PDF《北京京城机电控股有限责任公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 北京京城机电控股有限责任公司

1 北京京城机电控股有限责任公司跟踪评级报告 主体长期信用 跟踪评级结果:AA+ 评级展望:稳定 上次评级结果:AA+ 评级展望:负面 债项信用 债券简称 余额 到期兑付日 跟踪评 级结果 上次评 级结果

12 京机电 MTN2

10 亿元 2017/11/30 AA+ AA+

14 京机电 MTN001 12.

5 亿元 2019/10/31 AA+ AA+

17 京机电 MTN001

6 亿元 2022/3/27 AA+ AA+

17 京机电 CP001

12 亿元 2018/1/20 A-1 A-1 跟踪评级时间:2017 年7月20 日 财务数据 项目2014 年2015 年2016 年17 年3月现金类资产(亿元) 60.24 70.50 49.71 44.97 资产总额(亿元) 364.14 364.39 393.22 395.44 所有者权益合计(亿元) 106.15 96.35 121.97 119.80 短期债务(亿元) 43.88 58.86 71.61 59.10 长期债务(亿元) 48.81 38.85 30.20 45.19 全部债务(亿元) 92.69 97.71 101.81 104.29 营业收入 (亿元) 182.46 121.66 115.05 23.43 利润总额 (亿元) -2.33 0.26 0.39 -2.09 EBITDA(亿元) 8.88 9.68 10.72 -- 经营性净现金流(亿元) 4.60 3.53 -4.93 -3.90 营业利润率(%) 9.87 11.20 12.56 11.71 净资产收益率(%) -2.94 -1.47 -0.68 -- 资产负债率(%) 70.85 73.56 68.98 69.71 全部债务资本化比率(% 46.61 50.35 45.49 46.54 流动比率(%) 144.30 116.17 101.48 116.49 经营现金流动负债比(%) 2.81 1.78 -2.35 -- 全部债务/EBITDA(倍) 10.44 10.10 9.50 -- EBITDA 利息倍数(倍) 1.27 2.30 2.76 -- 注:2017 年一季度财务数据未经审计;

2.应付债券中的短期融资 券已调整至短期有息债务,相关财务指标亦做相应调整. 分析师 杨涵闫力

邮箱:lianhe@lhratings.com

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022)

网址:www.lhratings.com 评级观点 北京京城机电控股有限责任公司(以下简 称 公司 )是北京市属大型国有企业,在数控 机床、气体储运、发电设备等领域技术较为领 先,主营的高端装备制造业属于国家产业升级 政策重点扶持领域.跟踪期内,公司推进产业 转型,清退低效益企业,推进下属子公司改制, 减轻历史遗留包袱,利用腾退后的工业园区发 展毕捷电通文创园和亦创智能机器人创新园等 产业园区项目,将为公司带来稳定的收入和现 金流;

2017 年公司液压和气体储运板块订单情 况良好,主业逐步减亏.同时,联合资信评估 有限公司(以下简称 联合资信 )也关注到, 公司期间费用率较高,主业盈利能力弱,短期 偿债压力较大等因素可能给公司信用状况带来 的不利影响. 随着北京市市政府产业疏解、转型升级等 政策的明朗化,公司将陆续启动符合政策要求 的房地资源开发利用项目,盘活现有优质土地 资产,推动高端装备制造业的持续发展. 综合评估,联合资信确定维持公司主体长 期信用等级为AA+,评级展望调整为稳定,并 维持 12京机电MTN2 、 14京机电MTN001 和 17京机电MTN001 的信用等级为AA+ ,维持 17京机电CP001 A-1的信用等级. 优势 1. 公司是北京市国有资产监督管理委员会 下属的大型国有企业,在数控机床、气体储运、 发电设备等领域技术较为领先;

主营的高端装 备制造业属于国家产业升级政策重点扶持领 域. 2. 公司推动下属子公司改制,清退部分低 效益企业,利用腾退后的工业园区发展毕捷电 通文创园和亦创智能机器人创新园等产业园区 项目. 毕捷电通文创园项目招商情况良好,

2016 年实现利润约

7000 万元;

亦创智能机器人创新 跟踪评级报告 北京京城机电控股有限责任公司

2 园项目是北京市统筹规划的亦庄机器人产业创 新基地的核心区,配套国际水准的会议中心和 展示中心,每年定期在此召开世界机器人大会 将为公司带来稳定的收入和现金流. 3. 公司拥有的

700 多万平方米的土地资 源,大部分位于北京市朝阳区、大兴亦庄开发 区、石景山区、丰台区和顺义林河开发区等区 域.随着北京市市政府产业疏解、转型升级等 政策的明朗化,公司将陆续启动符合政策要求 的房地资源开发利用项目,已经获得批准的丰 台区政策性安置房项目预计将于

2017 年9月开 工建设,实现约

50 亿元的收入. 关注 1. 跟踪期内,公司营业收入有所下滑,公 司期间费用较高,利润总额对政府补贴等非经 常性损益依赖程度高,主业盈利能力弱. 2. 公司投资性房地产历史计价成本较低,

2016 年起变更为公允价值计量.

