PDF《南方电网公司增加投资 600 亿元点评》

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1 电气设备 T_ReportAbstract 南方电网公司增加投资

600 亿元点评 报告关键点: 明年南网的投资增长约74% 农网的投资额不会大,主要的投资还是在于城网改造 生产220kV及以下电压等级输变电一次设备的企业和二次设备企业将普遍受益 报告摘要: ? 事件: ? 据新华社电中国南方电网公司8月12日对外发布,在确保年内新增40.

5亿元工 程建设投资的基础上, 初步计划明后两年共新增投资约600亿元用于城网改造和 农网完善,以迅速落实中央进一步扩大内需、促进经济增长的部署. ? 按照发展改革委《紧急落实新增1000亿元中央投资工作方案》 ,南方电网公司年 内新增中央预算内资本金投资8.1亿元,其中用于西部地区城网改造5亿元,农 网完善3.1亿元.为此,南方电网公司今年相应工程建设新增总投资达40.5亿元. ? 在此基础上,南方电网公司决定,明后两年将进一步加大城网改造和农网完善 的投资力度,初步计划每年新增投资约300亿元用于城网改造和农网完善,全网 建设投资规模在900亿元左右. ? 点评: ? 南方电网年内增加40.5亿元的投资,我们在11月月报《电网投资没有下调迹象》 中已经提到今年的投资还要增加,因此在预期之内,据我们了解增加的40.5亿 元主要用于110kV电网的建设,这是由于前期110kV电网的建设有些滞后,再是 由于110kV电网的建设从规划立项到开工建设等准备工作要简单很多. 南网今年 年初计划投资额是448.82亿元,加上新增的金额,将达到489.32亿元,比上年 增长16.71%. ? 按南方电网公司原来规划的 十一五 投资2342亿元的规模,后二年的投资是 1100亿元,新增600亿元,则规模达到1700亿元.则明后两年的年投资额在850 亿元左右,明年的投资增长约74%. ? 新增投资用于城网改造和农网完善,我们的观点是由于目前农网 村村通工程 通电率在99%以上,因此农网的投资额不会大,主要的投资还是在于城网改造. ? 加快城市电网改造和完善农村电网,南方电网计划用五年时间实现以下工作目 标:解决配网与用户产权关系;

提高电网保障能力和供电可靠性;

提高电网运 行的经济性;

继续完成农村电网改造项目,完善农村电网结构,基本解决电网 覆盖范围内无电户供电问题;

依靠科技进步,充分利用信息化手段,提高配电 网装备的科技含量和城市电网自动化水平.从工作目标中我们可以看出生产 220kV及以下电压等级输变电一次设备的企业和二次设备企业将普遍受益. ? 考虑南方电网的地域性,我们预计受益的上市公司将有:特变电工、天威保变、 平高电气、思源电气、万家乐、长征电气、南洋股份、深圳惠程、智光电气、 长园新材、银河科技、国电南瑞、国电南自、许继电气、东方电子、万力达、 科陆电子、奥特讯. 行业快报 T_RankInfo 电气设备 领先大市-A 上次评级 领先大市-A 电气部件与设备 T_ReportDate 报告日期 2008-11-13 T_PreferredList 首选股票 目标价 评级

002028 思源电气 39.7 买入-A

600089 特变电工

23 买入-B

600268 12.5 买入-B 国电南自

600312 14 平高电气 买入-B

12 个月行业表现 T_Graph -70% -43% -15% 13% 40% 11-07 02-08 05-08 08-08 电气设备 沪深300 T_Analyst 研究员 黄守宏 行业分析师 010-66581627 huangsh@essences.com.cn T_RelatedReport 前期研究成果 电气设备:电网投资没有下调迹象 2008-11-10 电气设备: 十一五 后三年有多少高端 变压器 2008-09-01 电气设备:国网公司二次设备第一次集中 招标点评 2008-08-14 电气设备 敬请参阅报告结尾处免责申明