PDF《中国：钢铁行业》

简评本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证.

报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价.我公司及其所属关联 机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务.本报告亦可由中国国际金融(香港)有限公司和/或中国国际金融 香港证券有限公司于香港提供.本报告的版权仅为我公司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用. 单位:元/吨Q106 Q206 Q306 Q406 Q4-Q3 QoQ % 宝钢四季度含税价 市场价 宝钢溢价 热轧薄板(SPHC 3.0)

2991 3642

3942 3742 -200 -5.1%

4378 4000

378 普冷(SPCC 1.0)

3797 4496

4796 4596 -200 -4.2%

5377 4680

697 热镀锌(St01Z 1.0)

4447 4647

5247 5347

100 1.9%

6256 5350

906 电工钢(B50A1000)

4560 4460

4660 4810

150 3.2%

5628 na na 镀锡(0.23 25/25)

7282 7282

7432 7632

200 2.7%

8930 na na 彩涂(TSt01 0.5)

5707 6057

6457 6257 -200 -3.1%

7321 6500

821 2000

2500 3000

3500 4000

4500 5000

5500 6000

6500 7000 Q104 Q204 Q304 Q404 Q105 Q205 Q305 Q405 Q106 Q206 Q306 Q406 元/吨 冷轧薄板 热轧薄板 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 03-

1 03-

4 03-

7 03-

10 04-

1 04-

4 04-

7 04-

10 05-

1 05-

4 05-

7 05-

10 06-

1 06-

4 06-

7 元/吨 冷轧板卷 热轧板卷 中板 中国:钢铁行业 G 宝钢(600019 /4.16 元): 推荐 四季度销售价格政策 分析员:罗炜

2006 年8月23 日 四季度销售价格小幅下调 宝钢出台

2006 年四季度碳钢产品销售价格政策,在三季度基础上,普通热轧和普通冷轧下调

200 元/吨,其余 热轧和冷轧产品维持三季度价格不变,热镀锌、电工钢、宽厚板等高附加值品种上调 100-200 元/吨.总体来看, 宝钢此次价格调整幅度很小,远远低于三季度国内市场价格回落幅度,价格政策好于市场此前的预期. 表1:宝钢代表产品季度价格(不含税) 资料来源:公司数据,中金公司研究部 图1:宝钢普通冷轧、热轧薄板销售价格 图2:上海市场冷轧、热轧板卷价格走势 资料来源:公司数据,steelhome.cn 评论: ? 价格调整幅度小于市场预期.宝钢碳钢产品采用季度定价,一方面滞后于市场价格波动,另一方面也反映了 宝钢对未来一个季度价格走势的判断.今年

6 月底以来,国内市场钢材价格大幅下跌,普通冷轧、热轧板卷 价格由最高点分别下跌了 14%左右,此次宝钢仅将普通冷轧、热轧板卷价格下调 4%-5%,低于市场调整幅 度,表明公司对未来价格走势相对乐观.近期国内市场钢材价格已有所走稳,我们预计宝钢四季度价格政策 的出台将对短期市场价格起到稳定作用. 简评本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证.报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价.我公司及其所属关联 机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务.本报告亦可由中国国际金融(香港)有限公司和/或中国国际金融 香港证券有限公司于香港提供.本报告的版权仅为我公司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用.