PDF《山东晨鸣纸业集团股份有限公司》

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山东晨鸣纸业集团股份有限公司SHANDONG CHENMING PAPER HOLDINGS LIMITED* (於中华人民共和国注册成立的股份有限公司) (股份代号:1812) 海外监管公告本公告乃根愀哿辖灰姿邢薰局と鲜泄嬖虻13.09条而作出. 兹载列山东晨鸣纸业集团股份有限公司在深圳证券交易所网站刊登日期为二零一 二年十二月二十四日的 「山东晨鸣纸业集团股份有限公司信用等级通知书」 ,仅供 参阅. 承董事会命 山东晨鸣纸业集团股份有限公司 陈洪国 主席 中国山东 二零一二年十二月二十四日 於本公告日期,执行董事为陈洪国先生、尹同远先生、李峰先生、耿光林先生、谭道诚先生、侯 焕才先生及周少华先生;

非执行董事为崔友平先生、王凤荣女士及王效群先生;

及独立非执行董 事为王爱国先生、张志元先生、王翔飞先生、王玉玫女士及张宏女士. * 仅供识别 本报告表述了中诚信证评对本期债券信用的评级观点,并非建议投资者买卖或持有本债券. 报告中引用的资料主要由企业提供,中诚信证评不保证引用信息的准确性及完整性. 本报告表述了中诚信证评对本期债券信用的评级观点,并非建议投资者买卖或持有本债券. 报告中引用的资料主要由企业提供,中诚信证评不保证引用信息的准确性及完整性. 山东晨鸣纸业集团股份有限公司

2012 年公司债券信用评级报告

1 债券信用等级 AA + 主体信用等级 AA + 评级展望 稳定 发行主体 山东晨鸣纸业集团股份有限公司 申请规模 不超过人民币38亿元 债券期限 自本次公司债券发行之日起不超过10年 债券利率 本次债券票面利率由发行人和簿记管理人按照 发行时网下簿记建档结果共同协商确定,在债 券存续期内固定不变.本次债券票面利率采取 单利按年计息,不计复利. 偿还方式 本次债券按年付息、到期一次还本.利息每年 支付一次,最后一期利息随本金一起支付. 概况数据 晨鸣纸业

2009 2010

2011 2012.H1 所有者权益(亿元) 147.37 152.60 149.88 146.74 总资产(亿元) 282.13 350.77 456.31 468.56 总债务(亿元) 102.76 156.16 238.18 223.45 营业总收入(亿元) 148.85 172.03 177.47 99.64 营业毛利率(%) 18.99 20.46 15.87 14.69 EBITDA(亿元) 28.13 30.54 24.64 - 所有者权益收益率(%) 6.47 8.53 3.93 0.35 资产负债率(%) 47.77 56.50 67.15 68.68 总债务/ EBITDA(X) 3.65 5.11 9.67 - EBITDA 利息倍数(X) 6.97 8.22 2.50 - 注:

1、晨鸣纸业

2012 年上半年所有者权益收益率指标经年化处理;

2、上述数据中所有者权益含少数股东权益、净利润含少数股东 损益. 分析师邵津宏 jhshao@ ccxr.com.cn 肖鹏pxiao@ccxr.com.cn 蔡汤冬 tdcai@ccxr.com.cn Tel: (021)51019090 Fax: (021)51019030 www.ccxr.com.cn

2012 年8月22 日 基本观点 中诚信证券评估有限公司 (以下简称 中诚信 证评 )评定 山东晨鸣纸业集团股份有限公司 (以下简称 晨鸣纸业 或 公司 )2012年公 司债券 的信用级别为AA + .该级别反映了本次 债券信用质量很高,信用风险很低. 中诚信证评评定晨鸣纸业主体信用级别为 AA + ,评级展望稳定.该级别反映了晨鸣纸业偿 还债务的能力很强,受不利经济环境的影响较 小,违约风险很低.中诚信证评肯定了公司在造 纸行业拥有的领先地位和规模优势,并且多元化 的产品结构、很强的自制浆能力和大量新增产能 的投产等都将为公司盈利的稳步增长提供保障. 但同时,中诚信证评也关注到行业周期性波动、 行业产能扩张较快导致部分品种供求失衡、 环保政 策趋严等,这些因素都将影响公司的信用水平. 正面?规模优势和产品多元化. 公司纸品产量和营业 收入规模在造纸行业持续保持领先地位, 规模 优势明显, 未来随着行业淘汰落后产能力度加 大以及公司在建项目的投产,规模优势将进一 步显现.同时,公司产品结构和质量不断优 化,目前公司产品已涵盖了