PDF《脱硝改造带动高压变频需求》

14 个省(自 治区、直辖市)的部分燃煤发电机组,扩大为全国所有燃煤发电机 组.脱硝电价标准为每千瓦时

8 厘钱.

2、脱硝电价资金暂由电网企业 垫付.发电企业执行脱硝电价后,电网企业增加的购电资金暂由其垫 付,今后择机在销售电价中予以解决.

3、加强对脱硝电价政策执行的 监管. ? NOX 和氨氮列入总量控制标准:在总量控制标准的约束下, 十一 五 期间,脱硫普及率大幅提升,而脱硝由于没有强制要求,导致其

图表2:销售预测

2010 2011 2012E 2013E 2014E 2015E 通用高压变频器 销售收入(万元) 35,111 48,349 50,766 60,920 71,885 81,949 yoy% 41% 38% 5% 20% 18% 14% 销售成本(万元) 22,805 31,501 33,150 38,988 46,366 53,267 毛利(万元) 12,307 16,848 17,616 21,931 25,519 28,682 毛利率 35% 35% 35% 36% 36% 35% 销售收入占比 90.8% 82.2% 79.4% 73.9% 71.2% 69.9% 毛利占比 84.3% 73.5% 72.9% 69.0% 65.7% 63.4% 高性能高压变频器 销售收入(万元)

3551 9028

9931 12413

15517 17069 yoy% -23% 154% 10% 25% 25% 10% 销售成本(万元)

1261 3300

4072 4965

6207 6827 毛利(万元) 2,290 5,728

5859 7448

9310 10241 毛利率 64% 63% 59% 60% 60% 60% 销售收入占比 9.2% 15.4% 15.5% 15.1% 15.4% 14.6% 毛利占比 15.7% 25.0% 24.2% 23.4% 24.0% 22.6% 中低压防爆变频器 销售收入(万元)

1184 2960

8880 13321

17983 yoy% 150% 200% 50% 35% 销售成本(万元)

842 2279

6483 9324

11689 毛利(万元)

342 681

2398 3996

6294 毛利率 29% 23% 27% 30% 35% 销售收入占比 2.0% 4.6% 10.8% 13.2% 15.3% 毛利占比 1.5% 2.8% 7.5% 10.3% 13.9% 变压器 销售收入(万元)

243 243

243 243

243 yoy% 0% 0% 0% 0% 销售成本(万元)

224 223

221 221

221 毛利(万元)

19 19

22 22

22 毛利率 8% 8% 9% 9% 9% 销售收入占比 0.4% 0.4% 0.3% 0.2% 0.2% 毛利占比 0.1% 0.1% 0.1% 0.1% 0.0% 来源:公司公告,国金证券研究所 -

4 - 敬请参阅最后一页特别声明 公司研究 推广进度大幅落后.但十二五 期间,国家新增了 NOX 和氨氮两项作 为总量控制指标,尤其针对 NOX 的减排,出台了《火电厂大气污染物 排放标准》,要求存量和新增机组在规定限期内必须完成脱硝改造. ? 十二五脱硝改造市场空间巨大:截至

11 年底,我国累计投运的脱硝机组 容量约 1.29 亿千瓦,当年火电装机达 7.87 亿千瓦,未改造的存量市场巨 大,而按照脱硝的时间表,目前距离脱硝期限不足

2 年.从企业层面来 看,五大发电集团已经与环保部签订十二五主要污染物治理目标,要求十 二五期间火电脱硝改造达到

4 亿千瓦. 脱硝改造将拉动对高压变频器的需求 ? 火电脱硝主要通过把还原剂(通常为氨水、液氨或尿素)用喷枪喷入炉膛 或尾部烟道内,在高温和催化剂作用下,将氮氧化物还原成氮气和水.

图表3:截至

11 年我国脱硝机组投运情况

图表4:截至

11 年发电集团脱硝机组投运情况

12936 4952

76546 4500

0 10000

20000 30000

40000 50000 6........