PDF《能化日报》

能化日报

2019 年4月1日星期一 南华期货研究 NFR 请务必阅读正文之后的免责条款部分 南华期货研究所 袁铭 ym@nawaa.

com 0571-89727505 投资咨询证:Z0012648 助理分析师: 盛文宇 shengwenyu@nawaa.com 0571-87839265 章正泽 zhangzhengze@nawaa.com 0571-87839255 王清清 wangqingqing@nawaa.com 0571-87839284 姚一轩 yaoyixuan@nawaa.com 0571-87839265 戴高策 daigaoce@nawaa.com 0571-87839265 戴一帆 daiyifan@nawaa.com 0571-87839284

1 目录1.主要宏观消息及解读.2 2.商品综合.3 2.1 价格变动表.3 2.2 商品收益率 VS 波动率.4 2.3 商品资金流变化率.5 3.品种点评与策略建议.6 4.套利跟踪.9 4.1 期现套利.9 4.2 跨期套利.10 4.3 跨品种套利.11 免责申明.14 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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2009 年8月7日南华研究 天胶周报 1.主要宏观消息及解读 央行公告,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收政府债券发 行缴款等因素的影响,4 月1日不开展逆回购操作.今日无逆回购到期. 受财政缴税、地方债发行以及 MLF 到期等因素影响,在不考虑央行操作 的情况下,4 月资金缺口较大.

3 月资金面较

2 月有所收紧.3 月货币市场利率中枢较

2 月上升,DR007 均值从 2.43%上升至 2.58%,R007 均值从 2.58%上升至 2.78%,Shibor 1W 均 值从 2.5%上升至 2.61%.

4 月有 MLF 到期

3665 亿元,4 月人民币汇率可能有波动,但持续单边贬 值的概率不大,外汇占款环比增量可能在零附近.预计

4 月新增地方债规模 达到 4500-5000 亿元,净融资额达到 4000-4500 亿元. 地方债: 财政部在两会新闻发布会上表示将批准的 3.08 亿元新增地方政 府债限额及时下达地方, 由地方自行均衡发债, 争取在

9 月底之前发行完毕. 财政缴税:历年来

4 月都是财政缴税大月,导致财政存款增加.需要注 意的是,

2015 年以来地方债大规模发行, 也会导致财政存款增多, 2010-2014 年4月财政存款增量均值为

4546 亿元,随着名义 GDP 的增长,2019 年4月缴税引起财政存款增加的规模或高于

4546 亿元. 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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2009 年8月7日南华研究 天胶周报 2.商品综合 2.1 价格变动表 品种 最新价格 日涨跌 周涨跌 月涨跌 重点关注 能源化工玻璃玻璃指数

1293 -0.02 0.88 -2.43 沙河安全

1355 0.00 0.00 -7.06 原油Brent 原油期价 68.39 0.84 2.03 3.57 WTI 原油期价 60.14 1.42 1.86 5.10 塑料塑料指数

8354 1.04 0.04 -3.80 齐鲁石化

7042 8700 0.00 0.00 -1.14 PTA PTA 指数

6249 0.76 1.34 -4.03 CCFEI 价格指数

6600 0.00 2.25 2.33 橡胶橡胶指数

11712 1.43 -0.21 -9.50 云南国营全乳胶(上海)

10850 0.46 -2.69 -9.96 PP PP 指数

8597 1.55 0.81 -2.20 镇海炼化 T30S

9000 0.00 0.00 0.56 甲醇甲醇指数

2461 2.27 -1.75 -7.25 华东地区 2500.00 0.81 -1.77 -2.15 PVC PVC 指数

6528 -0.03 1.52 0.45 华东地区

6550 0.00 1.95 1.79 注:价格为#N/A 表示今无交易或 Wind 数据库数据(17:00)还未跟新完毕 :关注套利机会 :关注收益率与波动率变化 :关注资金流向 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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2009 年8月7日南华研究 天胶周报 2.2 商品收益率 VS 波动率 图

1、各品种收益率 资料来源:wind 南华研究 图

2、各品种波动率 资料来源:wind 南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分