PDF《专注于核电与火电领域水处理龙头》

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图表

47 公司存货周转率位于行业较低水平.22

图表

48 2015~2017 年公司各项业务收入预测

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图表

49 公司盈利预测

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图表

50 公司估值

24 力源环保q首次覆盖报告 请务必阅读正文后免责条款

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一、公司简介 1.

1、公司介绍 力源环保是一家仍~研А⑸四Мh厂和火力Мh厂的各类水处理系统设备、微机型П渥榧 h保护系统及变h站综合自动化h气设备等产品的专业公司.兵中核h厂各类水处理系统及h气设 备业绩已达

10 台机组,火h厂水处理系统业绩总计已达

250 余台机组,火hП渥楸；

は低骋导 已达

150 余台机组,在众多领域均取得引人注目的业绩.

图表1 公司产品 产品 概述 应用项目 凝结水 精处理系统 凝结水精处理系统是Мh厂的永久性装置, 该系统采用滤元式机械过滤及高速混床的 离子交换,除去凝结水中的离子态、悬浮状 杂质, 确保达到核h蒸汽骱突甬h锅炉 机组_定的给水水质,是提高核h、火h安 全性、经济性的重要组成系统. 中核诩疑胶水h工程 2*1000MW 机组、中核福清核h一期工程2*1000MW 机组、浙能台州第事Мh厂 2*1000MW、 海阳核h AP1000 核h 机组

3、4 号机 2*1000MW、 华龙 一号 福清核h

4、6 号机组等. 锅炉补给水 处理系统 锅炉补给水处理系统的制水工艺采用超滤 +反渗透+EDI(或离子交换)组合式膜处理 系统, 可使产品水的水质完全符合核h厂及 事回路补给水和火h锅炉补给水的水质 标. 新疆兵亚铝h自备h厂机组一期及事 期2*360MW 机组、 浙能台州第事 h厂 2*1000MW、 海阳核h AP1000 核h机组

3、4 号机 2*1000MW 等. 智能h站 设备 公司生产的智能h站设备包括核h、 火h微 机型П渥榧坍h保护系统、6KV/10KV中压 综合保护系统、低压马达控制器及计量仪 表、 h力变压器在线监测系统、 智能型MNS 抽出式低压成套控制系统. 华能浙江玉环h厂 4*1000MW П 组保护、国h江苏泰州h厂2*1000MW П渥楸副浔；

ぁ⒐愣氚 核h站 2*1000MW П渥楸；

ぁ⒅泄愫烁＝庐h厂一期工程2*1000MW П渥楸；

ぁ⒅泄愫斯阄鞣 城港核h厂一期工程 2*1000MW 变组保护等. 资料来源:公司公告、平安证券研究所 1.

2、股权结构 截止

2015 年9月16 日,公司控股股东和实际控制人均为沈万中,持有公司股П壤 49.47%.

图表2 公司前十大股东(截止

2015 年9月16 日) 股东名称 持股数量(股) 持股比例(%) 沈万中

34330000 49.47 嘉关汇诚投资有限公司

3550000 5.12 沈学恩

3000000 4.32 张琪

2400000 3.46 王伯华

2000000 2.88 浦泉关

1500000 2.16 力源环保q首次覆盖报告 请务必阅读正文后免责条款

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26 股东名称 持股数量(股) 持股比例(%) 申万宏源证券有限公司

1079000 1.55 沈家雯

1000000 1.44 沈家琪

1000000 1.44 罗文婷

1000000 1.44 合计

50859000 73.28 资料来源:公司公告、平安证券研究所 1.

3、业务情况 公司目前形成了以凝结水精处理、补给水(除盐水)处理为主的水处理系统设备和智能h站设备等 核心产品体系.公司主要营业收入来自凝结水精处理和补给水(除盐水)处理系统等设备的生产和 销售,兵中,凝结水精处理系统占

2014 年公司主营业务收入比重达到 78.32%,占2014 年公司主 营业务毛利比重达到 72.61%.

图表3

2014 年公司主营业务收入构成

图表4