PDF《雪球访谈》

3 企业而言,上海家化业绩在行业内大概的层次在什么位置?比如立白、蓝月亮、纳爱 斯这些未上市的企业呢~ [答] 静拙远: 家化在日化行业属于国内历史最悠久,产品线最全,研发能力最好的一家企业,规模 上也处于第一梯队.您说的这几家都是100亿以上的企业,都是国内洗涤市场的成功 者,洗涤只是家化布局的市场之一,在这个市场是小跟班一枚.家化的洗涤线布局高 端和超前,需要时间,洗涤市场的空间有1100亿. [问] 积钰之府: 关于$上海家化(SH600315)$,对@静拙远 说:请问重阳投资高位买进家化是基 于什么目的,之前和家化管理层有过沟通吗? 管理层有可能请回葛老重掌帅印吗? 管理层接管之后,业绩江河日下,他们的业绩承诺还有兑现的底气吗? [答] 静拙远: 重阳为什么投资家化外人无从知晓.葛老时代已经过去了.业绩承诺至少到中报还没 有改口,这个行业的特点某个产品或产品线暴发起来也快,叠加外延的话也不是没有 可能.但注意用词是力争. [问] Steven1227: 关于$上海家化(SH600315)$,对@静拙远 说: 老师好,业绩出现的下滑,与 行业面临的经济环境不佳,或者行业本身低迷,或者是管理层能力问题,或者是管理 层动荡所带来的影响,您认为哪方面的是主因?何时能有改善呢?感谢 [答] 静拙远: 同行业当然有关系,如果大家去了解一下联合利华、保洁,百雀羚、韩束、相宜本草 等等国内外品牌的情况,近一两年都不容易,有的企业甚至发生50%以上的营收下 滑.管理层动荡也是个重要原因,但我觉得不是主要原因,以前过于依赖佰草集也是 重要原因,企业现在的困难需要追溯到3-5年前.改善来讲每个人看法不同,我看到 他产品和销售的变化我就觉得改善了.也可以保守些等看到营收和利润转正增长. [问] 思奇求稳:

4 关于$上海家化(SH600315)$,对@静拙远 说: 高夫有机会高飞吗? [答] 静拙远: 目前已经处在爆发期,但短期不会有佰草集这么大规模. [问] 湾湾的钱袋子: 关于$上海家化(SH600315)$,对@静拙远 说:上海家化有没有类似股权激励措 施 之类的,激励管理层努力提升业绩,扭转颓势 [答] 静拙远: 这个有的,只是由于业绩没有兑现刚刚注销了一些,包括谢董的.按目前企业的薪资 激励体系,未来还会有的. [问] 小布_BruceZ: 关于$上海家化(SH600315)$,对@静拙远 说: 家化在电商业务方向突破的可 能性有多大.目前营销费用占营收的比例怎么样,好像看不到什么广告. [答] 静拙远: 我现在担心的不是电商做不起来,而是佰草集电商起来后传统渠道怎么办的问题,电 商未来会成为第一大渠道.家化的广告投放和代言人选择性极强,注重口碑和体验, 而不是广告轰炸. [问] 耐心美德: 关于$上海家化(SH600315)$,对@静拙远 说: 老师你好,从财报和市场看, 佰草集占比高,但有下滑趋势,起初和高夫增长不错但占比小.我的理解是否正确? 家化扭转的目前从哪里看出来? [答] 静拙远: 您的理解很到位.佰草集从份额上讲从前年、去年到今年确实有下滑,传统百货渠道 相关的公司都没有幸免,不管是百盛这样的,还是百丽、周大福等等,排在前几名的 外资品牌也在丢失份额,导致前五前十集中度一直在降.扭转,取决于佰草集渠道下 沉,典萃、一花一木等子品牌或者延伸品牌的驱动,总体而言佰草集的空间还很大, 高夫启初有戏.