PDF《关注机械行业上市公司 2018 年业绩预告》

机械行业周报 关注机械行业上市公司

2018 年业绩预告 行业周报行业报告机械

2019 年01 月27 日 请务必阅读正文后免责条款 中性(维持) 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*机械*继续提示钢材价格 下降导致毛利率提升的投资机会》 2019-01-20 《行业专题报告*机械*钢价变动对机 械板块上市公司毛利率影响的敏感性 分析》 2019-01-16 《行业周报*机械*关注本轮钢材价格 下降导致毛利率提升的投资机会》 2019-01-13 《行业周报*机械*铁总工作会议召 开,关注2019年轨交板块业绩大年机 会》 2019-01-06 《行业快评*机械*铁总工作会议召 开,2019年中 车迎来 业绩大 年》 2019-01-03 证券分析师 胡小禹 投资咨询资格编号 S1060518090003 021-38643531 HUXIAOYU298@PINGAN.

COM.CN 研究助理 吴文成 一般从业资格编号 S1060117080013 021-20667267 WUWENCHENG128@PINGAN.COM .CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告,如经由未经许可的渠道获得研 究报告,请慎重使用并注意阅读研 究报告尾页的声明内容. ? 行业市场表现:申万机械设备行业指数上周(2019.1.21-2019.1.25)上升 0.32%,同期沪深

300 指数上升 0.51%,跑输市场 0.19 个百分点.在申 万机械设备行业的所有二级子行业中,股价涨幅较大的子行业为内燃机 (24.9%) 、制冷空调设备(3.7%) 、工程机械(2.8%) ;

跌幅较大的子行 业为铁路设备(-3.1%) 、磨具磨料(-4.3%)和机床工具(-5.1%) .截至

1 月25 日,申万机械行业整体市盈率为

25 倍,沪深

300 整体市盈率为

11 倍;

在机械主要子行业中,金属制品 III、楼宇设备和工程机械等行业的 市盈率相对较低,农用机械、内燃机和磨具磨料等行业的市盈率较高. ? 本周观点:关注机械行业

2018 年年报业绩预告.截至目前,机械行业已 经有

176 家公司披露了

2018 年业绩预告.我们按照业绩与预告平均增速 来统计,其中增速为负的公司合计

58 家(占比 33%) ,增速 0-50%的公 司合计

71 家(占比 40%) ,增速为 50%-100%的公司合计

16 家(占比 9%) ,增速超过 100%的公司合计

31 家(占比 18%) .在平均增速超过 50%的公司中,部分公司动态市盈率趋向合理.以最新的 PEG(最新的动 态市盈率/2018 年业绩平均增速)来衡量,部分公司的 PEG 已经小于 1, 甚至小于 0.5.建议关注精测电子、晶盛机电等成长类公司,此外建议关 注部分周期类公司如杰瑞股份、通源石油等. ? 行业动态: (1)成贵高铁预计

2019 年12 月底全线开通运营.成贵高铁 已经处于全线铺轨阶段, 黔西段已完成铺轨, 云贵段铺轨过半, 预计在

2019 年12 月开通运行. (2)菜鸟网络全国首个物联网(IoT)机器人分拨中心 在南京启用.该系统以 IoT 技术为核心,应用计算机视觉、多智能体机器 人调度技术,实现了大件包裹在整个分拨中心内的全程可控、智能识别以 及快速分拨. ? 公司动态: (1)诺力股份签订大单,三一重工械等公司

2018 年业绩预增, 爱司凯、岱勒新材等公司业绩预减, ;

(2)三一重工可转债换股,赛腾股 份发行可转债获核准等;

(3)诺力股份控股股东部分股份解除质押,恒润 股份股东质押延期等. ? 投资建议:长期来看,我们坚定推荐具备可持续成长性的新兴板块,如激 光设备、工业机器人、半导体设备等板块,推荐锐科激光、埃斯顿、克来 机电、大族激光、北方华创等标的.短期来看,2019 年地产周期底部盘 整,具有明显地产后周期属性的机械产品恐难有显著的向上弹性.考虑稳 增长和经济转型升级的多重因素影响,建议关注逆周期投资和新技术投资 两条主线: (1)逆周期投资建议关注大基建板块,如轨交、核电等设备, 推荐中国中车、华铁股份,建议关注中铁工业、日机密封等. (2)新技术 投资建议关注 5G、半导体、锂电等板块,推荐先导智能、大族激光、北 方华创等,建议关注英维克等公司. -40% -30% -20% -10% 0% Jan-18 Apr-18 Jul-18 Oct-18 沪深300 机械 证券研究报告机械・行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2/12 ? 风险提示:1)宏观经济波动风险:机械设备与全国固定资产投资密切相关,如果宏观经济发生 波动,全国固定资产投资增速下滑,相关设备采购动力不足,机械板块业绩将受到明显影响. 2)钢材等原材料价格大幅波动风险:机械板块属于国民经济中游产业,当上游原材料包括钢 材、铝材等价格大幅上涨,中游企业采购成本上升,直接影响到行业整体毛利率.3)全球原 油价格大幅波动风险:油服作为机械行业中的重要板块,与全球原油价格高度相关,如果油价 大跌,全球油企资本开支下滑,油服企业订单不足,业绩将不达预期.4)研发投入不足风险: 工业机器人、激光设备等处于进口替代的阶段,如果国内企业研发投入不足、市场推广缓慢, 则相关企业存在业绩不达预期的风险.5)中美贸易战升级风险:受中美贸易战影响,部分机 械企业产品被列入制裁名单,影响公司近几年出口业务;