PDF《造纸轻工周报》

1 行业及产业行业研究/行业点评轻工制造/造纸

2010 年11 月23 日 造纸轻工周报 浆价升势再起;

双胶白卡现涨价迹象、箱板瓦楞继续 上行

2010 年第

13 期 相关研究 《造纸轻工周报》各期 《造纸及轻工板块

2010 年三季报回顾 及近期行业观点》2010/11/08 《造纸及轻工板块

2010 年三季报前瞻 及近期行业观点》2010/10/15 《造纸及轻工板块

2010 年中报业绩回 顾及

9 月行业观点》2010/09/02 《造纸及轻工板块

2010 年中报业绩前 瞻及

7 月行业观点》2010/07/02 《季报布局为主,主题投资为辅―― 造纸及轻工板块

2010 年一季报业绩前 瞻及

4 月行业观点》2010/3/30 《业绩变化差异明显,左侧&

趋势投资 者各取所需――2009 年造纸及轻工板 块年报业绩前瞻及近期行业观点》 2010/2/9 《产能释放来袭,寄希内外力再平衡 ――2010 年造纸行业投资策略(附轻 工行业投资策略) 》2009/12/29 《造纸板块环比增长 50%+,包装板块 同比增长 100%+――2009 年造纸及轻 工板块三季报业绩前瞻》2009/10/12 分析师 周海晨 A0230208080453 zhouhc@swsresearch.

com 屠亦婷 tuyt@swsresearch.com 联系人 李宏鹏 (8621)23297818*7369 lihp@swsresearch.com 地址:上海市南京东路

99 号

电话: (8621)23297818 上海申银万国证券研究所有限公司 http://www.swsresearch.com ――《2010/11/15-2010/11/21》 本期内容提示: ①本周造纸板继续随市场一同调整.本周造纸板块整体下跌 2.0%,重点公司下 跌4.3%,继续随市场一同调整(同期沪深

300 下跌 3.4%) .截止

11 月19 日, 重点公司整体绝对 PE 下降至 19.74 倍,绝对 PB 下降至 1.59 倍. ②双胶白卡现涨价迹象、箱板瓦楞继续上行.铜版纸价格基本稳定,出货压力 犹存.因下游印厂商业订单较去年明显下滑,市场出货压力依旧存在.反倾销 方面,据称欧洲各国批准向中国进口铜版纸征收临时关税,其中亚洲浆纸 19.7%,晨鸣纸业及其他 39.1%关税.双胶纸价格稳中有升.分区域来看,河南 地区因

10 月底

11 月初采取限电措施,供应面偏紧,银鸽、新亚等调涨出厂价 200-300 元不等;

其他地区纸价基本稳定.反倾销方面,韩国贸易委员会将在

2 个月内取消针对中国和印尼的进口双胶纸反倾销关税. 白板限产因素支撑纸价. 需求方面,下游需求虽较

10 月增长,但后劲不足.供给方面,华东地区的轮流 限产,和华南亚运玖龙逐步实施减产,支撑纸价.需求转暖,白卡纸价格稳中 有升.下游台历询单情况良好,圣诞及春节订单陆续开工,烟卡也正值旺季, 需求整体回暖;

加上原料价格上涨,部分纸厂尝试调涨纸价.原料价格上涨, 推动箱板、瓦楞价格继续上行.本周因国废价格涨势迅猛,各地厂商有调涨报 价的举措.天津玖龙、河北永新等本周上调报价

200 元/吨. ③国内浆价重拾升势, 美废 OCC 小幅回升. 在其他大宗商品相继上涨的背景下, 本周国内浆价也企稳回升,均价上涨 2.05%;

其中主要纸浆品牌乌针、布针、 布阔、银星周变动幅度分别为 2.32%,2.32%,2.01%,1.53%.美废 ONP 本周继 续走平;

而OCC 本周小幅回升至 271.50 美元/吨,本周上涨 3.0%,回复至月初 报价. ④本周人民币兑主要产浆国汇率涨跌不一.人民币兑浆出口国汇率上升将有效 降低国内进口浆的成本,因此我们追踪人民币兑主要产浆国(加拿大、智利、 巴西、印尼、美国)的汇率变化,来观察进口原料成本的变化.本周人民币兑 美元汇率下跌 0.04%,兑加元持平,兑智利比索下跌 0.31%,兑巴西里拉下跌 0.19%,兑印尼卢比上涨 0.04%. 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的,还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问 服务.本公司在知晓范围内履行披露义务.客户可索取有关披露资料 compliance@swsresearch.com .客户应全面理解本报告结尾处的 法律声明 . 本研究报告仅通过邮件提供给 海通证券股份有限公司 海通证券股份有限公司(jyzb@htsec.com) 使用.