PDF《上行乏力 维持弱势震荡》

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1 2015 年10 月21 日星期三目录:

一、宏观经济形势概览…2

二、甲醇行业新闻回顾…2

三、甲醇期现走势…3

四、甲醇供给分析…6

五、下游需求分析…10

六、11 月份甲醇市场预测…12 银河期货研究中心 月报 上行乏力 维持弱势震荡 (2015.

9.21-2015.10.21) 银河期货研究中心 研究员 张林玉 ?:021-60329629 ?:zhanglinyu_qh@chinastock.com.cn ?:上海市浦东新区世纪大道

1501 号SOHO 世纪广场

9 楼?: www.yhqh.com.cn 银河期货研究中心 您忠实和信赖的理财顾问!请务必阅读正文后的免责声明部分

2 甲醇研究报告

一、 宏观经济形势概览 1. 国内经济形势 实体经济复苏过程曲折反复,2015 年前三季度 GDP 同比增长 6.9%,跌破 7%的目标值,较二季度下滑了 0.1%;

环比增长 1.8%.GDP 增速创

2009 年以来 的最低.前三季度,规模以上工业增加值同比增长 6.2%,全国固定资产投同比 增长 10.3%,社会消费品零售总额同比增长 10.5%.三大产业对 GDP 的累计同 比拉动分别为 0.3%、 2.5%和4.1%, 第三产业拉动持续提升, 第二产业持续缩小. 1-9 月全国固定资产投资增长 10.3%,增速较 1-8 月回落 0.6 个百分点,持 续回落趋势;

从环比来看,9 月固定资产投资增长 0.68%.1-9 月制造业累计投 资同比增长 8.3%,较1-8 月回落了 0.7%;

单月同比增长 4.6%.基建投资同比增 长18.1%,较1-8 月回落了 0.3%;

9 月单月同比增长 13.99%,较8月下滑了 5.69%;

房地产开发投资同比增长 2.6%,较1-8 月下滑了 0.9%;

9 月单月增速 下滑了 3.11%,降幅继续扩大.内需疲弱的导致投资增长较慢,尽管

2、3 季度 密集出台了一系列的稳增长政策,但9月基建投资未预期的显著增长,而房地 产和制造业投资更加低迷,导致整体的固定资产投资增速持续回落. 整体来看,三季度 GDP 同比 破7% ,上半年金融行业对 GDP 形成拉动, 而随着股市的大幅降温, 以证券业为首的金融业贡献度缩水;

投资方面颓势难改, 基建投资也未如预期回暖, 房地产投资加速下滑拖累了整体增速;

房地产销售呈 现出季节性改善;

内外的需求均较弱,工业持续下行;

消费略有提升.9 月通胀 下行至 1.6%,为货币宽松扫清障碍,以10 年期国债为代表的无风险利率下行, 继续降息、降准可期,但在需求不足且调结构的基础上,央行会调控整体的流动 性额度. 2. 国际国内金融市场简述 国内股市九月份整体呈现震荡上行, 上证指数从

9 月20 号在

3100 点左右开 始缓慢爬升, 截至

10 月20 日, 上证收盘 3425, 较9月底上涨

325 点, 涨幅 10.5%. 国际原油市场经历先涨后跌,9 月底美国原油指数 47.8 美元,国庆期间受 中东战事刺激,10 月9日涨至最高 52.1 美元,之后因原油库存大幅增加,原油 价格继续回落,目前已回落至

9 月20 日水平.

9 月28 日,全球市场遭遇 黑色星期一 ,嘉能可股价崩跌近 30%成为欧美 股市暴跌的 导火索 ,而由此引发的避险情绪在大宗商品市场蔓延,油价下挫 近3%,金价创两周半最大单日跌幅,而铜价跌至四周低点,大宗商品货币纷纷 下滑,虽然之后不过两日,嘉能可股价迅速回升,但大宗商品价格仍然在底部徘 徊.

二、 甲醇行业新闻回顾

1、9 月18 日获悉,鄂尔多斯国泰化工有限公司