PDF《纸浆弱势依旧,浆价继续下滑》

纸浆弱势依旧,浆价继续下滑 纸浆周报

2019 年6月6日星期四 南华期货研究 NFR 请务必阅读正文之后的免责条款部分

1 南华期货研究所 袁铭 ym@nawaa.

com 0571-89727505 投资咨询证:Z0012648 助理分析师: 邵玲玉 shaolinyu@nawaa.com 从业资格号:F3046360 摘要: 现货方面,

6 月份智利 Arauco 进口针叶浆外盘重新调整, 较初次合同定价下调

30 美元/吨,据闻加针外盘亦有调整.截至周四,进口针叶浆价格周内累计下 跌100-300 元/吨,阔叶浆价格下跌 100-200 元/吨,本色浆价格下跌 50-100 元/吨,化机浆价格下跌 100-150 元/吨. 期货方面,截至周五收盘,主力合约 SP1909 收于

4584 元/吨,一周累计下跌 5.37%.成交较活跃,成交量超过

27 万手,持仓量稳步上扬,目前在

18 万手 左右.价差方面,截至周五收盘,基差扩大至贴水

116 元/吨,针阔叶价差缩 小至 0. 从库存情况来看,全球库存继续维持高位,去库存速度减缓,虽然

4 月的发运 量将前期有所减缓,但发运量缩减的主要是阔叶浆,对针叶浆影响不大;

国内 库存方面,

5 月主要港口去库存速度明显减缓, 整体库存数据与上月区别不大. 现货端来看,整体下游进入淡季,市场需求低迷,短期对市场无利好.另外, 外盘报价纷纷下调至 620-630 美金,给国内浆价打开了下行空间,纸浆期现价 格同步下跌.短期来看,浆价并无利好支撑,且随着外盘报价大幅下跌,国内 浆价还有下行空间,建议偏空交易.目前基差在贴水

100 元/吨左右,但应警 惕若期价加速下跌,基差扩大至

200 元/吨以上,则应警惕短期反弹出现的可 能,建议空头可获利了结. 请务必阅读正文之后的免责条款部分

2 南华研究 纸浆周报

2009 年8月7日南华研究 天胶周报 纸浆――纸浆弱势依旧,浆价继续下滑 现货方面,

6 月份智利 Arauco 进口针叶浆外盘重新调整, 较初次合同定价下调

30 美元/吨, 据闻加针外盘亦有调整. 截至周四, 进口针叶浆价格周内累计下跌 100-

300 元/吨,阔叶浆价格下跌 100-200 元/吨,本色浆价格下跌 50-100 元/吨,化机 浆价格下跌 100-150 元/吨. 下游方面,铜版纸市场波动较小,纸厂订单一般,下游经销商价格暂时维持稳 定,观望市场为主,采购积极性不高.双胶纸市场行情平稳,纸厂价格盘整,订单 一般;

中小纸厂多维持观望,部分看空后市;

下游经销商价格暂时维持稳定,观望 市场为主,采购积极性不高,刚需采买.白卡纸市场行情较平稳,6 月1日起部分 规模纸厂预计上调接单价

200 元/吨,因需求面动力不足,涨价幅度有限.生活用 纸市场仍继续下行,竹浆纸企因企业库存高位,交投不畅,下调纸价,部分竹浆纸 企因原料成本压力, 进行阶段性检修;

广西甘蔗浆纸企因原料下调, 生活用纸跟跌. 库存方面,根据卓创统计数据显示,5 月下旬,青岛港纸浆库存约

105 万吨, 较上月下旬下降 2%;

常熟港木浆库存 49.4 万吨,较上月下旬上升 2%;

保定地区 纸浆库存量

500 余车,较上月底下降 6%. 期货方面,截至周五收盘,主力合约 SP1909 收于

4584 元/吨,一周累计下跌 5.37%.成交较活跃,成交量超过

27 万手,持仓量稳步上扬,目前在

18 万手左右. 价差方面,截至周五收盘,基差扩大至贴水

116 元/吨,针阔叶价差缩小至 0. 从库存情况来看,全球库存继续维持高位,去库存速度减缓,虽然