PDF《价格博弈,配置龙头正当时》

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 金融 | 房地产 推荐(维持) 价格博弈,配置龙头正当时

2014 年05 月26日 中国房地产市场周报(140503-140509) 上证指数

2035 行业规模 占比% 股票家数(只)

164 6.

6 总市值(亿元)

10290 4.5 流通市值(亿元)

9051 4.7 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -8.6 -10.4 -11.0 相对表现 -3.9 -2.8 4.6 资料来源:贝格数据、招商证券 相关报告

1、 《中国房地产市场周报(140426- 140502) ―成交环比继续下行, 等待 政策面提振发力》2014-05-05

2、 《中国房地产市场周报(140412- 140418) ―成交环比改善, 关注自贸 区概念股》2014-04-21

3、 《房地产行业

2014 年二季度策略 报告―以价换量成为主旋律,把握 微刺激 行情》2014-04-18 本周(140503-140509)本周重点城市新建住宅成交环比

11 个上升,8 个下降;

成交有所改善,大范围、深度降价趋势仍未形成;

降准可期,建议开始配置龙头 获取 20%反弹收益. ?

4 月成交继续低迷:2014 年4月:基数影响基本消除,较3月销售新建住宅 销售情况有所下滑,同比数据仍疲弱.重点城市一手住宅成交月环比

7 个上 升,13 个下降,一线城市环比下降 21%,同比下降 15%.其中,北京、上海、 广州、深圳周成交分别环比下降 19%、下降 27%、下降 18%、上升 7%;

同 比下降 26%、下降 9%、下降 9%和下降 22%;

重点二线城市环比下降 2%, 同比下降 27%;

? 本周成交仍在底线徘徊:本周一手房成交:重点城市中周环比

11 个上升,8 个下降,一线城市环比上升 17%;

重点二线城市成交环比上升 3%;

周成交情 况有所改善;

? 库存快速上行:11 大重点城市本周住宅可售面积为

8048 万平米,较上周环 比上升 1.9%;

重点城市住宅库存量

10 个上升、1 个下降;

重点监测城市中一 线城市住宅可售面积环比上升 2%,二线城市住宅可售面积环比上升 1.8%观 望情绪蔓延,去化速度减缓传导至库存上升.北京受自住型商品住房分流需 求,库存量上升明显;

? 行业投资建议:住建部密集摸底地方楼市情况,二线城市限购放松风声又起, 我们认为种种流言彰显上层对于房地产基本面的担忧, 降准预期强烈, 建议开 始逐步配置龙头获取 20%反弹受益;

价格仍处深度博弈中,大范围、深度降 价趋势仍未形成, 观望情绪浓厚使得成交持续疲软;

仍然认为继续下行的房地 产投资增速引发的经济压力将带来资金面宽松类、部分城市限购调节政策的 政策变动, 由此带来下一轮蓝筹发力上涨;

我们仍然维持全年对于地产基本面 相对谨慎的判断,中长期建议围绕大盘蓝筹的防御性布局和中小概念股的趋 势性收益布局,重点关注有望受益于新型城镇化、土地改革、养老等政策利 好、拥有广阔成长空间的主题转型股.重点推荐:格力地产、新华联、万科、 保利、华夏幸福;

? ? 风险提示:经济大幅下行,房价下跌引发过度恐慌. ? 风险提示:流动性风险、房价下行引发过度担忧. 谢亚轩 0755-83295524 xieyx@cmschina.com.cn S1090511030010 研究助理 廖爽 0755-82958360 liaoshuang@cmschina.com.cn ? 风险提示:房价大幅下行;

流动性继续收缩引发的市场波动. 重点公司主要财务指标 总市值 股价 13EPS 14EPS 13PE 14PE PB 评级 万科 A

898 8.15 1.37 1.70 5.9 4.8 1.2 强烈推荐―A 保利地产