PDF《白糖期价震荡偏强》

华泰期货研究院 农产品组 陈玮 农产品组组长 ? 021-68755980 ? chenwei@htfc.

com 从业资格号:F0284369 投资咨询号:Z0010681 范红军 谷物&

鸡蛋研究员 ? 020-37595315 ? fanhongjun@htfc..com 从业资格号:F0262666 投资咨询号:Z0002196 黄玉萍 蛋白粕研究员 ? 021-60827975 ? huangyuping@htfc.com 从业资格号:F0284365 投资咨询号:Z0010682 徐亚光 油脂研究员 ? 021-68758679 ? xuyaguang@htfc.com 从业资格号:F3008645 投资咨询号:Z0012826 李建阁 棉花&

棉纱研究员 ? 021-60828505 ? lijiange@htfc.com 从业资格号:F3049133 华泰期货|农产品日报 2019-04-03 白糖期价震荡偏强 市场分析与交易建议 白糖:期价震荡偏强 期现货跟踪: 外盘 ICE 糖11 号05 合约收盘价为 12.66 美分/磅, 较前一交易日下跌 0.01 美分/磅;

内盘白糖

1905 合约收盘价

5080 元,较前一交易日上涨

21 元.郑交所白砂 糖仓单数量为

15042 张,较前一交易日增加

525 张,有效预报仓单

6352 张.国内主产 区白砂糖柳州现货报价

5250 元/吨,较前一交易日持平.市场消息方面,云南糖协数 据显示,截至

3 月底,共入榨甘蔗 1282.43 万吨(去年同期 1223.62 万吨) ,产糖 160.55 万吨(去年同期 152.70 万吨) ,累计销糖 59.48 万吨(去年同期销糖 51.07 万吨) ,产销 率37.05%(去年同期产销率 33.45%) ;

巴西贸易部数据显示,2019 年3月巴西共计出 口111.88 万吨,同比减少 36.69%,为2012 年以来同期最低水平. 逻辑分析:国际方面,马邦糖厂收榨速度不断加快,本榨季或将减产,但卡邦产量有 所增加,印度全国产量减少幅度或低于预期,原糖价格中枢下移;

国内方面,部分制 糖集团提价意愿较强,在近日印度产量调增利空期盘的背景下,基差不断走高,后期 或有所回归.长期来看,国际原糖价格长期维持低位,明年全球糖料种植面积或有所 减少,在近期举办的迪拜糖会上,主流国际机构均预计供给过剩情况有所缓解,全球 糖市供求状况有望向平衡点逼近. 策略:中性,逢5-9 价差高位布局

1905 和1909 合约反套 风险因素:政策变化、巴西汇率、原油价格、异常天气 棉花:郑棉持续窄幅震荡

2019 年4月2日,郑棉

1905 合约收盘价

15130 元/吨,国内棉花现货 CC Index 3128B 报15629 元/吨.棉纱

1905 合约收盘价

24555 元/吨,CY IndexC32S 为23110 元/吨. 郑商所一号棉花仓单和有效预报总数量为

21157 张,较前一日增加

220 张.

2019 年3月,巴西棉花出口量为 9.76 万吨,同比增加 107%. 据张家港市棉花商会信息,截止

2019 年4月1日,张家港口岸保税棉花总库存

30864 吨,其中:乌兹别克斯坦棉

1041 吨,美棉

13934 吨,澳棉

3021 吨,印度棉

4639 吨. 本周保税棉花库存上升,美棉、印度棉和巴西棉库存上升. 未来行情展望:国际方面,美国、印度、澳大利亚本年度棉花减产严重,抬升全球棉 价底部.中美贸易战方面,中美接连进行高级别贸易磋商,取得了实质性进展;

双方 华泰期货研究院 农产品组 陈玮 农产品组组长 ? 021-68755980 ? chenwei@htfc.com 从业资格号:F0284369 投资咨询号:Z0010681 范红军 谷物&

鸡蛋研究员 ? 020-37595315 ? fanhongjun@htfc..com 从业资格号:F0262666 投资咨询号:Z0002196 黄玉萍 蛋白粕研究员 ? 021-60827975 ? huangyuping@htfc.com 从业资格号:F0284365 投资咨询号:Z0010682 徐亚光 油脂研究员 ? 021-68758679 ? xuyaguang@htfc.com 从业资格号:F3008645 投资咨询号:Z0012826 李建阁 棉花&