PDF《证券研究报告/公司点评报告》

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2013 年2月27 日 其它专用机械 署名人:张镭 S0960511020006 0755-82026705 zhanglei@china-invs.

cn 参与人:宋怡桥 S0960112030043 010-63222547 songyiqiao@china-invs.cn 6-12 个月目标价: 16.00 元 当前股价: 13.60 元 评级调整: 维持 基本资料 上证综合指数 2382.91 总股本(百万)

652 流通股本(百万)

632 流通市值(亿)

76 EPS 0.32 每股净资产(元) 3.55 资产负债率 48.3% 股价表现 (%) 1M 3M 6M 科达机电 31.43% 51.32% 41.18% 机械设备 4.57% 21.93% 9.87% 沪深

300 3.47% 23.48% 16.09% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 2012/2 2012/5 2012/8 2012/11 科达机电 机械设备 沪深300 相关报告

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600499 强烈推荐 广西信发项目示范效应初显,氧化铝行业市场即将全面铺开 投资要点: ? 清洁煤气炉示范效应明显, 预计

13 年将增加收入

6 亿元以上.公司半年内连续两 次获得广西信发铝电有限公司共计

12 台清洁煤气炉合同, 显示公司清洁煤气炉进 军氧化铝行业取得初步成功.预计

13 年清洁煤气炉能够销售

30 台以上,收入

6 亿元以上(公司产能约

40 台,明年还将扩建产能) . ? 公司已经和国内主要铝业集团接洽,后续清洁煤气炉订单将持续出现.①信发集 团董事长对此次改造亲自抓,所以推进效率很高,得到集团高层认可后,后续推 广概率很大.集团在全国拥有氧化铝和化工等企业

50 余家,如果信发集团内部推 广将带来

60 亿以上市场空间.②公司已经和国内的中电投,新希望,中铝等集团 接洽中,在广西信发的示范项目带动下,相信后续订单将很快出现.③我国氧化 铝和电解铝产量世界第一,如果在全国氧化铝行业推广,市场空间巨大. ? 氧化铝企业采购清洁煤气炉一年回收成本,建设热情很高.氧化铝企业一般热电 联产,且外围管道和能动等配套齐全,所以建设清洁煤气炉投资相对较低,1 万方 的炉

1800 万,2 万方的炉

2200 万,且氧化铝企业对炉子使用效率高,余热可发 电,所以一般一年回收成本,而其他行业回收周期 3-4 年.另外清洁煤气炉能效 高排放小,对减少氧化铝行业的能耗和排放压力也有正面的作用. ? 持续的雾霾天气,天然气价格上涨,将推动清洁煤气炉的市场将长期看好.雾霾 天气根源来自工业生产的燃煤,清洁煤炭燃烧设备就成为节能减排的必要条件. 在节能减排压力下,公司目标市场有望快速扩大至钢铁、陶瓷、玻璃、水泥等高 耗能产业.同时工业天然气涨价将凸显煤制气的经济优势,均对公司清洁煤气化 业务市场开拓预期的提升产生重要影响 ? 公司其他业务稳健发展.①公司

13 年陶瓷机械业务将保持稳定,预计和

12 年持 平;

②充气混凝土设备

12 年全年

7 亿收入,13 年预计

8 亿元,现在在手订单约

5 亿;

③13 年液压泵预计销售 3000-4000 台,收入 7000-8000 万元,试用范围将 扩大,长远看将是公司又一收入增长点. 主要财务指标 单位:百万元