PDF《玉米淀粉：近弱远空,淀粉探底后有望反弹》

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1 2017 年7月28 星期五

一、临储拍卖 图1:

17 年临储玉米累计成交及分贷分还拍卖统计,单位:吨.

图2:

14 年产玉米包干销售拍卖结果,单位:吨,吨/元. 资料来源: 银河期货农产品事业部 国家粮食交易中心 拍卖第

13 周(7.24-7.28),本周拍卖投放

498 万吨,实际成交

180 万吨,其中

14 年产中储包干销售 玉米投放

307 万吨,成交

151 万吨.本次

14 年产玉米,各地区各等级,较拍卖底价基本无溢价,吉林二等 均价

1410 元/吨,到港成本

1620 元/吨,较拍卖底价最高溢价

94 元/吨,为内蒙古北部二等均价

1444 元/ 吨,预计到港成本

1700 元/吨.截止目前本年度临储投放累计成交

3922 万吨,本周新增供给

180 万吨,继 续下滑,上一周

289 万吨,再之前一周为

323 万吨. 本周成交率和成交均价的明显回落, 反映了市场对于供给趋于饱和的担忧, 以及后市面临的出库压力, 参拍热情下降、观望心态加重.其中,成交溢价有回落触底,14 年年产玉米整体下跌幅度在

30 元/吨,而 在成交率方面,拍卖主体明显对品质不佳的黑龙江和蒙北粮不看好,两地成交率整体在 40%以下,而吉林和 辽宁粮成交率在 60%左右.目前完成出库的部分约

1900 万吨左右,占全部成交的 50%左右,近期

14 年的拍 卖粮源未来待出库的主力,同样也是支撑北港价格的主要力量,优质二等陈粮是产区主流价格的风向标. 从满足市场供需平衡的角度测算,临储投放的临界点是成交

3900 万吨,压力点是

4500 万吨,下周即 将完成

4000 万吨的成交规模,结合前面

13 年玉米的成交规律,如果后续继续投放,成交溢价和成交率会 银河期货农产品事业部 玉米淀粉周报 玉米淀粉:近弱远空,淀粉探底后有望反弹 研究员 郭德祥 从业资格证号:F3033701 ?:021-60329671 ?:guodexiang_qh@chinastock.com.cn ?:上海市浦东新区向城路

288 号国华人寿大厦

9 楼?: http://www.yhqh.com.cn/ 银河期货 您忠实和信赖的理财顾问! 请务必阅读正文后的免责声明部分

2 农产品事业部 研究报告 迅速下滑,预计未来每周新增供给拍卖粮在 100-150 万吨,直至达到市场最大承载力,既4500 万吨.不包 括超期存储拍卖,去年临储投放周期为

3 个月,从16 年7月14 日至

16 年10 月12 日,今年

8 月之后是否 会继续投放,我们拭目以待.

二、南北港口库存及现货行情 图3: 南北港口库存变化趋势图 图4: 南北港口价格及贸易利润趋势图 资料来源: 银河期货农产品事业部 汇易网 本周,北方港口价格趋弱连续下调

40 元/吨,基本相遇与之前的拍卖溢价,目前北港二等价格相当于吉 林2等陈粮到港成本 1620-1630 元/吨,以锦州港为例,新季玉米报价在 1710-1750 元/吨,2 等陈粮 1620-

1640 元/吨,3 等陈粮 1550-1600 元/吨.而在煤炭市场升温、南港高温降雨等影响下,近期南北船运费上涨 明显,根据上海航运交易所数据,营口-深圳 4-5 万吨散粮运费由

6 月份的

45 元/吨上涨至

65 元/吨;

本周南 港出货量积极,库存降幅明显贴近去年同期(去年同期约

25 万吨),尽管价格始终相对若于北港,在运费 成本提升和库存下降的情况下,本周南北即期理论利润倒挂缩小至-30 元/吨. 根据本周报价,8 月份进口高粱价格稳定在