5.0% 平均市盈率(倍)

20 [Table_QuotePic] 行业表现 [Table_Report] 相关报告 《东谠傲:布局环保产业,掘金海绵城 市》2016-04-15 《环保行业周报:兰注资产证券化、低估 值、高景气度领域》2016-04-10 [Table_ForcastEval] 股票名称 股票代码 2014EPS 2015EPS 2016EPS 2017EPS 2014PE 2015PE 2016PE 2017PE 投资评级 深圳燃气

601139 0.28 0.33 0.48 0.66

30 25

18 13 未评级 中国天楹

000035 0.28 0.33 0.48 0.66

51 43

30 22 强烈推荐 长青集团