PDF《行业周报（第一周）》

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1 证券研究报告 行业周报(第一周) 2019年01月01日 建材 中性(维持) 鲍 荣富 执业证书编号:S0570515120002 研究员 021-28972085 baorongfu@htsc.

com 赵蓬执业证书编号:S0570518040001 研究员 0755-82493836 zhao.peng@htsc.com 陈 亚龙 执业证书编号:S0570517070005 研究员 021-28972238 chenyalong@htsc.com 李 振兴 010-56793969 联系人 li.zhenxing@htsc.com 本 周观点:12 月PMI 下滑显经济压力,推荐高成长的玻纤及珠光材料

12 月中采制造业 PMI 继续回落 0.6pct 至49.4%,预示着经济下行压力仍 在加剧;

建筑业商务活动指数环比上升 3.3pct 至62.6%,表明近期国家出 台的多项基建补短板措施效果有所体现.在经济仍存下行压力的环境下, 我们重点推荐高成长性的中国巨石、坤彩科技及高股息率的旗滨集团、塔 牌集团. 子 行业观点 水泥:国内水泥市场需求大体平稳,供应依旧紧张.我们判断后期水泥价 格再大幅上涨的可能性小,多以平稳为主.玻璃:在竣工端有望修复、冷 修几率提升的预期下,2019 年玻璃价格有望企稳回升.玻纤:近期国内玻 纤受短期库存压力及企业竞争加剧影响,价格下跌. 但据我们测算

18 年行 业新增供给与需求基本匹配,未来行业成长有望从粗放式产能扩张向技术 升级转变.家装建材:家装板块面临分化,工程市场上保持高速扩张,现 金流有挑战.零售市场面临一定的销售压力,但盈利能力维持稳定. 重 点公司及动态 重点推荐(1)成长主线:中国巨石、坤彩科技;

(2)价值主线:旗滨集团、 塔牌集团;

(3)消费主线:伟星新材. 风险提示:宏观经济下滑超预期、上游原材料涨价超预期等. 公 司名称 公 司代码 涨 跌幅(%) 太空智造 300344.SZ 6.06 伟星新材 002372.SZ 2.85 长海股份 300196.SZ 2.44 冀东装备 000856.SZ 2.27 德力股份 002571.SZ 1.75 韩建河山 603616.SH 1.40 青龙管业 002457.SZ 0.88 再升科技 603601.SH 0.79 柘中股份 002346.SZ 0.73 上峰水泥 000672.SZ 0.48 公 司名称 公 司代码 涨 跌幅(%) 西部建设 002302.SZ (17.61) 艾格拉斯 002619.SZ (11.08) 四川金顶 600678.SH (9.81) 凯伦股份 300715.SZ (9.41) 东方雨虹 002271.SZ (9.00) 华塑控股 000509.SZ (8.47) 中材科技 002080.SZ (8.07) 康欣新材 600076.SH (7.87) 顾地科技 002694.SZ (7.52) 亚士创能 603378.SH (7.17) 资料来源:华泰证券研究所

12 月28 日 目标价区间 EPS (元)P/E (倍)证券名称 (代码) 评级 收盘价 (元)(元 )

2017 2018E 2019E 2020E

2017 2018E 2019E 2020E 中国巨石 600176.SH 买入 9.67 10.64~12.16 0.61 0.76 0.90 1.04 15.85 12.72 10.74 9.30 旗滨集团 601636.SH 买入 3.80 5.58~6.20 0.42 0.62 0.63 0.69 9.05 6.13 6.03 5.51 塔牌集团 002233.SZ 买入 10.06 14.58~16.20 0.60 1.62 1.82 1.98 16.77 6.21 5.53 5.08 伟星新材 002372.SZ 买入 15.51 15.84~17.28 0.82 0.72 0.89 1.08 18.91 21.54 17.43 14.36 坤彩科技 603826.SH 买入 13.95 15.96~17.10 0.25 0.39 0.57 0.78 55.80 35.77 24.47 17.88 资料来源:华泰证券研究所 (3) (2) (1)

0 1 12/21 12/23 12/25 12/27 (%) 建材 沪深300 (1.0) (0.5) 0.0 0.5 1.0 陶瓷 水泥 玻璃 非金属新材料 其他建材 (%) (5) (3) (1)

1 3 通信 食品饮料 社会服务 银行 医药生物 农林牧渔 交运设备 公用事业 航天军工 商业贸易 交通运输 纺织服装 中小市值 电力设备与新能源 房地产 轻工制造 家用电器 机械设备 综合 电子元器件 有色金属 基础化工 非银行金融 建筑 黑色金属 建材 传媒 计算机软硬件 采掘 石油化工 (%) (4) (0)