PDF《中国冶金科工集团有限公司中期票据 2011 年跟踪评级报告》

778 亿元,同比增长 2.37%;

2011 年上半年冶金工程新签合同额

506 亿元,同比 增长 1.81%;

持续增长的冶金工程业务保障了公司在该行业 的领先地位. ? 公司业务规模稳步增长.在业务规模提升的带动下,2010 年公司营业总收入达到 2,171.31 亿元, 较2009 年大幅增长.

2011 年上半年公司实现营业收入 1,117.79 亿元. ? 畅通的融资渠道. 公司与国内外多家银行机构建立了良好的 合作关系,截至

2011 年6月末,公司从各银行获得综合授 信总额为 3,990 亿元,尚未使用余额 2,972 亿元;

同时,核 心子公司中冶股份作为上市公司在资本市场直接融资渠道 畅通. 中国冶金科工集团有限公司中期票据

2011 年跟踪评级报告

2 穆迪投资者服务公司成员 穆迪投资者服务公司成员 www.ccxi.com.cn www.ccxi.com.cn 关注?钢铁、有色金属及房地产行业波动对公司主业产生影 响.在国内

4 万亿经济刺激政策带动下,我国钢铁及 有色金属行业有所恢复, 但铁矿石、 有色金属价格高位 运行,下游需求乏力;

自2010 年以来,我国先后多次 对房地产行业实施宏观调控,以抑制房地产行业泡沫;

各主要城市颁布限购令,导致房地产市场观望气氛浓 厚,对公司的房地产业务增添更多不确定性. ? 海外资源开发项目进展.公司海外资源开发项目周期 较长,受当地政策、国际经济形势、产品价格波动等多 种因素影响, 项目能否顺利推进并带来预期收益还存在 一定的不确定性. ? 公司部分财务指标有所弱化.2010 年以来,随着公司 在非冶金施工领域的业务拓展,公司存货规模增长迅 速, 相应周转率有所弱化;

另外公司支付了大量项目保 证金等, 导致公司经营活动净现金流下降明显, 公司债 务规模进一步上升,资产负债率呈上升势态. 中国冶金科工集团有限公司中期票据

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3 穆迪投资者服务公司成员 穆迪投资者服务公司成员 www.ccxi.com.cn 近期关注 高速增长的固定资产投资规模为公司提供了广阔 的市场空间,2010 年以及

2011 年上半年公司工程 承包新签合同额同比有所增长 近年来,我国经济一直保持良好、稳定的增长 势头. 尽管

2008 年受全球金融危机影响, 我国 GDP 同比增速所有下滑,在中央一系列的政策与投资计 划逐步实施的作用下,2009 年下半年全国 GDP 增 速开始好转,自2009 年四季度全国 GDP 增速恢复 至9%的水平.较大规模的投资是近年我国经济高 速发展的主要驱动力.2006~2010 年全国全社会固 定资产投资年均增速达 20.39%,2010 年我国全社 会固定资产投资总额达 27.81 万亿元,同比增长 23.84%. 图1:近年来我国建筑业单季度新签合同额、新开工面积及 同比增速

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8 年1季度2008年2季度2008年3季度2008年4季度2009年1季度2009年2季度2009年3季度2009年4季度2010年1季度2010年2季度2010年3季度2010年4季度2011年1季度-20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 季度新签合同额(万亿元) 季度新开工面积(亿平方米) 单季新签合同额同比增速 单季新开工面积同比增速 资料来源:国家统计局 受益于高速增长的固定资产投资规模,建筑业 总体保持了良好的增长,尤其在

2008 年金融危机 爆发后,以基础设施建设投资拉动经济增长的增长 模式使国内建筑业获得更加快速的发展.建筑业新 签合同额增速和新开工面积增速在