2016 年底投资 性房地产 42.63 亿元,可供出租面积

62 万平方 米,年可收租金约

4 亿元. 3. 跟踪期内,公司下属子公司京城工业物 流有限公司(以下简称 京城物流 )与浙商控 股集团有限公司就委托采购合同款项问题存在 纠纷,该案件在浙江省高院二审败诉,判决京 城物流支付 5.32 亿元,京城物流向最高院提起 再审.2016 年11 月1日,最高院开庭审理了 本案,庭审程序已经完毕,并于

2016 年11 月30 日出具裁定书,裁定撤销原来的

一、二审判 决,并发回杭州中院重审. 跟踪评级报告 北京京城机电控股有限责任公司

3 声明

一、本报告引用的资料主要由北京京城机电控股有限责任公司(以下 简称 该公司 )提供,联合资信评估有限公司(以下简称 联合资信 )对 这些资料的真实性、准确性和完整性不作任何保证.

二、 除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外, 联合资信、 评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、 客观、 公正的关联关系.

三、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保 证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则.

四、 本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程 序做出的独立判断, 未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评 级意见.

五、本报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议.

六、本次跟踪评级结果自本报告出具之日起至相应债项到期兑付日有 效;

根据后续跟踪评级的结论,在有效期内信用等级有可能发生变化. 跟踪评级报告 北京京城机电控股有限责任公司

4 北京京城机电控股有限责任公司跟踪评级报告

一、跟踪评级原因 根据有关法规要求,按照联合资信评估有 限公司关于北京京城机电控股有限责任公司的 跟踪评级安排进行本次跟踪评级.

二、企业基本概况 北京京城机电控股有限责任公司(以下简 称 公司 或 京城机电 )是北京市政府授权进 行资产经营的国有独资公司,其前身为成立于

1949 年的北京市人民政府工业局;

1997 年改制 为北京机电工业控股(集团)有限责任公司;

2000 年,公司更名为现名;

2009 年,公司划转 至北京国有资本经营管理中心.截至

2017 年3月底,公司实收资本 211968.71 万元,公司实 际控制人为北京市人民政府国有资产监督管理 委员会. 公司经营范围包括:授权范围内的国有资 产经营管理;

投资及投资管理;

房地产开发, 销售商品房;

房屋租赁;

物业管理;

劳务派 遣;

技术转让、技术培训、技术咨询、技术服 务;

销售机械电器设备(不含汽车). 公司内设战略运营部、投资资产管理部、 人力资源部、 计划财务部等职能部门. 截至

2016 年底,公司合并范围内共有二级子公司

32 家, 其中全资子企业

18 家, 控股及拥有控制权的子 企业

8 家,事业单位

6 家. 截至

2016 年底,公司(合并)资产总额为 393.22 亿元,所有者权益为 121.97 亿元(含少 数股东权益 29.90 亿元) ;

2016 年公司实现营业 收入 115.05 亿元,实现利润总额 0.39 亿元. 截至

2017 年3月底,公司(合并)资产总 额为 395.44 亿元, 所有者权益为 119.80 亿元 (含 少数股东权益 29.69 亿元) ;

2017 年1~3 月, 公司实现营业收入 23.43 亿元,实现利润总额 -2.09 亿元. 公司注册地址:北京市朝阳区东三环中路

59 号;

法定代表人:任亚光.

三、存续债券概况及募集资金使用情况 截至

2017 年3月底, 公司存续债券发行额 度、使用状况和存续期等情况如下表所示.所 有存续期债券均已按照募集资金用途使用完 毕,详细情况见下表. 表1公司存续债券概况及使用情况(单位:亿元) 债券简称 发行金额 余额 起息日 兑付日

12 京机电 MTN2 10.00 10.00 2012/11/30 2017/11/30

14 京机电 MTN001 12.50 12.50 2014/10/31 2019/10/31

17 京机电 MTN001 6.00 6.00 2017/3/27 2022/3/27

17 京机电 CP001 12.00 12.00 2017/1/20 2018/1/20 资料来源:联合资信根据公开资料整理

四、宏观经济和政策环境

2016 年,在英国宣布脱欧、意大利修宪公 投失败等风险事件的影响下,全球经济维持了 缓慢复苏态势.在相对复杂的国际政治经济环 境下,中国继续推进供给侧结构性改革,全年 实际 GDP 增速为 6.7%,经济增速下滑趋缓, 但下行压力未消.具体来看,产业结构继续改 善,固定资产投资缓中趋稳,消费平稳较快增 长,外贸状况有所改善;

全国居民消费价格指 数(CPI)保持温和上涨,工业生产者出厂价格 指数(PPI)和工业生产者购进价格指数 (PPIRM)持续回升,均实现转负为正;

制造 业采购经理指数 (PMI) 四季度稳步回升至 51% 以上,显示制造业持续回暖;

非制造业商务活 动指数全年均在 52%以上,非制造业保持较快 扩张态势;

就业形势总体稳定. 积极的财政政策和稳健适度的货币政策对 经济平稳增长发挥了重要作用.2016 年,全国 一般公共预算收入 15.96 万亿元,较上年增长 跟踪评级报告 北京京城机电控股有限责任公司

5 4.5%;

一般公共预算支出 18.78 万亿元,较上 年增长 6.4%;

财政赤字 2.83 万亿元, 实际财政 赤字率 3.8%,为2003 年以来的最高值,财政 政策继续加码.2016 年,央行下调人民币存款 准备金率 0.5 个百分点,并灵活运用多种货币 政策工具,引导货币信贷及社会融资规模合理 增长,市场资金面保持适度宽松,人民币汇率 贬值压力边际减弱. 三大产业保持稳定增长,产业结构继续改 善.2016 年,中国农业生产形势基本稳定;

工 业生产企稳向好,企业效益持续改善,主要受 益于去产能、产业结构调整以及行业顺周期的 影响;

服务业保持快速增长,第三产业增加值 占........