PDF《黑色金属周报》

编制日期:2019/6/2 投资咨询部 黑色金属周报 黑色金属 | 策略报告

1 价格持续回落,现货跌幅扩大 投资策略建议: 铁矿:需求方面,上周临汾与唐山地区接连出台

6 月份环保限产政 策,加之当前铁水产量已在高位,钢厂利润逐渐收窄,因此钢厂铁 矿消耗量大概率难以维持高位.

不过短期考虑到目前港口资源集中 度高,库存连续下降.预计下周铁矿石价格仍将将高位震荡运行, 后期将逐渐走弱. 焦煤:炼焦煤市场继续维持偏强趋势,下周个别煤矿月度价格或有 所调整.吕梁地区优质主焦供应收紧,价格趋强;

优质低硫主焦下 游需求有所转移,涨价空间有限;

配焦煤市场受需求不确定影响, 涨价较为乏力.预计短期炼焦煤市场高位盘整,后期需重点关注山 西地区环保政策及相关形势变化. 焦炭:短期焦炭市场仍处供、需两旺状态,供应端山西地区仍暂未 具体限产政策推出,环保督查组检查常态化,需求端开工高位对于 焦炭市场仍有支撑,预计焦炭现货第四轮提涨范围将逐步扩大,需 继续关注焦钢企业环保动态、以及各环节库存变化,尤其山西环保 政策变化、钢厂利润状况. 热卷:本周现货价格大幅走弱,市场心态明显向下,每个交易日成 交一但受限,商家基本愿意降价走货,目前商家看空主要原因是, 当前供应端产量维持高位,钢厂依然有利润,短期主动减产可能基 本不在, 而从区域价差来看, 华东 3930-3950 元/吨, 华南 3910-3930 元/吨,华北 3880-3900 元/吨,华东地区价格优势明显,所以后期 钢厂向华东地区投放资源量应该会有所增加,商家基本都想在六月 中旬北方资源到货前降库跑货,以降低后期风险,但目前基本面并 无太多走弱,而本周价格跌幅较大,预计下周价格依旧震荡走弱但 降幅或将收窄. 螺纹:供给方面,本周钢厂产量虽微幅回落,但考虑目前钢厂保持 盈利,短期供给或持续高位运行.库存方面,市场库存虽仍有下降, 但钢厂库存开始缓慢增加,而需求方面本周下滑态势较为明显,低 位未见明显放量,后期库存或遇拐点.心态方面,目前市场整体情 绪偏空居多,操作上较为谨慎.综合来看,预计下周或仍维持弱势 态势运行,部分区域或有跌势放缓可能. 下周关注: 1.中美贸易谈判进程;

2.铁矿港口库存变化 2019.5.27-2019.6.2 投资咨询部

550 600

650 700

750 800 3/2 3/16 3/30 4/13 4/27 5/11 5/25 铁矿石收盘 元/吨3300

3500 3700

3900 4100 4/17 5/1 5/15 5/29 期货收盘价(活跃合约): 螺纹钢 元/吨1500

2000 2500

3000 4/2 4/16 4/30 5/14 5/28 期货结算价(连续):焦炭 元/吨 黑色金属 | 策略报告

2 N.宏观资讯 1.住建部、财政部、央行联合发布的《全国住房公积金

2018 年年度报告》.数据显示,截至

2018 年末,个人住房贷款风险准备金余额 1925.90 亿元,占个人住房贷款余额的 3.86%,达到逾期贷款 额的 112.82 倍,能够充分覆盖个人住房贷款风险. 2.

2019 年5月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.4%,比上月回落 0.7 个百分点. 3.5 月全国楼市市场小幅回暖,67 个重点监测城市中,新房价格环比上浮 0.44%,二手房环比微 增0.11%.5 月份购房者信心指数和经纪人信心指数环比均呈现下降趋势.58 安居客房产研究院首 席分析师张波表示,5 月份楼市 小阳春 终结,找房热度两极分化,整体可以定性为 稳定 , 大部分城市的房价并未出现明显波动. 4. 按照国务院《打赢蓝天保卫战三年行动计划》,2019 年7月1日起,重点区域、珠三角地区、成 渝地区提前实施国六排放标准.中国汽车流通协会初步统计显示,截至