PDF《春节白酒消费为主流,18年业绩有望维》

[Table_Title] 食品饮料行业周报 春节白酒消费为主流, 18年业绩有望维 持2018 年02 月26 日[Table_Summary] 【投资要点】 ? 上周食品饮料行业上涨 3.

15%,上证综指上涨 2.81%,沪深

300 上涨 2.62%,创业板指上涨 1.34%.2018 年初至今食品饮料上涨 2.02%, 在东财

27 个一级行业涨幅排行榜中排第

7 位. ? 据酒仙网统计,在春节期间酒类消费中,白酒消费占 60.6%,葡萄酒 26.3%,洋酒 6.6%,其他占 6.5%.各品牌销售额方面,前十名为贵 州茅台、五粮液、人头马、酒鬼酒、泸州老窖、剑南春、国台、丁 戈树、水井坊和扳倒井.8090 后消费崛起,合计占比 65.1%.饮酒 量最大的省份为广东、山东和北京,东北各省无缘十强.据微酒统 计,2018 年年夜饭餐桌上,白酒占 71%,葡萄酒占 17%.而白酒中, 茅台占 16%,泸州老窖占 12%,洋河、五粮液占 11%,郎酒占 8%. ? 在我国,白酒饮用人口基数庞大.随近年来的消费回暖,名优白酒 需求强劲复苏.与此同时,大量低端白酒企业挣扎在生存边缘,虽 然各企业都在尝试高端化,但白酒行业最高壁垒是品牌,品牌建设 并非一朝一夕.在一月份,茅台集团确定全年的销售任务为

900 亿元.五粮液集团也早已宣布二次创业,提出

2020 年千亿愿景.另据 糖酒快讯报道,洋河股份

2017 年销售额预喜,梦之蓝全年销售额同 比增长 232%,不仅跻身百亿大单品行列,M9 线上更是实现同比

21 倍增长.据此前微酒消息,春节促销结束后,洋河的出厂价、终端 供货价将适时再次提高.我们预计

2018 年,白酒行业分化将继续扩 大,市场继续向名优酒企集中,并且各名酒正处于集体提价阶段. 贵州茅台虽为行业标杆,产能不足终有一定掣肘,泸五洋等二线名 酒有望量价齐升.投资方面,谨慎看好:贵州茅台(600519) 、五粮 液(000858) 、水井坊(600779) 、山西汾酒(600809) ,建议关注: 泸州老窖(000568) 、洋河股份(002304) . 【配置建议】 ? 建议关注高端及次高端白酒相关标的. 【风险提示】 ? 国家相关政策因素;

? 经济增速大幅下滑. [Table_Rank] 强于大市(维持) [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师:陈博 证书编号:S1160517120001 联系人:高思雅

电话:021-23586487 [Table_PicQuote] 相对指数表现 [Table_Report] 相关研究 《小产品大市场,建议关注调味品行 业》 2018.02.22 《茅台稳价不改行业趋势,建议关注 相关标的》 2018.02.12 《白酒旺季热销,政企协力稳价》 2018.02.05 《乳品行业稳健发展,质量年会彰显 信心》 2018.01.29 《茅台重拳抑价,维护市场良性发 展》 2018.01.22 -4.36% 9.90% 24.15% 38.41% 52.66% 66.92% 2/22 4/22 6/22 8/22 10/22 12/22 2/22 食品饮料 沪深300 [ T 行业研究/食品饮料/证券研究报告挖掘价值 投资成长 敬请阅读本报告正文后各项声明

2 [Table_yemei] 食品饮料行业周报 正文目录 1.行情回顾

3 1.1.食品饮料板块上周市场表现

3 1.2.各子行业市场表现

3 1.2.1.食品饮料各子行业今年以来板块涨跌幅

3 1.2.2.食品饮料各子行业上周板块涨跌幅

4 1.3.个股市场表现

4 1.3.1.今年以来个股涨跌幅

4 1.3.2.上周个股涨跌幅

5 1.4.行业估值状况

6 1.4.1.最近五年食品饮料市盈率走势

6 1.4.2.行业估值最高的个股

7 1.4.3.行业估值最低的个股

7 2.行业动态

8 2.1.行业资讯

8 2.2.公司资讯

10 3.本周观点