PDF《三聚环保（300072）》

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2012 年半年度报告:报告期公司实现营业收入 38,221.

16 万元,较上年同期增长 85.80%;

实现营业利润 6,267.21 万元,较上年同期增长 78.17%;

实现归属于母公司所有者的净利 润5,213.24 万元,较上年同期增长 70.06%.上半年实现 EPS 0.13 元. 点评: ? 七台河添彩,公司主营业务收入相比上年同期增长 86.15%.主 要是由于脱硫净化剂在石油炼化行业推出新产品,在油田伴生 气、沼气等领域新增为客户提供 一站式 成套脱硫服务业, 务在煤化工领域形成新的利润增长点.另外,其他净化剂产品 销售收入为 12,070.83 万元,比去年同期增加了 181.76%.主 要原因是公司执行与七台河隆鹏公司《框架合作协议》实现收 入10,726.71 万元,其中确认技术服务收入 1,361.25 万元. ? 报告期,公司主营业务综合毛利率为 44.24%,与上年同期基本 持平.其中变化较大的有脱硫催化剂产品的毛利率为 47.25%, 比上年同期毛利率 37.87%上升 9.37%, 主要原因是原材料价格 下降到处成本降低. 另外. 其他净化剂产品的毛利率为 32.38%, 比上年同期毛利 41.61%降低 9.23%, 主要原因是其他净化产品 销售收入包含七台河焦炉煤气制甲醇项目收入,剔除该项目的 毛利率为 54.64%. ? 公司在煤化工领域的综合竞争能力获得了较大的提升.继2011 年公司与七台河市隆鹏煤炭发展有限责任公司在焦炉煤气制甲 醇项目合作之后(目前设备安装已经基本完成,正在加紧进行 调试) ,在报告期公司又与云南大为制焦有限公司签署《合作框 架协议》 ,合作建设焦炉气制醇氨及提取高纯度 CO 节能环保工 程项目,预计三季度签署后续相关合同后开始工程设备招标工 作. ? 公司一站式脱硫服务在油田伴生气、天然气、沼气、城市污水 处理等领域脱硫示范的推广工作,并逐步获得客户认可.报告 期,针对脱硫服务市场较为分散的特点,公司尝试进行产品多 元化销售体系的建设, 在2012 年第二季度建立了代理商销售模 式,并对

8 家签约的代理商进行了前期培训. ? 报告期,沈阳二期工程和苏州二期工程建设全面完成,实现了 证券研究报告 分析师 王皓宇 S1080510120005 联系人 王浩 S1080111120010

电话: 0755-25832477 邮件: wanghao3@fcsc.cn 三聚环保(300072) 七台河添彩,煤化工发力,半年度业绩续靓丽

2012 年8月10 日 石油石化 公司半年报点评 评级:强烈推荐(维持) 交易数据 上一日交易日股价(元) 11.82 总市值(百万元) 4,599 流通股本(百万股)

204 流通股比率(%) 52.35 资产负债表摘要(06/12) 股东权益(百万元) 1,174 每股净资产(元) 6.04 市净率(倍) 1.96 资产负债率(%) 42.66 公司与沪深

300 指数比较 -0.21 -0.01 0.19 0.39 0.59

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1 2 三聚环保 沪深300 相关报告 第一创业证券股份有限公司First Capital Securities Corporation Limited 研究报告请务必阅读正文后免责条款部分

2 项目建设目标.经过前期设备调试和产品定型,报告期共生产 高硫容脱硫剂系列产品 2,598.66 吨, 生产成套脱硫设备

138 套, 高硫容脱硫剂系列产品及与之配套的脱硫设备销售及服务共实 现销售收入 3,216.47 万元.报告期,公司与中国石油天然气股 份有限公司大庆炼化分公司签订特种催化剂供货合同,合同总 金额约为 1.04 亿元. ? 维持 强烈推荐 评级.随着国家环保要求的逐步提升,车用 汽柴油的环保标准也在不断提高,油品质量的升级对加氢脱硫 催化剂市场需求有较大拉动.另外,一部分新型煤化工行业的 增长就将拉动 30%硫容精脱硫剂新增需求