PDF《证券研究报告：行业研究/行业周报》

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2019 年01 月06 日 行业研究/行业周报 行业近一年市场表现 市场基本状况 上市公司数

45 行业总市值(亿元) 25,305.63 流通 A 股市值(亿元) 20,499.86 核心观点 ? 上周 WTI 原油以及布伦特原油价格均实现大幅回暖,WTI 原油期货价 格收于 47.96 美元/桶,周涨幅 5.80%;

布伦特原油价格收于 57.06 美元/ 桶,周涨幅 9.31%.上周美联储主席鲍威尔表示,美联储将保持耐心实 施灵活的政策,时刻准备着调整政策立场.此外鲍威尔还指出,美联储 不会对改变资产负债表政策产生犹豫,若有需要,美联储将改变缩表政 策.鲍威尔的言论令美国股市大涨,为原油市场带来利好.另外

12 月份OPEC+各国达成的减产协议正式生效开始执行,12 月石油输出国组 织(OPEC)原油产量出现近两年最大降幅,根据市场调查显示,15 个OPEC 产油国

12 月产量为

3268 万桶/日,较11 月水平下降

46 万桶/日, 为2017 年1月来最大的单月降幅.12 月OPEC 产量降幅最大部分来源 于沙特,该国削减了

40 万桶/日的产量.其11 月原油产量高达

1100 万桶/日,并表态将在

1 月进一步削减产量,从而支持 OPEC 达成的新一 轮减产协议.我们认为这两方面的原因使得油价近期出现回暖. ? 化工产品价格方面, PTA 价格持续走低, 上游 PX 价格继续下跌, 对PTA 成本支撑减弱,PTA 维持窄幅利润,临近春节下游聚酯或将继续降价促 销, 而终端对于 PTA 维持较低采购意向,预计 PTA 后期仍有回落空间. 丙烯价格继续上行.具体来看,截止

2019 年1月4日,PX-石脑油价差 为483.22 美元/吨,周涨幅 5.49%;

乙烯-石脑油价差为 402.22 美元/吨, 周涨幅 0.28%;

PTA-二甲苯价差为 1890.61 元/吨,周跌幅 18.11%;

涤纶POY-PTA-MEG 价差为 1218.42 元/吨, 周跌幅 5.70%;

丙烯-丙烷 PDH 价差为 417.4 美元/吨,周涨幅 3.99%;

丙烯酸-丙烯价差为 4035.17 元/ 吨,周跌幅 3.44%. 分析师:曹玲燕 执业证书编号:S0760511010002

邮箱:caolingyan@sxzq.com 研究助理:程俊杰

邮箱:chengjunjie@sxzq.com 太原市府西街

69 号国贸中心 A 座28 层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明

2 市场回顾 ? 上周石油石化(中信)指数上涨 1.03%,沪深

300 指数上涨 0.84%,石 油石化板块跑赢大盘 0.19%.上周石化各子板块涨幅明显,油品销售及 仓储、 炼油、 油田服务、 其他石化、 石油开采涨跌幅分别为 1.98%、 1.17%、 1.04%、0.92%、0.19%. 行业动态 ? 七部委:明年起停售低于国 VIA 标准车用汽油:

29 日发改委等七部 委联合发布公告称,自2019 年1月1日起,全国全面供应符合第六阶 段强制性国家标准 VIA 车用汽油(含E10 乙醇汽油)、VI 车用柴油(含B5 生物柴油),同时停止国内销售低于国 VIA 标准车用汽油(含E10 乙 醇汽油)、低于国 VI 标准车用柴油(含B5 生物柴油).公告要求保障油 品质量.成品油生产、流通、销售企业按照现行国家标准,强化油品质 量管理和控制,保障清洁油品市场供应.公告要求规范油品标示.加油 站(点)按照相关法规和标准要求,明确标注所售汽油、柴油产品名称、 牌号和等级(如:92 号车用汽油(VIA),92 号车用乙醇汽油(VIA),0 号 车用柴油(VI)等),以便于消费者选择、政府监管和社会监督. (信息来 源:中新网) 投资建议 ? 随着炼化一体化项目陆续投产, 我们认为相关上市公司将带来业绩的增 量,大幅提升其盈利能力,建议关注恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、 桐昆股份. 同时建议重点关注国光股份, 公司是国内植物生长调节剂原 药及制剂登记产品最多的企业, 拥有一定的护城河. 与农药行业上市公 司相比,公司毛利率、净利率水平位居行业第一,ROE 也处于行业前 列,同时资产负债率低于行业平均水平. 风险提示 ? 油价大幅波动的风险、 产品价格大幅波动的风险、 宏观经济大幅下滑的 风险 行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明