PDF《继续挖掘资源类公司投资机会》

中信建投证券研究发展部CHINASECURITIESRESEARCH钢铁行业数据周报(2009.

06.08~2009.06.14) 钢铁 继续挖掘资源类公司投资机会 主要观点 维持 中性 王 wangzhebj@csc.com.cn 010-85130210 张芳 zhangfang@csc.com.cn 010-85130961 分析日期:

2009 年06 月13 日 股价表现 相关研究报告 09.06.07 钢铁行业数据周报(2009.06.01-2009.06.07):短期关注有铁 矿资源公司 09.06.05 两拓宣布组建西澳铁矿石合资公司简 评:中国是最大的输家 09.06.01 钢铁行业数据周报(2009.05.25-2009.05.31):未来钢厂盈利 关键在钢价 09.05.26 新日铁同力拓达成国际铁矿石协议价格 谈判简评:预期之下,情理之中 09.05.18 钢铁行业数据周报(2009.05.11-2009.05.17):未来需求变化 决定钢价走势 09.05.11 钢铁行业数据周报(2009.05.04-2009.05.10):钢价反弹时间 和幅度均有限 09.05.04 钢铁行业数据周报(2009.04.27-2009.05.03):钢价继续上涨 缺乏动力支撑 09.04.27 钢铁行业数据周报(2009.04.20-2009.04.26):钢价短期调整 压力较大 钢材价格 本周钢材价格继续上涨,冷热轧产品依然是领涨品种.周末部分 板材贸易商甚至出现了封库的现象,囤货待涨的气氛较浓,但是 涨价之后市场的真实成交也清淡了许多,下游客户观望为主.建 筑钢材方面,本周初已经出现了滞涨的现象,但是随着下半周板 材价格的拉升,价格也出现了一定的回升.我们认为市场在经过 了一段时间的大幅上涨之后,短期将有一轮小幅回调.

5 月以来,钢厂盈利情况明显好转,出厂价格不断调整以后,大 型的钢厂也开始出现盈利的情况,快速上涨的钢材价格和低价的 铁矿石资源形成一个鲜明的对比.而从市场各产品看,建筑钢材 的毛利已经很丰厚,很多钢厂的螺纹线材的毛利水平已经达到了 10%以上,甚至有的单吨毛利在

500 元左右,而前期大幅亏损的 热冷轧产品也开始出现盈利.另外

5 月份的生产数据也表明国内 钢材的生产持续回升,在钢厂加快生产的情况下,对上游原料需 求将形成一个明显的拉动作用,而前期各生产原料价格都在低位 盘整,我们认为短期内原料价格将出现一轮恢复性的上涨. 钢材库存 本周长材和板材社会库存略有回升.根据我的钢铁网对全国重点 城市的统计,本周全国长材库存量为 417.77 万吨,比上周增加 9.09 万吨;

板材库存量为 504.81 万吨,比上周增加 4.03 万吨. 目前钢厂一方面提高出厂价格,一方面提高产能利用率,如果下 游需求未能跟上的话,我们认为很可能出现再次的库存化. 国际市场 本周 CRU 国际钢材价格指数小幅上涨.北美欧洲市场表现依然 低迷,亚洲市场表现较好. 铁矿石 本周铁矿石现货市场成交明显好转,受铁矿石谈判以及市场对未 来预期好转影响,各地铁精粉价格均有所上涨,部分贸易商也开 始捂盘,两拓也基本停止了现货矿的发售,钢厂开工率的持续提 高也成为了拉动铁矿石价格主要因素,我们持续看好现货矿市 场的未来走势,可以持续挖掘铁矿石类及有铁矿石资源的上 市公司的投资机会,如金岭矿业、唐钢股份、酒钢宏兴、凌 钢股份、西宁特钢,另外还可以关注有焦煤资源的钢铁类上 市公司,如首钢股份、西宁特钢. 焦煤焦炭 本周炼焦煤与焦炭价格继续保持平稳.从钢厂持续复产以及铁钢 产量持续增长的态势看,焦煤和焦炭需求仍会很旺盛,后市价格 有上涨的趋势. HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 钢铁 行业动态研究报告