PDF《环保将超跌反弹,首推五朵金花》

-

1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币) 市场优化平均市盈率 18.

77 国金公用事业与环保产业指 数3520.93 沪深

300 指数 4108.87 上证指数 3307.17 深证成指 11194.91 中小板综指 11187.87 相关报告 1.《两会环保新展望,看好优质成长股-公用 事业与环保产业行业研究周...》 ,2018.3.4 2.《雄安打造优美生态环境,环保部吹响环 保攻坚号角-公用事业与环保...》 ,2018.2.25 3.《春节空气质量改善,去产能保持严苛进 行-公用事业与环保产业行业...》 ,2018.2.22 4.《重视高运营的优质环保个股,关注农村 环保-公用事业与环保产业行...》 ,2018.2.11 5.《电力需求超预期,建议超配水电、核电- 公用事业与环保产业行业研...》 ,2018.2.4 苏宝亮 分析师 SAC 执业编号:S1130516010003 (8610)66216815 subaoliang@gjzq.com.cn 陈苗苗 联系人 (8621)60230249 chenmiaomiao@gjzq.com.cn 环保将超跌反弹,首推五朵金花 市场回顾 ? 上周各板块全部上涨,公用事业与环保板块上涨 2.70%.上个交易周,沪深

300 上涨 2.30%,上证综指上涨 1.62%,创业板指上涨 4.77%.申万公用事 业与环保板块上涨 2.70%,涨幅前三名的是燃机发电(26.15%) 、火电 (4.10%) 、燃气(3.61%) ,涨幅后三名的是环保工程及服务(1.87%) 、水电(1.87%) 、热电(2.30%) . ? 公用事业与环保个股方面,超八成标的上涨.涨幅前三的个股为深南电 A (26.15%) 、皖能电力(14.32%) 、深南电 B(14.16%) .跌幅前三的个股 为梅雁吉祥(-3.54%) 、科达洁能(-1.76%) 、雪浪环境(-1.74%) . 一周观点 ? 环保方面,优质成长股业绩亮眼,配置优势尽显.继前期环保股密集发布业 绩快报,上周

3 家环保企业公布

2017 年业绩快报,中再资环、伟明环保业 绩亮眼,归母净利润增速均超 50%.我们认为,年终业绩大考预演,具有实 质业绩支撑的个股将脱颖而出,前期遭到错杀的优质成长股将迎超跌反弹. 目前行业估值已大幅下调,平均 PE 在30X 左右,大市值龙头股如碧水源、 三聚环保等 PE 在15-25X 之间,业绩风险基本释放,安全边际较高.我们 核心跟踪标的净利增速 30%以上,平均 PE 不足

30 倍,重点推荐国祯环 保、博世科、理工环科、先河环保和碧水源. ? 环保再成两会焦点,坚持打好环保攻坚战.总理政府工作报告要求推进污染 防治取得更大成效,环保作为三大攻坚战之一将是

2018 年工作的重中之 重.3 月份京津冀地区空气质量不容乐观,蓝天保卫战三年作战计划势在必 行,重点关注大气治理需求.水治理将进一步深入,流域、黑臭水体治理空 间释放.叠加环保税与排污许可证落地、环保大会和雄安招投标等政策催化 剂,环保行业大有可为,有望提升业绩确定性. ? 公用事业方面,动力煤价格即将见顶,火电行业或将迎来拐点.动力煤价如 期下行,环渤海动力煤均价

573 元/吨.节后沿海六大电厂库存量累计高达

1361 万吨,触及高位;

加之长协煤供应充足,产地开工率提升,供需格局 加速改善,二季度煤价有望下降,改善火电企业成本端.收入端,煤电联动 机制料将启动,理论上煤电上网电价上调空间约 3.5 分/千瓦时,带动营收增 长,火电行业或将迎来业绩拐点. ? 雄安新区建设驶入快车道,坚持生态优先高质量发展.两会上中央宣布今年 将向全球推介雄安新区,雄安建设驶入快车道,雄安集团六大板块子公司已 成立,生态建设投资位列其一.河北省长许勤指出坚持生态优先,以生态绿 色促进高质量发展,抓好水和土壤治理.随着雄安新区环保细项规划出台、 雄安招投标逐步展开,相关企业将率先受益,关注已布局雄安的优质环保企 业先河环保、碧水源. 投资策略 ? 环保推荐环保