PDF《观点与操作建议》

1 期货研究报告?PTA 早报 请参阅最后一页的重要声明 [table_main] 宏观快评模板 PTA:国际原油市场再度大跌,TA 震荡偏弱运行 发 发布日期:2019 年6月13 日 分分析师:李彦杰 电

电话:023-81157285 投期货投资咨询号:Z0010942 观点与操作建议 ? 郑州商品交易所 PTA1909 合约

6 月12 日夜盘下跌

70 元/吨,收于

5160 元/吨, 日间成交量达

2011632 手, 较前一交易日增加

13754 手,持仓量为

1631162 手,较前一交易日大幅增加

115246 手,其中多头前

20 名持买单量

423662 手,较前一交易日增加

26867 手,空头前

20 名持卖单量

606969 手,较前一交易日增 加28534 手;

期货仓单数量为

70028 张,与前一交易日持平,有效预报数量为

1712 张,较前一交易日增 加396 张.

? 从基本面来看,昨日宁波台化短停装置重启,蓬威石化装置完成检修复产,PTA 装置综合开工率回升至高 位;

下游企业生产负荷保持相对稳定,聚酯工厂开工负荷为 87.87%,江浙织机综合开工率为 72%,前几日 受国际油价触底后持续反弹推动而回暖的聚酯市场产销在终端订单没有明显提升的情况下连续第二天下 滑,涤纶长丝产销率为 44%,短纤产销率为 50%-60%,聚酯切片产销率为 30%-80%;

由于市场对需求前景 较为悲观,同时美国原油库存连续第二周意外大幅上涨,昨日国际原油市场再度大幅下跌,亚洲地区 PX 价格下跌

43 美元/吨.从技术面看,主力合约 TA909 成交量增加,持仓量大幅增加,多方持仓前

20 位持 仓增加量略少于空头;

MACD 红柱收敛;

其在趋势通道内位置下移至通道下沿附近,通道继续呈现下行态 势.中国

5 月CPI 同比上涨 2.7%,与预期一致,创近

15 个月新高;

5 月PPI 同比增长 0.6%,与预期一致, 环比上涨 0.2%.美国

6 月7日当周 EIA 原油库存增加 220.6 万桶,至4.8547 亿桶;

库欣地区原油库存增 加209.6 万桶,至5294 万桶.总体来看,前期检修或临停装置基本上全部重启复产,四川晟达装置也计 划于近期恢复生产,近期 PTA 开工率将维持在高位,PTA 供给依旧充足;

由于下游聚酯企业的利润情况得 到一定改善,近期聚酯企业停产减产存在推迟的迹象, 但是由端午假期期间国际原油反弹带动的聚酯产销 回暖未能延续,昨日市场各品种产销已悉数回落至前期常规水平,近期 PTA 需求将维持稳定;

昨日国际原 油市场再度暴跌,亚洲地区 PX 价格也大幅下滑,PTA 成本端支撑趋弱.近期 PTA 供需情况变化不大,价 格波动主要受到原油市场影响,在昨夜国际原油再度大跌超过 3%后,预计 PTA 主要以震荡偏弱运行为主. ? 操作策略,TA909 前期空单持有,止盈位在

5100 元/吨,未持仓者暂时观望等待时机.

2 期货研究报告?PTA 早报 请参阅最后一页的重要声明

一、相关数据 表1:郑州商品交易所

6 月12 日市场成交情况 收盘价 涨跌 涨跌幅(%) 成交量(手) 持仓量(手) TA 指数 5108.27 -114.11 -2.19

2299100 2685754 TA909

5158 -134 -2.53

2011632 1631162 TA001

4976 -78 -1.54

140286 487428 数据来源: Wind,中信建投期货 表2:PTA 现货价格(6 月12 日) 最新值 前值 涨跌 涨跌幅(%) 华东地区现货基准价(单位:元/吨) 5495.00 5575.00 -80.00 -1.435 CFR 中国现货中间价(单位:美元/吨) 711.50 711.50 0.00 0.000 美国海岸到岸中间价(单位:美元/吨) 1117.73 1117.73 0.00 0.000 西北欧离岸中间价(单位:欧元/吨) 744.00 744.00 0.00 0.000 印度到岸中间价(单位:美元/吨) 719.00 719.00 0.00 0.000 数据来源: Wind,中信建投期货 表3:PTA 产业链负荷率(6 月12 日)(单位:%) 最新值 前值 涨跌 PTA 工厂 88.53 88.53 0.00 聚酯工厂 87.87 87.74 0.13 江浙织机 72.00 72.00 0.00 数据来源: Wind,卓创资讯,中信建投期货 表4:PTA 下游产品市场价(6 月12 日)(单位:元/吨) 最新值 前值 涨跌 涨跌幅(%) 聚酯切片(瓶级)市场中间价:华东地区 7000.00 7125.00 -125.00 -1.754 聚酯切片(半光切片)市场中间价:华东地区 6650.00 6650.00 0.00 0.000 聚酯切片(有光切片)市场中间价:华东地区 6675.00 6675.00 0.00 0.000 涤纶长丝(DTY150D/48F)现货基准价:华东地区 9050.00 9050.00 0.00 0.000 涤纶长丝(FDY150D/96F)现货基准价:华东地区 8000.00 8000.00 0.00 0.000 涤纶长丝(POY150D/48F)现货基准价:华东地区 7600.00 7550.00 50.00 0.662 涤纶短纤(1.4D*38mm(直纺))现货基准价:华东地区 7250.00 7200.00 50.00 0.694 数据来源: Wind,中信建投期货