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com.hk 总第

1471 期2011 年10 月11 日 星期二 第一上海证券有限公司 www.mystockhk.com 研究观点 【大市分析】 内银股转跌为升 是护盘功臣 【公司研究】 ASM 太平洋(522,持有) :半导体后端设备业龙头,仍须等待行业反转机遇,首评持 有 【行业评论】 房地产周报:上周一线城市的成交量呈现环比下行,二三线城市的成交量环比呈现 震荡波动的态势 环球市场概况 最新资料简评 首次评级 现价 目标价 上涨空间 11EPS 12EPS (港元) (港元) (%) (港元) (港元) ASM太平洋

522 持有 77.5

87 12.3% 6.487 6.262 公司 代码 评级 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中

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2 - 【大市分析】 首席策略师 叶尚志 852-25321549 Linus.yip@firstshanghai.com.hk 内银股转跌为升 是护盘功臣

10 月10 日,港股弹升了两个交易天之后,出现了回压的走势.虽然欧洲银行有望 获得进一步的融资,消息刺激亚洲股市普遍做好,但是内地 A 股在国庆长假后继续 寻底,却对於港股构成弹高后的回吐压力.上证综合指数昨天出现缩量下挫,下跌 0.61%至2344 点收盘,已跌近去年年内低点

2319 点.而沪深两地 A 股的总成交 量萎缩至

704 亿多亿元人民币,也创出了

33 个月来的最低成交水准.内地资金面 压力趋紧,是目前令到 A 股受压的原因.而内地最新的

9 月份居民消费物价指数, 将於本周五公布,市场平均预计会进一步回软至 6.1%.倘若内地通胀确认受控的 话,中央管理层才有松银根的机会,资金面的压力才会获得缓解. 恒生指数在昨日出现反复震动,在盘中曾一度打到了

17400 点关口水准.收盘前, 市场传出中央汇金公司将购入四大国有银行,消息刺激内银股 H 股转跌为升,亦带 动了大盘收复失地.恒生指数收盘报

17711 点,上升

4 点,主板成交量回降至

603 亿元,是9月19 日以来的最少日成交量.另外,现货市场的空头亦有退场迹象, 昨日的总体沽空金额录得有 50.1 亿元,沽空比例有 8.3%,回降至 10%的警戒线 以下.目前,我们估计恒生指数的短期阶段性底部已在

16170 点出现,短期稳定性 有提升机会,而17200 点依然是短期的好淡分水岭. 盘面上,内银股的转跌为升行程,在昨日最是触目,亦是护盘的主要功臣.农业银 行(1288)涨了 1.92%,工商银行(1398)涨了 1%,中国银行(3988)涨了 2.07%. 这三只内银股都走了一波三连涨的行程,反弹势头有逐步强化的机会.另外,内地 发改委宣布调低成品油价格,受到消息的影响,中石化(0386)和中石油(0857)出现 较大的压力,分别下跌了 4.41%和1.4%.资金有可能会转投到了另一只油股中海 油(0883)方面去,尤其是在欧美市场再度推出量宽政策的刺激下,国际油价可望出 现回好走势,中海油有直接受惠机会,建议可以关注跟进. 第一上海 新力量 New Force -

3 - 【公司研究】 蔡浩 852-25321963 86755-33367863 simon.tsoi@firstshanghai.com.hk 行业 电子科技业 股价 77.5 港元 目标价

87 港元 (+12.26%) 市值 306.99 亿港元 已发行股本 3.96 亿股

52 周高/低118.4 港元/67.95 港元 每股净现值 16.65 港元 股价表现

0 20

40 60

80 100

120 140 2005年1月2006年1月2007年1月2008年1月2009年1月2010年1月2011年1月ASM 太平洋 (522,持有) :半导体后端设备业龙头,仍须等待行业反转机遇, 首评持有 半导体行业发展趋势不明朗,需等待反转机遇 半导体行业是周期性行业,从11 年第二季度行业供给面来看,北美半导体订单出货比 连续