PDF《政策解禁+节能减排高效》

请务必阅读正文后的免责声明部分 政策解禁+节能减排高效 ――新型煤化工板块深度研究报告―― 内容摘要: ? 政策松绑,两会后煤化工发展预再次起航:2012 年中,煤化工产 业相关规划和新政策通过国家发改委审批,及神华宁煤、潞安集团 煤制油项目获得批准, 标志着现代煤化工产业三年的停审期正式结 束.

目前,各地上报的要求在 十二五 期间建设的大型煤化工项 目达到

104 个,总投资超过

2 万亿元.2013 年 两会 后,履新 的部委班子有望重启相关项目审批,现代煤化工发展预再次起航. ? 节能环保减排高效,支撑国家示范项目顺利推行:新型煤化工具有 突出的节能、环保、减排、高效等特点,同时各级地方政府对新型 煤化工项目抱有极高的发展热情, 我们认为这将进一步坚定国家对 现代煤化工产业的决心和支持. 鉴于新型煤化工某些项目在世界上 还未有发展的先例,因此 十二五 期间国家将首先围绕

15 个现 代煤化工重点示范项目开展相关建设, 待发展模式及经验成熟后再 规模化推广建设. ? 煤化工带来设备盛宴:15 个国家级现代煤化工示范项目计划投资 达到

4000 亿元,预计 十二五 后三年能够落实投资 2000-3000 亿元.在总投资中,设备采购占到 40%.示范项目将新增设备需求

1600 亿元,其中压力容器

640 亿元、热交换器

320 亿元、空分装Z 及压缩机

160 亿元.若 十二五 后,现代煤化工项目运行平稳且 发展经验成熟,则有望全国范围推广,这将为相关设备需求创造巨 大的市场空间. ? 个股推荐:1.张化机,是压力容器领先制造商.煤化工装备的招 标将为公司带来业绩高弹性.2.杭氧股份,是国内空分设备制造 领军者. 工业气体快速发展助推公司稳坐空分设备首把交椅. 3. 龙 华传热,是热交换器领先制造企业.公司布局节能高效,着眼长期 发展.4.陕鼓动力,是能量交换设备龙头制造商.设备商转型综 合方案解决服务商将助推公司二次成长. ? 风险提示:政策出台滞后;

项目招标进展缓慢. 公司名称 证券代码 评级 股价 12EPS 13EPS 14EPS 13PE 14PE PB 张化机002564.SZ 增持 11.99 0.39 0.73 0.94 16.42 12.76 1.65 杭氧股份 002430.SZ 增持 11.67 0.55 0.77 0.95 15.16 12.28 2.95 隆华传热 300263.SZ 增持 12.55 0.35 0.66 0.85 19.02 14.76 2.24 陕鼓动力 601369.SH 增持 8.74 0.63 0.69 0.79 12.67 11.06 2.50 注:以3月15 日收盘价为基准.数据来源:西南证券研发中心. 公司研究/旅游行业

2011 年3月4日证券研究报告/机械行业

2013 年3月19 日 分析师 许维鸿 执业证号:S1250512050001

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一、优化能源利用效率 新型煤化工助力.1

(一)节能减排 能手

1

(二)技术可行、经济可行.2

(三)中国煤化工政策发展历程.7

二、政策松绑 助力新型煤化工大发展.7

(一)政策松绑创造新型煤化工盛宴.7

(二)政策引领煤制天然气成主导.9

(三)新型煤化工设备空间.11

三、现代煤化工装备 个股投资.12

(一)张化机――煤化工装备 业绩高弹性.12

(二)杭氧股份――工业气体助推空分设备龙头.13