PDF《每日港股评析 港股早晨快讯》

页1/13 投资要点 市场综述 ? 恒指升近年半高位:港股随外围高开

107 点,一度升

181 点曾高见 24,637 点,其中博彩股受大行唱好业绩预期受追棒, 银娱(0027) 为表现最好蓝 筹.

恒指全日收市升

122 点收 24,578 点,大市成交额

786 亿元. ? 后市展望:港股短期再试 24,650 点?短期看好板块:博彩、科网、内险、电信零部件、军工 ? 欧美股市个别发展: 美国总统特朗普发布税务改革计划欠缺细节 , 美股先 升后回吐,欧洲股市受普遍利好业绩消息支持.美国商用原油库存减少

360 万桶,是今年以来最大跌幅,纽约期油早段曾重上

50 美元水平. ? 宏观焦点 工信部 5G 网络方面二阶段试验料年底完成;

传欧央行或於

6 月议息声明提示缩减货币刺激;

企业消息 友邦(1299)首季新业务价值增速远胜市场预期 渣打(2888)首季除税前基本溢利胜市场预期;

金沙中国(1928)首季经调整物业 EBITDA 略胜市场预期;

传腾讯音乐启动上市计划;

交易建议 永利澳门(1128) 17.60 元/ 短线目标价:19.50 元/14.7%潜在升幅 因素:i) 集团刚公布首季业绩,期内EBITDA按年升53%至2.93亿美元,较市 场预期高15%,主要受惠期内永利澳门(Wynn Macau)贵宾厅业务回暖,收益 按季升23%至132.8亿美元,及净赢率回升至3.30%所带动;

另外,集团旗下 永利皇宫(Wynn Palace)录得净收益及经调整后物业EBITDA分别为4.76亿美 元及1.12亿美元,按季分别升13.6%和49%,EBITDA率亦由去年第四季 18.5%,提升至23.5%,反映项目盈利能力逐步提升;

ii) 澳门将公布4月份博彩业数,於贵宾厅市场续回暖,及去年低基数带动 下,市场预期将按年增长超过10%字增长,若增速较预期好,料利好股价;

另外,集团旗下永利皇宫(Wynn Palace)营运状况於未来两至三个季度进一步 提升,EBITDA率可逐步回升至接近永利澳门(Wynn Macau现时)约30%-31水平,有助提升集团整体盈收,利好股价;

iii) 现价相当於2017年16.7倍预测EV/EBITDA,估值略高於过去5年平均约 15.0倍水平,但仍处於15-20倍的交易距间内.随著贵宾厅业务有望持续好 转,加上永利皇宫(Wynn Palace)对集团贡献进一步提升,估值续可获重估机 会;

iv) 股价仍处今年

1 月至今升轨上运行,加上各移动平均线顺势排列,利股 价续试高位,建议趁低吸纳. 高伟电子(1415) 2.47 元/短线目标价:2.70 元/12.5%潜在升幅 因素:i) 集团近3年毛利率维持於12-13%水平,高於同业舜宇光学(02382) 及信利(0732)同期10-12%的分部毛利率;

目前集团约78%的收入来自苹果公 司(Apple),其他主要客户包括LG及三星;

ii) 随著主要客户Apple新产品如iPhone se及iPhone 7等相继推出,同时集团 将开始为苹果提供高毛利的后置镜头,料可提升业绩;

iii) 现价相当於2017年4.4倍预测市盈率,远低於舜宇光学(2382 HK)同期 30.0倍估值;

现时估值已反映早前发盈警及下调全年收入增场预测的利淡因 素,随著市场对其认知度增加,料其估值可获提升的机会,利好股价;

iv) 股价暂受制近

3 个月营造的「双底」「颈线」阻力(约2.50 元),若能企 稳「颈线」及保历加通道通道中轴之上,利股价回升,建议趁回调吸纳. 各国指数 收市价 变动% 年初至今 % 恒生 24,578 0.50 11.72 恒生国企 10,318 0.44 9.82 恒生 AH 股溢 价指数 117.99 0.14 -3.56 上证综合 3,141 0.20 1.20 上证

380 5,535 0.43 -0.12 上证