PDF《体育政策频出 看好智美集团 + 匹》

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2 月月度报告

2015 年01 月28 日 海外拾金 月度报告 投资摘要: ? 智美集团:公司于

1 月26 日与湖北省体育局签署战略合作协议, 双方共 同组建湖北省体育赛事股份有限公司,共同开发湖北境内体育赛事.

1 月15 日智美与 LKK 洛可可设计创新集团签署战略合作协议, 共同开发体 育娱乐产品及衍生品.智美将受益于多方多元合作,2015 年和

2016 年 盈利将会维持较快增长,预计净利润为 4.2 亿和 5.8 亿港元,EPS0.27 和0.36 元,对应 PE19.51 倍和 14.43 倍,给予 强烈推荐 评级. ? 匹克体育:连续六个季度订货会正增长,零售渠道信心复苏.今年 2Q 和3G 订货会数据显示, 已连续实现

6 个季度订单量正增长, 行业处于触 底反弹区间,龙头企业的订货会数据连续数季度反弹,我们认为这种反 弹趋势将在未来几季度得到延续.具体到产品,跑鞋、篮球鞋以及户外 鞋类取得了较为强劲的增长. 匹克侧重品牌的专业性定位和性价比优势, 更容易胜出.预计公司 2015-2016 年EPS 分别为 0.16 和0.18 元,对应 PE10 和9倍,给予 强烈推荐 评级. ? 中国动物保健品:公司主营化学药和生物疫苗,其中化药收入稳定,预 计未来增速保持在 10%以上.生物疫苗是发展重点,去年公司已组建专 门团队展开市场苗销售, 收入将有大幅提升. 公司招标苗此前是口蹄疫、 猪蓝耳和猪瘟,收购辽宁益康 17%股权后亦拥有禽流感疫苗.美国礼来 持有公司 20.35%股份,未来公司将携手礼来开展生产、研发与销售的多 方面合作.我们预计公司

2014 和2015 年EPS 为0.16 元和 0.24 元,对应PE 为26 倍和

17 倍,给予 强烈推荐 评级. ? 达内科技:预计四季度业绩不错,上调会计收入

15 年预期.作为职业教 育线上线下结合的典范,达内科技拥有目前 IT 培训领域最大的市场份 额.目前公司业务高速发展,IT 和会计类课程均得到市场的一定认可, 预计未来几年收入 CAGR 在30%以上,预计公司 2014-2015 年EPS 分别为 0.58 和0.72 元,对应 PE19 和16 倍.我们认为公司目前的价格明显低 于应有的水平,给予 强烈推荐 评级. ? 正保远程教育:预计一季度收入符合预期,二季度收入略低于一致性水 平.高股息率高成长的线上教育公司,拥有稳定增长的业务和良好的现 金流.市场份额稳定且拥有行内绝对优势的定价权.我们预计公司 2014-15 年EPS 分别为 0.28 和0.38 元,对应 PE 分别为

22 和34 倍,股 息率约为 5%,对于即将到来的财报,给予 强烈推荐 评级. ? 百度:预计四季度移动端业绩靓丽.百度在移动端地位的逐渐稳固,投 资者对百度的看法也趋向一致.我们认为百度在未来一年内依然是中概 股中最稳健的标的之一,随着移动端商业化的逐渐成熟,我们预计公司 2014-15 年EPS 分别为 6.5 和8.7 元,对应 PE 分别为

35 和25 倍,给予 强烈推荐 评级. 谭可 执业证书编号:S1480510120013 海外市场分析师 010-66554011 tanke@dxzq.net.cn 王昕 执业证书编号: S1480511090001 海外研究研究员 010-66554015 wangxin@dxzq.net.cn 联系人: 代云彬 海外研究研究员 010-66554130 daiyb@dxzq.net.cn 汤杰 海外研究研究员 010-66555481 tang-jie@dxzq.net.cn 港股主要指数走势图 相关研究报告 1.《海外拾金